Règlement T+1 : Comment la nouvelle règle de trading de la SEC modifie votre calendrier d'investissement

Vous vous êtes déjà demandé pourquoi votre achat d’actions ne se finalise pas immédiatement après avoir appuyé sur le bouton d’achat ? La réponse réside dans ce qu’on appelle le cycle de règlement — et il est sur le point de fonctionner plus rapidement que jamais. À partir de mi-2024, un changement majeur dans la façon dont les transactions sur titres se règlent a remodelé le paysage pour des millions d’investisseurs. Comprendre le T+1 ne consiste pas seulement à connaître les règles ; il s’agit de savoir comment se préparer à ce qui vient ensuite dans votre vie de trader.

Quelle est la différence entre la date de transaction et la date de règlement ?

Voici une distinction fondamentale que de nombreux investisseurs négligent : le jour où vous effectuez une transaction n’est pas le jour où celle-ci se finalise. Lorsque vous exécutez une opération d’achat ou de vente d’un titre — qu’il s’agisse d’une action, d’une obligation ou d’un fonds négocié en bourse — c’est la date de transaction. La date de règlement, en revanche, est celle où tout est réellement finalisé. C’est à ce moment que le paiement doit être reçu par votre courtier et que les titres doivent être livrés. Pendant des décennies, ces deux dates étaient séparées de deux jours ouvrables (le cycle T+2). Désormais, elles ne sont séparées que d’un jour ouvrable sous le nouveau cadre T+1, entré en vigueur le 28 mai 2024.

Ce changement ne s’est pas produit du jour au lendemain. En 2017, les régulateurs ont déplacé la fenêtre de règlement de trois jours (T+3) à deux jours (T+2). La transition vers T+1 représente une étape supplémentaire vers des marchés plus rapides et plus efficaces. La force motrice derrière ces deux changements est la même : la technologie. Avec le trading et la banque désormais largement numériques, les jours supplémentaires nécessaires pour transférer physiquement des titres ou des fonds ne sont plus nécessaires.

Décryptage des changements de règle T+1

Alors, que signifie réellement T+1 pour votre portefeuille ? Prenons un exemple concret. Avec l’ancien système T+2, si vous vendiez des actions le mardi, le règlement aurait lieu le jeudi. Avec T+1, cette même vente du mardi se règle le mercredi. Un jour de moins peut ne pas sembler dramatique, mais cela a de véritables implications sur la gestion de votre trésorerie et de vos transactions.

La règle s’applique à la majorité des titres que vous négociez activement : actions, obligations, titres municipaux, fonds communs de placement (certains) et fonds négociés en bourse. Notamment, T+1 aligne désormais ces transactions avec la façon dont les options et les titres du gouvernement se règlent déjà — le jour ouvrable suivant. La Securities and Exchange Commission (SEC) a également ajusté les exigences associées : les périodes d’appel de marge de la Réglementation T ont été comprimées à T+3 (au lieu de T+4), bien que les appels de marge de maintenance restent basés sur le moment où l’appel est émis, et non sur la date de règlement.

Étapes pratiques à suivre pour les investisseurs

La vraie question pour beaucoup d’investisseurs est simple : cela me concerne-t-il ? La réponse dépend de la façon dont vous gérez actuellement votre compte. Si votre courtier exige que vous disposiez de liquidités avant de trader — ce qui est courant — vous ne remarquerez peut-être pas de changement. Vos processus d’achat et de vente habituels continueront probablement comme avant.

Cependant, si vous avez l’habitude de financer vos transactions par des transferts ACH initiés le lendemain de votre opération, vous devrez ajuster votre calendrier. Avec T+1, attendre le lendemain de votre transaction pour envoyer un paiement ACH depuis votre banque liée peut ne pas laisser suffisamment de temps pour que les fonds arrivent avant le règlement. Simplement initier le transfert ne suffit pas ; l’argent doit effectivement être déposé sur votre compte de courtage avant la date de règlement. Cela signifie que vous devrez peut-être déplacer votre argent un jour plus tôt que d’habitude.

Pour le petit pourcentage d’investisseurs qui détiennent encore des certificats papier, une autre considération s’impose. Pour respecter le calendrier de règlement accéléré, vous devrez peut-être remettre vos certificats physiques à votre courtier plus tôt qu’auparavant. Cela dit, les détentions électroniques — la norme pour la majorité des investisseurs modernes — seront gérées par votre courtier en votre nom un jour plus tôt, sans que vous ayez à agir.

Il est conseillé de contacter directement votre courtier pour comprendre les éventuels changements spécifiques à votre compte. Les exigences peuvent varier selon le type de compte, son statut, et les politiques propres à votre courtier. Le cadre réglementaire s’applique de manière générale, mais les modalités de mise en œuvre peuvent différer d’une société à l’autre. Prendre le temps dès maintenant de clarifier ces points peut éviter des soucis de règlement plus tard.

Le passage au T+1 reflète une vérité fondamentale sur les marchés financiers modernes : la rapidité compte, et la technologie le rend possible. Pour les investisseurs, cela signifie rester informé et effectuer de petits ajustements dans vos processus de trading. Les marchés ont évolué plus vite, et maintenant le cycle de règlement rattrape son retard.