Prévision du prix de l'or en 2026 : ce que révèlent les marchés

Au fur et à mesure que nous avançons dans le début de 2026, le marché des métaux précieux continue de valider les prévisions faites par les principaux analystes de Wall Street. L’or a montré une résilience remarquable en 2025, appréciant plus de 60 pour cent en décembre — une trajectoire que les experts anticipaient prolonger dans la nouvelle année. Maintenant, plusieurs mois après le début de 2026, nous pouvons évaluer quels facteurs conduisent réellement la performance du prix de l’or et ce que prédisent les investisseurs institutionnels pour le reste de l’année.

Tensions géopolitiques et achats des banques centrales alimentent la demande d’or

L’incertitude sur la politique commerciale est restée un thème dominant du marché en entrant dans 2026. La volatilité résultante des conditions économiques mondiales a renforcé le rôle traditionnel de l’or en tant qu’actif de protection pour les investisseurs institutionnels et particuliers. Cette dynamique est particulièrement visible dans les flux des fonds négociés en bourse (ETF) et les achats du secteur officiel.

Morgan Stanley, le leader mondial des services financiers, prévoit que le prix de l’or atteindra environ 4 500 $ l’once vers la mi-2026, principalement grâce à des flux soutenus dans les ETF et aux acquisitions des banques centrales. Le Conseil mondial de l’or (WGC) confirme cette perspective, avec le stratège principal du marché Joe Cavatoni soulignant que le risque et l’incertitude restent les caractéristiques déterminantes du marché. Selon Cavatoni, ces défis se traduisent par une demande continue et robuste pour l’or, tant par l’accumulation dans les ETF que par les autorités monétaires officielles cherchant à diversifier leurs réserves.

Les achats des banques centrales, bien qu’ils puissent modérer par rapport au rythme élevé observé ces dernières années, devraient rester un facteur de soutien important. Ce mode d’achat reflète une reconnaissance plus large de la part des institutions que les avantages de l’or dans un portefeuille s’étendent à travers divers scénarios macroéconomiques.

La correction du secteur de l’IA comme catalyseur d’investissement dans l’or

Un thème secondaire mais de plus en plus discuté concerne les corrections potentielles au sein des actions technologiques liées à l’intelligence artificielle. Plusieurs stratèges de Wall Street ont averti que si les entreprises technologiques et leurs clients ne parviennent pas à démontrer des rendements acceptables sur d’énormes investissements dans les technologies émergentes, un recul du marché pourrait entraîner une réallocation des capitaux vers des positions défensives.

Michael Hartnett, stratège en chef des investissements chez Bank of America Global Research, a identifié l’or comme l’une des protections potentielles les plus solides contre une correction du secteur de l’IA. Les analystes de Macquarie notent également que les investisseurs suivent une progression logique : « Les optimistes achètent la tech, les pessimistes achètent de l’or, les hedgers achètent les deux. » Cette perspective suggère que toute faiblesse significative du secteur technologique pourrait accélérer les flux vers les métaux précieux.

Certains observateurs du marché, dont Mike Maloney de GoldSilver.com, pensent que les vents contraires liés au commerce commencent à ralentir le commerce mondial, avec des implications négatives potentielles pour les valorisations du secteur technologique. Si cette dynamique se déroule comme prévu, l’or pourrait bénéficier de manière substantielle des activités de rééquilibrage de portefeuille qui en découleraient.

Les changements de politique de la Réserve fédérale soutiennent de nouvelles hausses de prix

La relation inverse entre les prix de l’or et à la fois le dollar américain et les taux d’intérêt réels fournit la base mathématique pour les prévisions de prix de l’or en 2026. La projection de 4 500 $ par Morgan Stanley suppose spécifiquement un environnement dollar plus faible combiné à des niveaux de taux plus bas.

La trajectoire de politique actuelle de la Réserve fédérale suggère que ces deux conditions pourraient se réaliser. Avec la fin du mandat de Jerome Powell en 2026, les participants au marché anticipent une direction plus accommodante de la Fed. Des réductions de taux supplémentaires semblent de plus en plus probables, notamment en raison de la pression de l’administration sur la banque centrale pour assouplir la politique monétaire.

Des taux plus bas correspondent généralement à une dépréciation du dollar, deux facteurs favorisant l’accumulation d’or. De plus, si les pressions inflationnistes persistent, la Fed pourrait finalement se tourner vers l’assouplissement quantitatif — l’achat de titres gouvernementaux pour augmenter la masse monétaire et faire baisser les rendements à long terme. La banque centrale a déjà annoncé la fin des opérations de resserrement quantitatif le 1er décembre 2025, signalant un changement de cap dans la politique.

Le contexte fiscal renforce cette trajectoire. La dette américaine dépasse désormais 38 000 milliards de dollars, avec des coûts annuels de service de la dette dépassant 1,2 trillion de dollars et le déficit budgétaire atteignant 1,8 trillion de dollars par an. Sous cette pression fiscale, des taux d’intérêt plus faibles deviennent non seulement souhaitables mais économiquement nécessaires pour le gouvernement fédéral. Les acteurs du marché reconnaissent largement que des réductions de taux sont à venir, et cette certitude renforce naturellement l’attrait de l’or en tant que couverture contre l’inflation.

Ce que Wall Street prévoit pour l’or jusqu’en 2026

L’analyse institutionnelle suggère que les prévisions de prix de l’or pour 2026 s’inscrivent dans une fourchette remarquablement étroite. Larry Lepard, un défenseur de la monnaie saine et analyste financier, prévoit une progression du prix de l’or vers 4 500 $ initialement, avec un potentiel d’atteindre 5 000 $ d’ici la fin de l’année alors que la Réserve fédérale passe à l’assouplissement quantitatif. Il prévoit également une appréciation de l’argent à 60-70 $ l’once.

Le groupe B2PRIME estime un prix moyen de l’or en 2026 proche de 4 500 $, citant les défis persistants de la dette américaine et les réductions de taux anticipées de la Fed comme facteurs de soutien. La société note qu’un déficit budgétaire de 284 milliards de dollars en octobre seulement — dépassant les pics mensuels de la période COVID — crée une inquiétude continue chez les investisseurs. Avec des coûts de service de la dette déjà supérieurs aux dépenses du Pentagone, le marché à long terme des obligations montre des signes de faiblesse.

Metals Focus prévoit un pic annuel moyen de 4 560 $, avec une progression potentielle vers 4 850 $ au quatrième trimestre en tant que record trimestriel. La société s’attend à ces gains malgré un excédent prévu d’or de 41,9 millions d’onces, représentant une augmentation de 28 pour cent d’une année sur l’autre, reflétant une production minière record.

Goldman Sachs prévoit que l’or pourrait atteindre 4 900 $ en 2026 grâce à l’accélération des acquisitions par les banques centrales et aux réductions de taux de la Fed qui provoquent l’inflation. Bank of America prévoit le scénario le plus optimiste, anticipant que l’or dépassera 5 000 $ en raison de l’augmentation des dépenses du déficit américain et des politiques macroéconomiques non conventionnelles.

Implications pour l’investissement

La convergence des pressions macroéconomiques — tensions géopolitiques continues, correction potentielle du secteur technologique, défis fiscaux croissants aux États-Unis et changements de politique monétaire anticipés — a créé plusieurs cadres de soutien à l’appréciation du prix de l’or en 2026. Ces facteurs structurels semblent peu susceptibles de disparaître au cours du reste de l’année civile, ce qui suggère que les prévisions de prix de l’or des grandes institutions financières pourraient devenir de plus en plus fiables à mesure que l’année avance.