#WhyAreGoldStocksandBTCFallingTogether?

#WhyAreGoldStocksandBTCFallingTogether?
Pourquoi les actions aurifères et le Bitcoin chutent-ils ensemble au début de 2026 ?
Au début février 2026, les actions minières d’or (par exemple, le ETF GDX et les grands mineurs comme Newmont, Barrick) et Bitcoin (BTC) connaissent des baisses brutales et simultanées. Cela crée de la confusion car l’or physique continue d’agir comme une valeur refuge traditionnelle avec un fort soutien institutionnel, tandis que le Bitcoin est souvent promu comme « or numérique ». Cependant, les deux sont des actifs très levés, liquides et sensibles au risque, qui se vendent de manière agressive lors de tensions de marché plus larges et de désendettements forcés.

1. Sentiment de risque extrême et désendettement forcé
Les marchés sont en mode de peur extrême en raison des tensions géopolitiques en cours, des menaces tarifaires agressives (par exemple, les tarifs à 100 % de Trump sur les produits chinois et l’escalade de la guerre commerciale), des spéculations hawkish sur la Fed (y compris les signaux de nomination de Kevin Warsh), la faiblesse des actions technologiques/IA, et des préoccupations de liquidité mondiale. Les investisseurs dé-risquent rapidement leurs portefeuilles.
Les cascades de ventes forcées se produisent lors de crises de liquidité : les fonds et les traders à effet de levier vendent tout ce qui est liquide pour répondre aux appels de marge ou couvrir des pertes — même sur des actifs supposés non corrélés.
Le Bitcoin est le premier touché car c’est un actif à haut bêta fortement corrélé avec le Nasdaq/technologie(.
Les mineurs d’or suivent car ils se comportent comme des actions avec un levier opérationnel élevé )les coûts fixes augmentent alors que les revenus corrigent avec les prix des métaux(.
L’or physique tient souvent mieux ou rebondit plus rapidement grâce aux achats des banques centrales, aux flux vers les ETF, et à son rôle de couverture en cas de crise, mais les mineurs amplifient la baisse )bêta ~2x celui de l’or(.
Prix actuels )approx. 6 février 2026 – niveaux intraday/fermeture( :
Bitcoin : Négocié autour de 62 000 à 66 000 $ )a brièvement chuté en dessous de 60 000–61 000 $ lors de ventes paniques massives ; en légère hausse par rapport aux creux mais toujours en forte baisse par rapport aux sommets de fin 2025 proches de 120k+–127k $(.
Or physique : Environ 4 800 à 4 900 $/oz )volatile après avoir culminé près de 5 500–5 600+ $ ; correction mais toujours en forte hausse à long terme ; certaines séances montrent des tentatives de rebond(.
Actions aurifères )ETF GDX( : Environ 92 $)$94 fortes baisses lors des dernières séances, par exemple -6 %+ en volume élevé ; YTD encore positif grâce aux gains de 2025 mais la récente correction efface une grande partie(.
Informations sur le volume et la liquidité :
BTC : Volumes quotidiens atteignant 100 milliards de dollars+ )lors des journées de baisse, avec des liquidations massives de contrats à terme $144B $300M–$1B+ en quelques heures(. Haute liquidité 24/7 mais sujet à des fluctuations de 10–20 %+ et à des cascades.
Futures/or au comptant : Volume élevé lors des corrections, mais un soutien institutionnel profond )banques centrales, ETF( limite la baisse.
Mineurs d’or : Liquidité plus fine que BTC ou or au comptant → baisses en pourcentage plus importantes lors de sorties de capitaux )les volumes de GDX atteignent 30M–40M+ d’actions mais une base plus faible amplifie les mouvements(.

2. Le récit de « l’or numérique » de Bitcoin échoue — il agit comme un actif à risque
On s’attendait à ce que Bitcoin serve de couverture contre l’incertitude comme l’or, mais il diverge fortement en cette période de stress.
Corrélation négative/faible avec l’or )~ -0,17 à -0,27 récemment(.
Le ratio Bitcoin/or à ses plus bas niveaux depuis plusieurs années )~13–16x ou moins(, montrant une sous-performance massive.
BTC est fortement corrélé avec le Nasdaq/technologie )~0,68–0,80(, chutant fortement en mode risque-off alors que l’or bénéficie de la demande de valeur refuge.
Pourquoi ?
BTC suit la disponibilité du crédit/de la liquidité )Le resserrement de la Fed ou l’incertitude le pénalisent via des désengagements de levier(.
L’or profite de la demande souveraine, des craintes d’inflation/dévaluation, et des flux lors de crises.
En panique, le BTC est vendu contre de la liquidité )haute volatilité, liquidations forcées(, tandis que l’or absorbe les achats.

