Lorsque la roupie indienne atteint des niveaux historiquement bas : un regard critique sur 3 ETF à surveiller

Alors qu’Inde entrait en février 2026, le marché des devises du pays faisait face à un défi sans précédent : la roupie indienne atteignait des niveaux historiquement bas face au dollar américain, un développement qui a déplacé l’attention des investisseurs vers les marchés boursiers du pays et les ETF qui les suivent. Bien que l’Inde continue de projeter un récit de croissance convaincant, la récente dépréciation de la monnaie a créé un paysage complexe pour les investisseurs internationaux cherchant une exposition à cette économie en pleine expansion.

Les chiffres racontent une histoire sobering. L’indice MSCI India n’a gagné que 2,2 % en termes de dollars jusqu’à la mi-décembre 2025, enregistrant un retard significatif par rapport à la hausse de 29,9 % de l’indice MSCI Emerging Markets plus large. À mesure que janvier avançait en 2026, les conditions se sont encore détériorées, l’indice MSCI India ayant chuté de 6,4 % et la roupie ayant franchi le seuil critique de 92 pour un dollar — un niveau que de nombreux analystes considéraient comme une barrière psychologique. Cette faiblesse de la devise a créé ce que certains investisseurs décrivent comme un paradoxe : la baisse de la roupie pourrait offrir aux investisseurs libellés en dollars une décote involontaire sur les actions indiennes, tout en introduisant simultanément une volatilité et une incertitude accrues.

Comprendre la triple pression : Quelles sont les causes de la crise monétaire

La faiblesse historique de la roupie ne résulte pas d’une seule cause, mais plutôt de pressions macroéconomiques et géopolitiques convergentes qui ont créé une tempête parfaite pour les marchés des devises de l’Inde.

L’exode de capitaux : Le premier et le plus immédiat moteur a été un retrait substantiel des investissements étrangers en portefeuille. En 2025 seulement, les investisseurs mondiaux ont retiré environ 18 milliards de dollars des actions indiennes — un recul alimenté par un sentiment d’aversion au risque alors que les tensions géopolitiques s’intensifiaient dans le monde entier. Cette accélération des sorties a continué au début de 2026, avec un retrait de 846 millions de dollars lors des deux premières sessions de négociation de janvier, alors que les gestionnaires de fonds internationaux se tournaient vers des marchés émergents moins chers comme la Chine ou cherchaient des positions défensives plus sûres.

Complications géopolitiques et vents contraires commerciaux : La deuxième pression provient des incertitudes commerciales mondiales. La rhétorique géopolitique récente provenant de Washington — notamment concernant une escalade potentielle des tarifs douaniers et des préoccupations relatives aux relations commerciales — a injecté un sentiment de risque dans les marchés émergents en général, et en Inde en particulier. La stagnation des négociations commerciales bilatérales clés au début de 2026 a aggravé cette pression, signalant aux investisseurs que la clarté à court terme sur la politique commerciale reste elusive.

La compression du déficit commercial : La troisième composante concerne les déséquilibres extérieurs croissants de l’Inde. En tant que grand consommateur d’importations d’énergie et d’électronique, le déficit commercial du pays a dépassé 25 milliards de dollars ces derniers mois. La hausse des prix internationaux du pétrole et des coûts élevés des matières premières ont contraint les entreprises indiennes à acheter massivement des dollars pour couvrir leurs risques, exerçant une pression à la baisse soutenue sur la monnaie locale dans le processus.

Au-delà de la chute de la roupie : pourquoi le récit de croissance de l’Inde reste convaincant

Malgré les vents contraires immédiats sur la devise, un contrepoids crucial existe. Le Fonds monétaire international a récemment revu à la hausse la projection de croissance du PIB de l’Inde pour 2026 à 6,4 % — une révision à la hausse qui signale une résilience économique sous-jacente. Cette distinction est significative : alors que le « prix » de la monnaie peut diminuer, la « machine à productivité » de l’économie continue de surpasser non seulement d’autres marchés émergents, mais aussi des économies développées, y compris les États-Unis.

Cette dynamique crée ce que les stratèges en investissement décrivent comme une opportunité de valeur classique. Les investisseurs étrangers peuvent acquérir des entreprises indiennes fondamentalement solides à des valorisations ajustées en fonction de la devise qui pourraient s’avérer attractives rétrospectivement — à condition que la roupie se stabilise ou que la croissance des bénéfices des entreprises s’accélère suffisamment pour surmonter le vent contraire de la devise.

Cependant, les investisseurs prudents doivent reconnaître les risques. La tension géopolitique persistante, un environnement de taux d’intérêt plus élevé pour plus longtemps de la part de la Réserve fédérale américaine, ou une détérioration supplémentaire des flux de capitaux pourraient faire baisser encore davantage la roupie en 2026. La prise en compte de l’exposition à l’Inde nécessite une considération attentive de ces dynamiques concurrentes.

Trois ETF sur l’Inde : comparer structure, détention et profils de risque

Pour ceux prêts à engager du capital en Inde malgré les incertitudes actuelles, trois véhicules ETF méritent d’être examinés :

WisdomTree India Earnings Fund (EPI) offre une exposition diversifiée à 557 entreprises indiennes rentables avec 2,58 milliards de dollars d’actifs totaux. Le portefeuille du fonds met l’accent sur la qualité — ses trois principales positions incluent Reliance Industries (7,05 %), HDFC Bank (5,75 %) et ICICI Bank (5,25 %), représentant les secteurs de l’énergie et de la finance en Inde. EPI a apprécié 2,4 % au cours des 12 mois précédents et comporte un ratio de dépenses annuel de 84 points de base.

Franklin FTSE India ETF (FLIN) adopte une approche plus large, suivant 276 grandes et moyennes capitalisations indiennes avec 2,75 milliards de dollars sous gestion. Ses détentions reflètent également une concentration dans la finance et l’industrie, avec HDFC Bank (6,63 %), Reliance Industries (6,04 %) et ICICI Bank (4,53 %) comme positions principales. FLIN a obtenu un rendement d’un an de 2,4 %, identique à celui d’EPI, tout en offrant un ratio de dépenses nettement inférieur de seulement 19 points de base — un avantage significatif pour les investisseurs à long terme.

First Trust India NIFTY 50 Equal Weight ETF (NFTY) représente une approche alternative via sa méthodologie de pondération égale sur les 51 plus grandes valeurs de la Bourse nationale indienne. Avec 160,9 millions de dollars d’actifs, NFTY met l’accent sur la diversification sectorielle et par taille d’entreprise, avec des positions plus faibles dans Tata Steel (2,28 %), Hindalco (2,24 %) et JSW Steel (2,20 %). La structure à pondération égale de ce fonds offre une exposition aux secteurs industriel et des matériaux moins représentés dans les autres véhicules. NFTY a délivré un rendement de 3,5 % sur un an tout en facturant 81 points de base par an.

Chaque structure présente des caractéristiques de risque-rendement distinctes. La faiblesse des frais de FLIN en fait un choix avantageux pour une allocation passive, tandis que l’orientation qualité d’EPI séduit les investisseurs axés sur le revenu. L’approche à pondération égale de NFTY introduit à la fois diversification et volatilité potentielle, ce qui la rend adaptée aux investisseurs ayant une tolérance au risque plus élevée et un horizon temporel plus long.

La considération cruciale reste l’exposition à la devise. Les trois fonds comportent un risque de dépréciation de la roupie qui pourrait compenser les gains boursiers — mais ce risque se transforme en opportunité si la roupie se stabilise et que les valorisations se réajustent à la hausse.