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Bitwise Files pour le premier ETF Spot Uniswap (UNI) : Une poussée historique de la DeFi face au recul brutal du marché – Analyse complète étendue (Février 2026)
Bitwise Asset Management a lancé une bombe dans l’espace crypto : le 5 février 2026, ils ont officiellement déposé le formulaire S-1 auprès de la SEC américaine pour le Bitwise Uniswap ETF, le premier ETF spot dédié à suivre le jeton UNI – le jeton de gouvernance de Uniswap, la principale plateforme d’échange décentralisée (DEX). Ce dépôt marque une avancée révolutionnaire pour apporter une exposition réglementée, de qualité institutionnelle, à un actif clé de la DeFi, même si le marché plus large reste en mode de retrait du risque avec Bitcoin en récupération autour de $69K et les altcoins en forte baisse.

Instantané des dégâts et réaction du marché (Début février 2026)
Évolution du prix du jeton UNI :
Fourchette de trading actuelle : ~$3,20–$3,53 (se redressant légèrement après avoir touché des creux proches de $2,80–$3,08 dans l’immédiat).
Changement sur 24 heures après dépôt : En baisse d’environ ~7,9–14% initialement (vente massive malgré la nouvelle), avec certaines sessions enregistrant des chutes de -10%+ avant des rebonds partiels.

Contexte hebdomadaire/mensuel : UNI a plongé à ses plus bas depuis 5 ans (niveau le plus faible depuis mi-2021), en forte baisse par rapport aux sommets précédents dans le contexte du recul continu de la crypto (baisse de 45–50% du marché depuis les pics de 2025).
Baisse plus large : UNI reste profondément survendu, avec des indicateurs techniques baissiers (supports clés brisés comme $4,10) et des positions courtes dominant les données dérivées.

Explosion du volume et de la liquidité :
Volume de trading sur 24 heures : Explosion de +90%+ après dépôt (atteignant environ $693M dans les rapports clés, avec des niveaux élevés persistants autour de $300–$500M+).
Cette hausse de volume signale une spéculation accrue et un intérêt des traders, mais une liquidité globale faible dans un environnement de retrait du risque amplifie la volatilité à la baisse – de petites ventes se transforment en cascades importantes.

Autres métriques :
Impact sur la capitalisation : La capitalisation de UNI a oscillé autour de $2,2–$2,4 milliards lors du creux.
Note positive pour l’écosystème : Les burns quotidiens du jeton UNI ont atteint des records autour du dépôt (pression déflationniste des frais de protocole), mais n’ont pas réussi à compenser la vente plus large.

Pourquoi ce dépôt est massif – Facteurs moteurs étendus
Première tentative majeure d’ETF spot DeFi
Contrairement aux ETF BTC/ETH, celui-ci cible un jeton de gouvernance pure de la DeFi. L’ETF détiendrait du UNI physique (custodien par Coinbase Custody), suivrait le prix spot (moins les frais), et exclurait le staking lors du lancement (potentielle future addition). C’est un pont direct pour la finance traditionnelle vers la fourniture de liquidité on-chain et la domination des DEX.

Signal institutionnel et réglementaire
Ouvre la porte aux fonds de pension, gestionnaires d’actifs et institutions pour obtenir une exposition à UNI sans gérer de portefeuilles, clés ou complexités DeFi.
Valide UNI comme « de qualité institutionnelle » – faisant passer la perception de la spéculation retail à une classe d’actifs réglementée.

Précédent : pourrait ouvrir la voie à des ETF sur AAVE, MKR ou d’autres jetons DeFi si approuvé. S’aligne avec la position évolutive de la SEC sur la crypto (normes de cotation génériques post-2025).
Contexte plus large du marché actuel
Dans un contexte de vente massive mondiale de la tech/IA qui se répercute sur la crypto (BTC en baisse de 45–50% depuis $126K les sommets, altcoins en baisse de 20–35%+), ce dépôt se distingue comme un catalyseur haussier à long terme. Il contrecarre la peur à court terme avec des nouvelles d’adoption structurelle – Bitwise mise gros sur l’avenir de la DeFi malgré le recul.

Impact à court terme vs. à long terme
Court terme (Spéculation & Volatilité) :
Des hausses/baisses impulsées par l’actualité sont attendues – le dépôt a généré du volume mais aussi des ventes (une aversion accrue au risque + pas d’approbation immédiate). UNI pourrait tester des supports plus bas (~$2,80–$3,00) si la macro ne se stabilise pas, ou rebondir vers $4,00+ si des signaux de retournement apparaissent.

Long terme (Légitimité & Adoption) :
L’approbation débloquerait d’importants flux (trillions de capitaux en finance traditionnelle), renforcerait la liquidité, approfondirait l’utilité de UNI, et renforcerait la narration de la DeFi dans le grand public. Même en cas de retard ou de rejet, cela soulignerait la maturité de UNI en tant que candidat.
Scénarios réalistes à venir
Cas de base (Probabilité modérée – Récupération progressive) : Si la macro se calme (les flux ETF se renversent, la peur atteint un fond), UNI pourrait se consolider et pousser vers $4,00–$5,00+ à mesure que l’engouement monte. La hausse soutenue par le volume confirmerait.

Cas pessimiste (Situation dominante actuelle – Douleur prolongée) : La persistance du risque de retrait maintient UNI sous pression vers des zones historiques plus basses ; l’ETF est perçu comme un événement « lointain ».

Cas optimiste (Catalyseur d’approbation) : La validation déclenche une forte hausse – UNI en tant que leader de la DeFi avec un soutien institutionnel.

Ceci représente un changement de narration typique : la DeFi entre dans le radar de Wall Street alors que le marché liquéfie les mains faibles. Des dépôts comme celui-ci changent la perception pour toujours – même si l’approbation prend des mois ou des années.
La patience est essentielle dans cette période de turbulence : surveillez le volume pour des indices de retournement, préservez le capital, ou augmentez si vous êtes un croyant à long terme de la DeFi.