比 Bitcoin "flash crash" derrière : 72 heures d'angoisse, passant de 87 000 $ à 75 000 $

La pénurie de liquidités rencontrant la tempête macroéconomique, que traverse le marché des cryptomonnaies ?

I. Moment d'angoisse : la "chute libre" du Bitcoin

Le premier jour de négociation de février 2025, le marché des cryptomonnaies a connu une vente panique en mode manuel.

Le 29 janvier, à 9h00 heure de l'Est, le Bitcoin a commencé à chuter depuis environ 87 000 $, avec une baisse de plus de 7 % en 24 heures, franchissant la barre des 81 000 $. Au début de la séance du 2 février, le Bitcoin est brièvement tombé sous 75 000 $, en baisse d'environ 40 % par rapport au pic de 2025. C'est la semaine la plus dramatique depuis novembre 2024.

Selon CoinGlass, le 1er février seulement, plus de 420 000 traders ont été liquidés dans le monde, pour un total de plus de 2,5 milliards de dollars, dont plus de 90 % en positions longues. Le 2 février, plus de 160 000 autres ont été forcés à la liquidation. Cette "chasse au sang" a été soudaine, mais prévisible.

II. Triple coup dur : la paille qui a cassé le dos du chameau

Premier coup : la réaction en chaîne de l'éclatement de la bulle de l'IA

Tout a commencé avec le rapport financier de Microsoft.

Le 29 janvier, le chiffre d'affaires du quatrième trimestre de Microsoft a été inférieur aux attentes, ravivant les inquiétudes des investisseurs quant à une surchauffe de l'investissement dans l'IA. L'indice Nasdaq a plongé, les actifs risqués ont été massivement vendus.

Mais ce qui a été réellement fatal, c'est le niveau de prix à partir duquel le Bitcoin a cédé — le prix réalisé actif (Active Realized Price) à 87 000 $.

Ce prix réalisé actif exclut les positions "endormies" à long terme, ne calculant que le coût moyen des tokens en circulation. Il représente la ligne de partage entre gains et pertes pour les investisseurs actifs. En dessous, la majorité des traders sont en perte.

Le Bitcoin a rapidement franchi cette ligne de vie.

Deuxième coup : l'impact de la "choc Wosh" et la panique de liquidité

Le 29 janvier, à 20h00, la deuxième vague de vente a commencé.

Bloomberg et Reuters ont rapporté que le président Trump préparait la nomination de Kevin Warsh comme prochain président de la Fed. Le 30 janvier, Trump a officiellement annoncé cette nomination sur les réseaux sociaux, déclarant que Warsh "sera inscrit dans l'histoire comme l'un des plus grands présidents de la Fed".

Pourquoi le marché est-il si paniqué ?

De 2006 à 2011, Warsh, membre du conseil de la Fed, a toujours été un opposant ferme à l'assouplissement quantitatif. En 2011, lors du lancement de la deuxième phase de QE, il a démissionné en protestation. Dans l'œil du marché, c'est un "aigle" pur et dur.

Trump souhaite ramener les taux d'intérêt à environ 1 %, mais la position de Warsh crée une tension subtile. Bien que récemment, dans une colonne du Wall Street Journal, il ait proposé un compromis de "ralentissement limité + réduction du bilan", cherchant un équilibre entre discipline inflationniste et flexibilité politique, le marché craint surtout : le resserrement de la liquidité.

Les cryptomonnaies ont toujours bien performé en période de forte liquidité. La perspective d'une Fed dirigée par Warsh aggrave encore la faiblesse déjà présente des attentes de liquidité du marché.

Troisième coup : l'amplification par le trou noir de la liquidité

Derrière ces deux baisses, une cause profonde commune : le volume de transactions sur le marché spot et à terme du Bitcoin ne cesse de diminuer.

Lorsque la liquidité du marché est faible, même une petite secousse peut provoquer une forte volatilité. En contraste, les actions et les matières premières rebondissent rapidement après une correction, mais le Bitcoin ne suit pas.

Actuellement, le marché "évite" le Bitcoin. Le volume de transactions continue de se contracter, la pression vendeuse persiste, rendant la reprise des prix de plus en plus difficile. Comme le disent les analystes, cette vente n'est pas due à la panique, mais à un manque d'acheteurs, de motivation et de confiance.

III. La défaillance technique : les niveaux clés de support successivement brisés

Selon l'analyse technique, le Bitcoin est confronté à une épreuve sévère :

• 84 000 $ : support structurel clé déjà perdu

• 80 000 $ : seuil d'entrée des acheteurs en novembre dernier, brisé

• 75 000 $ : le plus bas lors de la tempête tarifaire d'avril 2025 a été testé

John Glover, directeur des investissements chez Ledn, pense que cette correction pourrait être une étape normale du recul du Bitcoin depuis son sommet historique de 126 000 $ en octobre, avec un fond potentiel autour de 71 000 $, soit une baisse de 43 % par rapport au sommet précédent. Russell Thompson, CIO du groupe Hilbert, est plus pessimiste, estimant qu'en l'absence de support à court terme, le prix pourrait descendre vers 70 000 $.