3. Mineurs d’or : des leviers fortement impactés par un comportement semblable à celui des actions
Les actions minières d’or ne sont pas une exposition pure à l’or — elles comportent des risques importants liés aux actions et à l’exploitation.
Bêta élevé par rapport à l’or : Les mineurs bougent souvent de 2 à 3 fois le pourcentage de variation de l’or )à la hausse ou à la baisse(.
Pressions sur les coûts : Énergie, main-d’œuvre, dette, et problèmes de chaîne d’approvisionnement augmentent dans des environnements volatils → marges comprimées même si l’or se stabilise.
Correction après des gains massifs en 2025 )GDX +150 %+(, les mineurs étaient étirés )25–50 % au-dessus des moyennes mobiles sur 200 jours( → corrections de moyenne-reversion brutales.
Corrélation avec les actions : Lors de ventes massives )tech, cycliques(, les mineurs sont traités comme des actifs à risque.
Aperçu de la performance de GDX :
YTD )début 2026( : Toujours en hausse d’environ 7–15 % dans l’ensemble mais des baisses brutales récentes )par exemple, -6 %+ lors de journées volatiles( effacent les gains.
Séances récentes : Fluctuations quotidiennes de 5 à 11 %+ sur un volume élevé )par exemple, 30M–40M+ d’actions(.

4. Déclencheurs clés alimentant la vente conjointe
Annonces tarifaires et escalade de la guerre commerciale → aversion au risque généralisée, impactant le BTC en tant que « risque-on ».
Faiblesse du secteur technologique/IA → entraîne le BTC en raison de sa forte corrélation.
Corrections rapides des métaux précieux )gold/silver volatility( → les mineurs saignent plus que le spot ; effets de contagion sur le BTC via les appels de marge.
Désengagements de levier → cascades de liquidations crypto ; les traders vendent des positions en mineurs/or pour couvrir.
Fin de mois/rachat de positions + pressions spécifiques aux mineurs )par exemple, opérations non rentables à des prix plus bas(.

5. Analyse approfondie des prix, volumes, liquidité et corrélations
Bitcoin :
Prix : ~62 000 $ )en baisse de 35–50 %+ par rapport aux sommets de 2025$66k .
Volume : Pics extrêmes lors de la peur ($100B+–)jours(.
Liquidité : Élevée mais sujette à des liquidations en cascade.
Corrélation : Forte avec les actifs à risque, faible/négative avec l’or.
Or physique :
Prix : ~4 800–4 900 $/oz $144B tendance haussière à long terme).
Volume/Liquidité : Marchés mondiaux profonds ; achats institutionnels agissent comme une « sink de liquidité » en crise.
Actions/mines d’or :
Prix : Baisse brutale (GDX ~92–94 $).
Volume : Pics lors de la volatilité mais base plus fine → mouvements en pourcentage amplifiés.
Liquidité : Inférieure à BTC/spot → baisses plus importantes.
Bêta : ~2x l’or, semblable à une action lors des ventes.

6. Que se passe-t-il ensuite ? Perspectives et implications
Cette chute conjointe semble être un stress temporaire de désendettement plutôt qu’un changement fondamental des deux actifs.
L’or physique rebondit souvent le plus vite (le soutien des banques centrales/ETF reste fort).
Le Bitcoin pourrait se stabiliser ou rebondir si la liquidité s’améliore, si l’appétit pour le risque revient, ou si des catalyseurs positifs émergent (par exemple, signaux de la Fed, résolutions tarifaires) — mais le récit de « l’or numérique » est considérablement affaibli en période de crise.
Les mineurs d’or restent des paris à effet de levier : potentiel de hausse important si l’or rebondit (mouvements 2–3x), mais vulnérables à la faiblesse continue des actions et aux pressions sur les coûts.
La volatilité restera élevée ; surveillez les retournements lors de tournants dovish de la Fed, de la désescalade commerciale ou de changements de sentiment.
En résumé : Les actions aurifères et le BTC chutent ensemble parce que ce sont deux actifs à effet de levier, très liquides et sensibles au risque, qui sont vendus en panique et lors de cascades de marges. L’or physique diverge en tant que véritable valeur refuge avec un soutien institutionnel. Cela reflète la réalité du marché en 2026 : le BTC se comporte davantage comme un actif spéculatif ou sensible au crédit, tandis que les mineurs agissent comme des actions à haut bêta — aucun des deux n’est une couverture fiable dans tous les types de crises.