Nvidia atteint $5 billions en 2025 : ce que la prévision a bien et mal compris

L’année 2025 a livré un verdict mitigé sur l’une des prédictions les plus audacieuses de Wall Street. Nvidia, la force dominante dans l’informatique IA, a effectivement franchi la étape de la capitalisation boursière de 5 trillions de dollars — mais le chemin parcouru et les calculs de valorisation ont révélé où la prévision peut s’égarer. En octobre 2025, Nvidia a brièvement revendiqué le titre de première entreprise de 5 trillions de dollars, stimulée par une demande incessante pour ses unités de traitement graphique (GPU) et par des investissements massifs des hyperscalers de l’IA. Aujourd’hui, avec l’action en dessous de ce seuil, la question n’est pas de savoir si la prédiction était juste ou fausse, mais plutôt ce que nous avons appris sur la réalisation de prévisions ambitieuses dans un paysage technologique en évolution rapide.

La prévision principale a en fait été réalisée

Commencée en 2025 avec une valorisation juste au-dessus de 3 trillions de dollars, Nvidia avait besoin d’une hausse substantielle pour atteindre l’objectif de 5 trillions. Cela semblait peu probable lorsque le président Trump a annoncé des politiques tarifaires en avril, ce qui a provoqué une chute brutale faisant rapprocher la valeur de marché de l’entreprise de 2 trillions de dollars. Pourtant, la demande pour une infrastructure IA de pointe s’est avérée inarrêtable. En octobre, Nvidia avait rebondi pour dépasser le seuil de 5 trillions, validant la thèse centrale : les hyperscalers de l’IA continueraient à dépenser massivement pour l’équipement informatique, et la domination de Nvidia dans ce secteur entraînerait des gains constants.

Ce n’était pas qu’une simple fluctuation temporaire. La dynamique sous-jacente est restée intacte tout au long de 2025 — il n’y a aucune indication qu’elle changera significativement en 2026 non plus. La soif de puissance de calcul pour l’IA continue sans relâche, et la position de Nvidia dans cet écosystème reste inégalée.

La grande erreur de calcul : les multiples de valorisation

Voici où l’analyse a failli. À la fin de 2024, lorsque la prédiction a été faite, Nvidia se négociait à 45 fois le bénéfice futur. Bien que cela semblait cher à l’époque, la valorisation actuelle se situe à 40 fois le bénéfice futur — en fait, moins cher que l’évaluation initiale. Mais c’est là que l’histoire devient compliquée.

Le marché plus large a rattrapé son retard. D’autres grandes entreprises technologiques se négocient désormais autour de 30 fois le bénéfice futur, ce qui donne à Nvidia une prime modérée par rapport à ses pairs. Ce n’était pas la trajectoire de valorisation que beaucoup d’analystes attendaient. L’hypothèse était que le multiple de valorisation de Nvidia pourrait se contracter légèrement pendant que le cours de l’action grimperait grâce à la croissance pure des bénéfices. Au lieu de cela, le marché a réévalué tout le secteur technologique à la hausse, réduisant partiellement l’écart de valorisation relatif de Nvidia.

Pourquoi les chiffres ne racontent pas toute l’histoire

Même à un multiple de 40 fois le bénéfice futur, Nvidia n’est pas une affaire bon marché selon les mesures traditionnelles. Pourtant, le cas d’investissement reste convaincant pour une raison cruciale : le potentiel de croissance des revenus. Les analystes de Wall Street prévoient une croissance de 50 % des revenus pour Nvidia en 2026, un rythme que peu de grandes entreprises technologiques peuvent égaler. Ce taux de croissance exceptionnel justifie une prime de valorisation aux yeux des croyants.

Comparer la trajectoire de Nvidia à des success stories technologiques historiques illustre ce point. Un investissement de 1 000 $ dans Nvidia lorsqu’il est apparu pour la première fois sur la liste de recommandations de The Motley Fool en avril 2005 aurait atteint 1,14 million de dollars en janvier 2026 — un témoignage des rendements composés lorsque l’on identifie tôt des entreprises transformatrices.

Ce que 2026 réserve

La prédiction d’un Nvidia à 5 trillions de dollars n’est pas morte ; elle attend simplement la prochaine hausse. Atteindre cet objectif et le maintenir de façon durable ne nécessiterait qu’une appréciation d’environ 10 % par rapport aux niveaux actuels — soit des rendements proches de la moyenne du marché. La réalisation de cet objectif par Nvidia dépendra moins de la chance et davantage de la poursuite du boom des dépenses en infrastructure IA comme prévu.

La leçon plus large : faire des prévisions précises sur les valorisations technologiques est intrinsèquement risqué, surtout dans des secteurs en mouvement rapide. Nvidia a prouvé que l’histoire de croissance fondamentale était correcte, mais que le chemin précis de la valorisation différait des attentes. Pour les investisseurs évaluant si Nvidia doit faire partie d’un portefeuille en 2026, la question n’est pas de savoir si les prévisions passées étaient parfaitement exactes — c’est de savoir si les conditions sous-jacentes qui ont motivé ces prévisions restent valides.