Pourquoi le marché s'effondre-t-il ? Signes d'alerte et opportunités à venir

Le marché boursier a récemment livré une mise en garde sobering, avec les principaux indices glissant en territoire de correction au début de 2025. Le S&P 500 a perdu plus de 10 % entre mi-février et mi-mars, tandis que le Nasdaq, riche en technologies, a chuté de près de 14 % sur la même période. Plus préoccupant encore, l’optimisme des investisseurs a disparu de façon spectaculaire. Une enquête de mars 2025 menée par l’American Association of Individual Investors a révélé que seulement 22 % des investisseurs américains se sentent haussiers quant à la trajectoire du marché — une inversion frappante par rapport aux 53 % qui se sentaient optimistes en juillet 2024.

Mais la question que tout le monde se pose reste : ce krach boursier marque-t-il le début d’un effondrement plus large, ou s’agit-il simplement d’un recul temporaire ? L’histoire offre à la fois des récits d’avertissement et des raisons d’un optimisme mesuré.

Signaux de la courbe de rendement indiquant un risque de récession—Les investisseurs doivent-ils s’inquiéter ?

L’un des indicateurs de récession les plus fiables est la courbe de rendement inversée, qui compare les rendements des obligations du Trésor américain à long terme avec ceux des bons du Trésor à court terme. Lorsque les investisseurs exigent des rendements plus élevés sur la dette à court terme que sur la dette à long terme, cela signale généralement des attentes de faiblesse économique à venir. Le mécanisme est simple : des taux d’intérêt à court terme élevés peuvent freiner l’activité économique, tandis que l’inversion de la courbe de rendement reflète aussi un changement de sentiment des investisseurs — beaucoup repositionnent leur capital entre différents horizons d’investissement, suggérant qu’ils anticipent des temps turbulents.

En mars 2025, l’écart entre le Trésor à 10 ans et le bon à trois mois s’était réduit à seulement 0,07 %, approchant dangereusement de l’inversion. Cependant, avant de paniquer, considérez cette note d’avertissement : la même courbe de rendement s’était inversée en 2022 et était restée inversée jusqu’à la fin 2024, ce qui avait suscité des avertissements de récession graves qui ne se sont pas concrétisés. Cela ne signifie pas qu’une récession n’arrivera pas — simplement qu’aucun indicateur unique ne raconte toute l’histoire. Les investisseurs avisés savent qu’il faut examiner le paysage dans son ensemble plutôt que de se concentrer sur un seul indicateur.

Le problème de la valorisation : quand les prix des actions perdent le contact avec la réalité

L’indicateur Buffett — une métrique popularisée par le légendaire investisseur Warren Buffett — offre une autre perspective sur les raisons possibles d’un krach. Cette mesure compare la capitalisation totale du marché des actions américaines au produit intérieur brut (PIB). À 191 % en mars 2025, elle suggère que les actions sont nettement surévaluées selon les standards historiques.

Buffett lui-même a exprimé ce principe il y a plusieurs décennies. Lors d’une interview en 2001 avec Fortune, il a noté : « Si la relation en pourcentage tombe dans la zone de 70 % à 80 %, acheter des actions est probablement très rentable pour vous. Si le ratio approche 200 % — comme ce fut le cas en 1999 et une partie de 2000 — vous jouez avec le feu. » La lecture actuelle de 191 % est inconfortablement proche de ce seuil d’avertissement.

Pourtant, cet indicateur comporte des précautions importantes. Les valorisations des entreprises ont explosé au fil des décennies, en partie grâce à la croissance explosive du secteur technologique. Comparer les multiples d’aujourd’hui à ceux d’il y a 20 ou 30 ans peut ne pas tenir compte des changements structurels de l’économie. De façon significative, la dernière fois que l’indicateur Buffett est tombé dans cette zone d’achat « idéale » de 70-80 %, c’était en 2011. Depuis, le S&P 500 a grimpé de 359 %. Quiconque aurait retardé son investissement en attendant une amélioration de cet indicateur aurait laissé passer des gains transformateurs. La leçon : même les indicateurs respectés peuvent induire en erreur s’ils sont utilisés de manière isolée et excessive.

Les baisses de marché créent des opportunités de constitution de patrimoine générationnel

Voici la lueur d’espoir souvent négligée : les krachs, bien que psychologiquement difficiles, sont historiquement le moment où les fortunes se construisent. Les valorisations boursières ont atteint des niveaux astronomiques ces dernières années, avec des actions atteignant record après record. Une correction significative du marché réinitialiserait les prix, créant une véritable vente de liquidation sur des actifs de qualité.

L’essentiel est une sélection disciplinée des actions. Les entreprises avec des fondamentaux solides — bilans robustes, avantages concurrentiels durables et gestion éprouvée — ont tendance à mieux résister aux tempêtes économiques que leurs concurrents fragiles. Bien qu’elles puissent encore subir des baisses douloureuses à court terme, ces blue chips rebondissent généralement et finissent par offrir des rendements supérieurs lors des phases de reprise. En vous positionnant pour acheter lors de la panique, vous posez les bases d’une accumulation de richesse substantielle lorsque le sentiment se normalise.

Jouer le long terme : la sagesse intemporelle d’investissement de Warren Buffett

L’éditorial de Buffett en 2008 dans le New York Times résume l’état d’esprit approprié en période de volatilité : « Je ne peux pas prédire les mouvements à court terme du marché boursier. Je n’ai pas la moindre idée si les actions seront plus hautes ou plus basses dans un mois ou un an. Ce qui est probable, c’est que le marché montera, peut-être de façon substantielle, bien avant que le sentiment ou l’économie ne se redressent. Donc, si vous attendez que les oiseaux reviennent, le printemps sera terminé. »

Cette sagesse perce le bruit ambiant. Bien que les récessions et les marchés baissiers présentent de vrais risques, l’histoire montre qu’ils sont temporaires. Les investisseurs qui prospèrent sont ceux qui maintiennent leur conviction et déploient leur capital stratégiquement lors des baisses. Si un krach se produit, considérez-le non pas comme une catastrophe, mais comme une opportunité d’entrée. Investissez dans des actifs de qualité pendant que d’autres capitulent, puis faites confiance au temps et aux fondamentaux pour finir par jouer en votre faveur.

Même les marchés baissiers les plus sévères finissent par s’estomper. Ceux qui entrent préparés avec une stratégie cohérente — ciblant des entreprises bien gérées avec une économie solide — en sortent plus riches. Le marché peut s’effondrer aujourd’hui, mais l’opportunité attend ceux qui ont la clairvoyance de la reconnaître.