La stratégie de regroupement d'actions inversé de Strive se retourne contre elle alors que la fusion avec Semler approche

L’acquisition approuvée de Semler Scientific par Strive a laissé les investisseurs abasourdis après qu’une annonce inattendue de division inverse d’1 pour 20 a fait chuter les actions des deux entreprises. Alors que la fusion elle-même représente une étape importante de consolidation dans le secteur des trésoreries de bitcoin, la restructuration des actions a pris de nombreux participants du marché au dépourvu. Les actions de Strive ont plongé à 0,90 $ suite à l’annonce et ont ensuite été négociées à 12 % de moins, tandis que celles de Semler ont diminué de près de 10 %. La forte vente souligne les préoccupations des investisseurs concernant la mécanique de la transaction et ce que la division inverse indique sur la future orientation de l’entreprise combinée.

La position de Strive en matière de détention de Bitcoin parmi les géants de l’entreprise

La transaction entièrement en actions amène les importantes détentions de 5 048 BTC de Semler sur le bilan de Strive, créant une entité fusionnée avec environ 12 798 Bitcoin. Cette position place la nouvelle société devant à la fois Tesla et Trump Media & Technology Group en réserves de bitcoin d’entreprise, la classant 11e au niveau mondial parmi les détenteurs institutionnels. La consolidation représente une réalisation significative dans le domaine des trésoreries d’actifs numériques, d’autant plus que Strive poursuit sa stratégie d’accumulation — ayant récemment acheté 123 BTC pour 11,3 millions de dollars à un prix moyen de 91 561 dollars par pièce. Malgré cette position impressionnante en bitcoin, la réaction du marché boursier suggère que les investisseurs perçoivent la transaction sous un autre angle que celui que la direction souhaitait.

Le débat sur la division inverse : accès institutionnel vs scepticisme du marché

La direction a justifié la division inverse comme étant nécessaire pour « aligner le prix de l’action avec les normes de participation institutionnelle », selon le CIO de Strive, Ben Werkman. Les actions de Strive avaient été négociées en dessous de 1 $ pendant la majeure partie des trois mois précédents, un niveau qui crée des barrières pour certains investisseurs institutionnels liés par des directives de portefeuille interdisant la détention d’actions en dessous d’un dollar. Le PDG Matt Cole a qualifié la division inverse de « sans signification du point de vue de la valorisation », arguant qu’elle « ouvre simplement la porte à plusieurs institutions pour pouvoir acheter » l’action par la suite. Cependant, cette restructuration technique semble avoir engendré des conséquences inattendues, les investisseurs l’interprétant comme un signal négatif plutôt qu’une manœuvre comptable neutre.

La consolidation comme outil de survie dans un marché sous pression

La fusion Strive-Semler illustre les pressions de consolidation plus larges qui remodelent le secteur des trésoreries d’actifs numériques. Avec l’enthousiasme des investisseurs diminué et les prix des actions comprimés, de nombreuses entreprises du secteur négocient désormais bien en dessous de la valeur nette de leurs véritables avoirs en crypto. Ce décalage de valorisation limite leur capacité à lever des capitaux par des offres d’actions pour augmenter leurs réserves de bitcoin. La fusion et la restructuration représentent l’un des rares mécanismes restants pour ces entreprises afin d’étendre leurs opérations et de maintenir leur pertinence sur le marché. Strive prévoit de monétiser l’activité de diagnostic médical de Semler et de racheter environ 120 millions de dollars de dettes en circulation, y compris une note convertible de 100 millions de dollars et un prêt Coinbase de 20 millions de dollars, positionnant l’entreprise combinée pour se concentrer sur les opérations en bitcoin et la génération de rendement via une structure d’entreprise rationalisée.