Ce qui inquiète encore plus le marché, c'est que la moyenne mobile à 50 jours a croisé à la baisse la moyenne mobile à 200 jours, formant ce que les traders appellent une "croix de la mort", signal baissier à moyen terme.

IV. Retrait des institutions : la sortie des fonds ETF sonne l'alarme

Le Bitcoin ETF, qui brillait en 2024, traverse un hiver.

Les données montrent qu'en décembre 2025, les flux nets sortants du Bitcoin ETF ont atteint 3,5 milliards de dollars, la pire performance depuis février. Cela contraste fortement avec le fait que, selon vos précédentes analyses, "les flux nets entrants dans le Bitcoin spot ETF ont été de 6,63 milliards de dollars au cours des cinq dernières semaines, et le portefeuille cryptographique de BlackRock a dépassé 1 000 milliards de dollars" — les fonds institutionnels se retirent discrètement.

Ce retrait n'est pas sans traces. Lorsque le Bitcoin ne réagit pas concrètement aux tensions géopolitiques, à la faiblesse du dollar ou à la hausse de l'or, cela indique que la corrélation du marché se désagrège, et que les capitaux cherchent des refuges plus sûrs.

V. Politique : régulation amicale mais urgence non résolue

Malgré la pression du marché, les signaux positifs en matière de régulation continuent de se faire sentir :

• La SEC et la CFTC adoptent progressivement des politiques amicales envers les cryptomonnaies

• La porte d'entrée pour l'investissement dans les cryptos via les comptes 401(k) de retraite s'ouvre bientôt, avec un potentiel de flux de fonds pouvant atteindre 1 000 milliards de dollars

• La législation sur la structure du marché des actifs numériques progresse rapidement

Cependant, ces avantages à moyen et long terme ne compensent pas l'incertitude macroéconomique à court terme. Le Bitcoin risque de continuer à suivre la tendance des marchés actions. Avec 80 000 $ déjà perdu, le risque de baisse supplémentaire ne doit pas être sous-estimé.

VI. Perspective historique : correction haussière ou début de marché baissier ?

Face à cette chute brutale, une question clé se pose : s'agit-il d'une correction saine dans un marché haussier, ou du début d'un nouveau marché baissier ?

Les arguments en faveur d'une "correction haussière" incluent :

• La liquidité mondiale continue de s'étendre

• La stratégie des institutions envers les cryptomonnaies reste ferme

• Le réseau Bitcoin lui-même ne présente aucun problème opérationnel

• Les détenteurs à long terme (HODLers) ne fuient pas massivement

Mais certains analystes avertissent que si le Bitcoin tombe en dessous de 75 000 $, cela pourrait déclencher une vente plus massive. Derek Lim, chef de Caladan Research, pense que le Bitcoin pourrait plutôt osciller entre 83 000 $ et 95 000 $, sans amorcer une hausse unilatérale.

En revisitant vos analyses précédentes sur les niveaux techniques de 91 000 $ et 3 000 $ (Ethereum), la tendance actuelle confirme cette hypothèse : le marché cherche un nouvel équilibre, un processus qui sera forcément volatile.

VII. Perspectives : trouver un point d'ancrage dans l'incertitude

Court terme (1-3 mois) : l'incertitude reste élevée. Le Bitcoin pourrait continuer à suivre la volatilité des marchés américains, avec 75 000-80 000 $ comme zone critique. Si les marchés américains se stabilisent, le Bitcoin pourrait rebondir techniquement ; si la situation macroéconomique se détériore, la barre des 70 000 $ sera mise à l'épreuve.

Moyen terme (3-6 mois) : une fois que les marchés boursiers entreront en consolidation, le Bitcoin pourrait à nouveau bénéficier d'un flux de capitaux. L'expérience montre qu'à chaque fois que la technologie est en pause à cause de préoccupations de bulle, les fonds se tournent vers d'autres actifs.

Long terme (plus de 6 mois) : les facteurs fondamentaux restent inchangés. La croissance de la liquidité mondiale, la stratégie des institutions, la raréfaction de l'offre après le halving, ces soutiens structurels ne sont pas remis en question. La correction actuelle n'est qu'une volatilité passagère due à une liquidité faible.

Conclusion : l'ancrage dans la tempête

De 87 000 $ à 75 000 $, le Bitcoin a donné une leçon dure au marché en 72 heures : dans un marché en pénurie de liquidités, il n'y a pas de marge de sécurité absolue.

Mais si vous adhérez à la stratégie précédente — "utiliser l'or comme ancrage de gestion des risques en allouant 30 % à 40 %, et investir le reste dans le Bitcoin et les principales cryptos" — c'est peut-être le moment de tester cette allocation.

Le marché forge toujours des opportunités dans l'extrême émotion. Quand 42 000 traders sont liquidés, et que l'indice de peur et de cupidité tombe dans la zone "peur extrême", la valeur de la contre-intuition devient évidente.

Comment percevez-vous cette chute du Bitcoin ? Est-ce une opportunité d'achat ou une simple consolidation ? Partagez votre avis dans les commentaires !

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Avertissement : cet article est à titre informatif uniquement, ne constitue pas un conseil en investissement. La volatilité du marché des cryptomonnaies étant élevée, faites preuve de prudence selon votre profil de risque.

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