L'inflation du gaz naturel frappe durement les Américains, mais cette action de croissance de dividendes mise sur le boom énergétique

Les coûts énergétiques sont devenus impossibles à ignorer pour les ménages américains. Lorsque le Bureau of Labor Statistics des États-Unis a publié les chiffres de l’inflation de décembre début 2025, un chiffre a particulièrement retenu l’attention : les services de gaz utilitaire en canalisation ont augmenté de 10,8 % en glissement annuel. Pour un travailleur américain moyen gagnant environ 47 320 $ par an (soit 22,75 $/heure en emploi à temps plein), ce type d’inflation des services publics réduit directement le revenu disponible, surtout lorsque la demande de chauffage hivernal atteint son pic. Cependant, alors que les consommateurs peinent face à la hausse des factures, les actionnaires des services publics de gaz naturel sont positionnés pour bénéficier de cette dynamique de marché.

La situation devient encore plus claire lorsqu’on regarde au-delà des frontières américaines. Les références européennes et britanniques du gaz naturel ont respectivement augmenté de 25 % et 26 %, signalant un resserrement mondial de l’offre d’énergie. Sur le marché intérieur, les contrats à terme sur le GNL ont connu une hausse significative, alimentée par des conditions météorologiques arctiques qui maintiennent une grande partie des États-Unis sous des températures glaciales. Cela crée une tempête parfaite de demande et d’offre contrainte—une situation qui favorise les entreprises au cœur de l’infrastructure du gaz naturel.

Pourquoi les prix de l’énergie augmentent plus vite que les salaires moyens

La hausse des prix du gaz naturel n’est pas une fluctuation aléatoire du marché—elle reflète des déséquilibres fondamentaux entre l’offre et la demande qui devraient perdurer. Plusieurs facteurs convergent pour faire grimper les prix :

Offre intérieure limitée peinant à suivre : Les coûts de production continuent d’augmenter, et les exportations américaines de GNL ont atteint des niveaux historiques. En 2025, l’Amérique est devenue le premier pays à exporter plus de 100 millions de tonnes métriques de GNL par an, ce qui signifie qu’une part croissante du gaz produit localement est envoyée à l’étranger plutôt que de rester sur le marché intérieur.

Boom de l’IA et des centres de données : La croissance explosive de l’infrastructure d’intelligence artificielle a créé un consommateur d’énergie inattendu. Les centres de données consomment désormais plus de 1 milliard de pieds cubes par jour de gaz naturel pour la production d’électricité et la refroidissement. D’ici 2030, cette demande devrait atteindre entre 4 et 8 milliards de pieds cubes par jour—une augmentation multipliée qui oblige les services publics à s’adapter.

Cet écart entre l’offre et la demande n’est pas temporaire. Il représente un changement structurel du marché de l’énergie qui devrait continuer à profiter aux entreprises de l’infrastructure du gaz naturel pendant de nombreuses années.

Atmos Energy : une histoire de croissance centenaire dans le secteur des services publics de gaz

Fondée en 1906 sous le nom de Amarillo Gas Company, et aujourd’hui basée à Dallas, Atmos Energy (NYSE : ATO) opère en tant que plus grande utility de gaz naturel uniquement aux États-Unis. La société fournit du combustible à plus de 3,3 millions de clients résidentiels, commerciaux et industriels dans neuf États via un réseau étendu de pipelines. Son territoire s’étend des montagnes Blue Ridge aux montagnes Rocheuses, desservant environ 1 400 communautés.

Au-delà de la simple distribution de gaz, Atmos Energy propose des services de maintenance du système, des connexions de stockage et de transmission, ainsi que des programmes axés sur le client, notamment l’optimisation de la facturation et des solutions d’efficacité énergétique. Ce modèle de service diversifié a permis de générer une dynamique financière impressionnante : le bénéfice par action a augmenté de 9,22 %, le chiffre d’affaires a grimpé de près de 13 %, et le bénéfice net a progressé de près de 15 % au cours de son dernier exercice fiscal. L’action reflète cette solidité, ayant gagné plus de 17 % au cours des 12 derniers mois, surpassant largement le rendement d’environ 14 % du S&P 500—une performance remarquable pour une action de service public généralement considérée comme défensive et à croissance lente.

Double dividende : revenu plus croissance à long terme

La plupart des investisseurs dans les services publics doivent faire un compromis : un revenu stable grâce aux dividendes, mais une croissance limitée du capital. Atmos Energy défie cette sagesse conventionnelle.

En tant qu’Aristocrate du dividende avec une série impressionnante de 41 années consécutives d’augmentations annuelles de dividendes, la société affiche un rendement de 2,35 %—soit environ 4 $ par action par an. Le taux de croissance annuel composé du dividende sur cinq ans de 8,63 % montre que la direction ne se contente pas de maintenir les paiements, mais cherche activement à les augmenter. Le ratio de distribution, juste au-dessus de 53 %, indique que le dividende est soutenable sans mettre en danger la santé financière de l’entreprise.

Cette combinaison—revenu stable et croissant associé à une appréciation du titre qui dépasse largement celle du marché global—est rare parmi les actions de services publics et reflète la position d’Atmos Energy pour capitaliser sur les tendances du marché de l’énergie évoquées plus tôt.

Ce que pensent Wall Street et les investisseurs institutionnels

L’analyse professionnelle d’Atmos Energy reste mesurée mais favorable. Parmi 14 analystes couvrant l’action, le consensus est « Maintenir », avec trois qui attribuent une note « Achat », 11 une « Conservation », et aucun une « Vente ». La cible de prix moyenne sur 12 mois suggère un léger potentiel de hausse de 1,67 %, bien que cette estimation prudente ne reflète peut-être pas pleinement les vents favorables issus de la hausse de la demande énergétique.

Les fondamentaux de l’entreprise soutiennent l’optimisme : avec un bénéfice par action de 7,49 $ en glissement, et un ratio P/E de 22,75, le marché anticipe une croissance des bénéfices d’environ 7,66 % pour l’année à venir (de 7,18 $ à 7,73 $ par action).

Plus révélateur encore, la position des investisseurs institutionnels. Ces derniers détiennent 90,17 % des actions d’Atmos Energy—bien au-dessus de la moyenne—et ont enregistré des flux entrants de 4,62 milliards de dollars contre seulement 2,82 milliards de dollars de sorties. La part de marché à découvert de 3,19 % indique que les investisseurs baissiers ont peu de conviction pour parier contre le géant du gaz naturel. Parmi les actions de services publics, Atmos Energy se classe 26e sur 89 entreprises, et dépasse 88 % de toutes les actions évaluées par MarketBeat.

La convergence des tendances démographiques, la croissance de la demande énergétique, la capacité limitée des pipelines, et une entreprise bien positionnée pour profiter de ces dynamiques créent un récit d’investissement convaincant qui dépasse largement les caractéristiques habituelles des actions de services publics.