La hausse des actions de Micron Technology : le boom de l'IA maintient la demande de puces mémoire jusqu'en 2028

Le secteur des puces mémoire s’est imposé comme l’un des performers remarquables de la vague d’investissement dans l’intelligence artificielle, avec Micron Technology en tête. Les actions de l’entreprise ont connu une appréciation substantielle au cours de l’année écoulée, tirant parti de la demande croissante pour les puces mémoire à haute bande passante (HBM), essentielles à l’infrastructure des centres de données IA. Cette performance reflète des vents favorables plus larges dans l’industrie plutôt que des facteurs spécifiques à l’entreprise, positionnant Micron comme un bénéficiaire principal des contraintes d’approvisionnement en semi-conducteurs qui devraient perdurer jusqu’en 2028.

La pénurie d’approvisionnement fait monter les prix des puces mémoire et propulse Micron à la hausse

Un goulet d’étranglement important dans l’approvisionnement a saisi le sous-secteur de la mémoire, créant une dynamique de prix favorable aux acteurs établis. La pénurie s’est étendue à toute l’industrie, profitant aux grands fabricants tels que Samsung, SK Hynix et SanDisk. La dernière communication sur les résultats de Micron en décembre a révélé une intelligence de marché cruciale : le marché total adressable (TAM) des HBM, évalué à 100 milliards de dollars, devrait atteindre sa maturité d’ici 2028 — soit une accélération de deux ans par rapport aux prévisions précédentes. Ce calendrier resserré souligne l’intensité de la demande alimentée par l’IA pour ces composants spécialisés.

Les prévisions de la direction pour l’expansion des HBM jusqu’en 2028 projettent un taux de croissance annuel composé de 40 %, une métrique qui répond aux préoccupations de longue date concernant la cyclicité du secteur de la mémoire. Historiquement, cette industrie a oscillé entre des marges induites par la pénurie et des effondrements de prix dus à la surproduction. La visibilité sur une croissance pluriannuelle à des taux soutenus suggère que le cycle actuel possède des caractéristiques structurelles différentes de celles des périodes précédentes de surabondance de mémoire.

Dépassant les prévisions : les projections remarquables de revenus et de bénéfices de Micron

La guidance pour le deuxième trimestre fiscal de l’entreprise a largement dépassé les attentes consensuelles de Wall Street, indiquant que les modèles des analystes avaient sous-estimé à la fois la trajectoire de croissance et le potentiel d’expansion des marges. Micron a prévu un chiffre d’affaires d’environ 18,7 milliards de dollars pour la période — soit une augmentation de 31 % par rapport à l’estimation consensuelle de 14,3 milliards de dollars. Sur le plan de la rentabilité, la direction a annoncé un bénéfice par action à un point médian de 8,42 dollars, presque le double de l’attente consensuelle de 4,71 dollars.

Ces prévisions révisées montrent que l’entreprise a déjà contracté d’importants engagements de production HBM pour 2026, offrant une visibilité sur les revenus qui dépasse largement les schémas typiques de l’industrie. La hausse des prévisions reflète non seulement un pouvoir de fixation des prix temporaire, mais aussi des changements fondamentaux dans la demande de mémoire liés à l’expansion de l’infrastructure IA. Notamment, les résultats trimestriels récents d’Intel offrent un contraste prudent, révélant que les pénuries de mémoire créent des goulots d’étranglement pour les architectes de puces à l’autre bout de la chaîne d’approvisionnement — une dynamique qui accentue la position concurrentielle de Micron.

Micron Technology est-elle encore sous-évaluée ? Analyse du cas d’investissement pour 2026

Malgré la forte appréciation du cours, Micron continue de se négocier à des valorisations qui suggèrent une marge de sécurité importante. Le multiple prix/bénéfice anticipé de l’entreprise pour 2026, basé sur les estimations de bénéfices consensuelles, est d’environ 12x — une décote qui semble incohérente avec la visibilité d’une croissance robuste de la demande jusqu’en 2028. Cet écart de valorisation persiste même si l’entreprise maintient des positions d’approvisionnement contractées qui devraient soutenir la continuité des revenus.

La pénurie de mémoire, plutôt que de s’atténuer, continue de se resserrer à mesure que la construction d’infrastructures IA s’accélère à l’échelle mondiale. Sans expansion immédiate de l’offre et avec une dynamique de demande toujours forte, le soutien structurel tant pour les volumes de production que pour les prix semble intact. Pour les investisseurs cherchant une exposition au cycle du matériel IA via la chaîne d’approvisionnement des semi-conducteurs, la combinaison de Micron de visibilité pluriannuelle, de potentiel d’expansion des marges et de multiples de valorisation modestes constitue une argumentation convaincante pour envisager d’ajouter une exposition à l’approche de 2026.