Qu'est-ce qui influence les prévisions du prix de l'or pour 2026 ?

Gold a conclu 2025 avec un momentum impressionnant, enregistrant une hausse de plus de 60 pour cent jusqu’à la fin de cette année-là. À mesure que 2026 se déroule, les acteurs du marché examinent les forces qui ont alimenté cette poussée et évaluent si elles maintiendront la trajectoire ascendante du métal jaune. La prévision du prix de l’or pour l’année à venir suggère que plusieurs facteurs structurels restent en place pour soutenir de nouveaux gains, bien que l’ampleur des mouvements puisse varier à mesure que les conditions économiques évoluent.

L’incertitude sur la politique commerciale renforce la demande de refuge

Le paysage géopolitique continue d’alimenter des changements importants sur les marchés des métaux précieux. Les politiques commerciales du président Trump ont introduit une volatilité considérable sur les marchés financiers mondiaux déjà stressés par des conflits régionaux. Cet environnement d’incertitude s’est avéré particulièrement favorable à l’or, car les investisseurs se tournent systématiquement vers le métal comme assurance de portefeuille en période de tension économique.

Les flux vers les fonds négociés en bourse (ETF) et l’accumulation par les banques centrales devraient rester des moteurs robustes tout au long de 2026. Morgan Stanley prévoit que la demande combinée d’ETF et de banques centrales pourrait faire remonter le prix de l’or au-dessus de 4 500 $ l’once d’ici la mi-année. Le Conseil mondial de l’or s’attend également à ce que le risque géopolitique et l’incertitude macroéconomique maintiennent l’intérêt des investisseurs pour les métaux précieux en tant qu’instruments de couverture.

Joe Cavatoni, stratège principal du marché au Conseil mondial de l’or, a souligné que la volatilité observée sur les marchés souligne un changement fondamental dans la façon dont les institutions et les investisseurs individuels perçoivent le risque. L’activité d’achat par les banques centrales pourrait ralentir par rapport au rythme extraordinaire des dernières années, mais la demande devrait rester significativement élevée par rapport aux normes historiques.

Risques liés à la valorisation du secteur technologique offrent une nouvelle opportunité

Un thème émergent pour l’or en 2026 concerne la possibilité d’une correction du marché dans les actions liées à l’intelligence artificielle. Des analystes, notamment ceux de Bank of America Global Research, ont identifié les actions IA comme potentiellement surévaluées, suggérant que si ces entreprises ne parviennent pas à démontrer des rendements adéquats sur leurs investissements massifs en capital, une correction plus large des actions pourrait se produire.

Dans un tel scénario, l’or bénéficierait probablement de manière significative alors que le capital se déplace des actifs risqués. Les analystes de Macquarie résument cette dynamique ainsi : « Les optimistes achètent la tech, les pessimistes achètent de l’or, les hedgers achètent les deux. » La logique est solide — historiquement, l’or offre une diversification de portefeuille lorsque les valorisations boursières se contractent fortement.

Les vents contraires liés à la politique commerciale commencent déjà à impacter la dynamique du secteur technologique. Les ralentissements du commerce international créent une pression sur les entreprises dépendantes des chaînes d’approvisionnement mondiales et des revenus d’exportation, ce qui pourrait accélérer le calendrier d’une correction.

Transition de la politique monétaire et dynamique des devises

La Réserve fédérale fait face à une pression croissante pour ajuster sa politique tout au long de 2026, notamment compte tenu de la trajectoire de la dette publique américaine. Avec un endettement national dépassant 38 000 milliards de dollars et des dépenses d’intérêts annuelles approchant 1,2 trillion de dollars, les contraintes fiscales obligent de plus en plus la banque centrale à adopter une politique accommodante. Le mandat de Jerome Powell à la tête de la Fed se termine en 2026, ce qui renforce les attentes qu’un successeur plus dovish prendra la relève.

Un passage à des taux d’intérêt plus bas affaiblirait généralement le dollar américain — une dynamique qui, historiquement, est corrélée à une hausse des prix de l’or. La prévision de Morgan Stanley d’un prix de l’or supérieur à 4 500 $ d’ici mi-2026 suppose explicitement un environnement de dollar plus faible, parallèlement à une baisse des taux réels.

Au-delà de simples réductions de taux, les observateurs financiers anticipent que la Fed pourrait éventuellement passer à des mesures d’assouplissement quantitatif, notamment l’achat d’obligations du Trésor destinées à injecter de la liquidité sur les marchés. La banque centrale a déjà indiqué que le resserrement quantitatif prendrait fin en décembre 2025, ce qui élimine un obstacle structurel aux prix des métaux précieux.

Alors que les pressions inflationnistes pourraient persister malgré la baisse des taux, l’attrait de l’or comme couverture contre l’inflation devient de plus en plus pertinent. Les investisseurs conscients que l’inflation plus élevée accompagne généralement des environnements de taux plus faibles pour longtemps ont déjà commencé à se positionner en conséquence.

Prévisions du prix de l’or pour 2026 : les experts convergent

L’avis consensuel parmi les principales institutions financières indique une fourchette de prévision du prix de l’or entre 4 500 $ et 5 000 $ pour 2026, avec plusieurs prévisions spécifiques :

Goldman Sachs prévoit que l’or pourrait atteindre jusqu’à 4 900 $ grâce à une augmentation des achats par les banques centrales et à des réductions de taux anticipées liées à l’inflation.

Bank of America présente un scénario plus optimiste, projetant que l’or pourrait dépasser 5 000 $ en 2026. La banque cite la persistance du déficit américain et des approches politiques non conventionnelles sous l’administration actuelle comme des catalyseurs clés.

Metals Focus calcule une moyenne annuelle d’environ 4 560 $, avec un potentiel pour les prix spot de toucher 4 850 $ au quatrième trimestre, malgré un excédent mondial prévu en approvisionnement.

B2PRIME Group vise également une moyenne autour de 4 500 $ en 2026, soulignant que les coûts de service de la dette dépassent déjà les niveaux de dépenses du Pentagone — une dynamique fiscale qui motive généralement un nouvel assouplissement monétaire.

Larry Lepard, défenseur de la monnaie saine et commentateur du marché, a proposé une vision plus constructive pour les métaux précieux. Il prévoit que l’or dépassera 4 500 $, visant potentiellement 5 000 $, que l’argent atteindra 60-70 $, et que les actions des métaux précieux augmenteront de 30 pour cent ou plus sur une période de douze mois.

Considérations pour les investisseurs et perspectives du marché

Les fondations structurelles soutenant des prix plus élevés de l’or restent largement en place à l’approche de 2026. L’incertitude commerciale, la volatilité potentielle des marchés boursiers, l’attente d’un accommodement de la Fed, et la détérioration des indicateurs fiscaux ont tous historiquement une corrélation avec une demande accrue pour les métaux précieux.

Que les prévisions de prix de l’or pour l’année s’avèrent conservatrices ou optimistes dépendra largement de la rapidité avec laquelle ces tendances macroéconomiques se concrétiseront et de l’ampleur de leur impact final. Pour les investisseurs construisant des portefeuilles diversifiés, la combinaison de ces facteurs de soutien suggère qu’une allocation significative aux métaux précieux reste stratégiquement pertinente à mesure que 2026 avance.

Pour des mises à jour et analyses de marché en temps réel, suivez les sources du secteur qui suivent les développements des métaux précieux tout au long de l’année.