Infrastructure et minage dans le cloud : Kevin O'Leary analyse pourquoi la majorité des crypto-monnaies ont du mal à se redresser.

La célèbre investisseur Kevin O’Leary a récemment connu un changement significatif dans ses priorités d’investissement. Ce vétéran de Shark Tank ne se concentre plus sur les actifs numériques eux-mêmes, mais porte son regard sur l’infrastructure qui soutient tout l’écosystème — en particulier l’exploitation minière dans le cloud, les centres de données et l’infrastructure énergétique. Ce changement stratégique cache une profonde compréhension du marché : dans le domaine des cryptomonnaies, la véritable valeur ne réside pas dans les tokens, mais dans l’infrastructure.

26 000 acres de terrains : de l’exploitation minière Bitcoin à l’empire de l’infrastructure dans le cloud

O’Leary a récemment révélé qu’il contrôle désormais 26 000 acres de terrains répartis dans plusieurs régions. Parmi eux, 13 000 acres sont situés dans la province canadienne d’Alberta (déjà annoncé), et les 13 000 autres sont dispersés ailleurs, en phase d’obtention de permis. Ces terrains sont soigneusement planifiés pour soutenir l’exploitation minière dans le cloud, le calcul d’intelligence artificielle et l’infrastructure de cloud computing.

La théorie d’investissement d’O’Leary est assez simple : l’exploitation minière de Bitcoin et l’exploitation de centres de données nécessitent d’importantes ressources en terres et en énergie pour démarrer. Tout comme les promoteurs immobiliers cherchent constamment des terrains de qualité pour construire des gratte-ciel, les entreprises minières et d’IA font de même. Mais contrairement aux développeurs qui construisent eux-mêmes, la stratégie d’O’Leary consiste à acquérir des terrains et des contrats d’énergie, puis à les louer aux constructeurs. Il déclare : “Mon travail n’est pas de construire des centres de données, mais de préparer tous les permis et infrastructures nécessaires pour que les entreprises puissent les utiliser immédiatement.”

Son portefeuille inclut déjà des parts dans la société d’infrastructure Bitzero. Cette société exploite des centres de données en Norvège, en Finlande et dans le Dakota du Nord, offrant des services d’exploitation minière de Bitcoin et de calcul haute performance. Cela confirme la vision d’O’Leary selon laquelle l’exploitation minière dans le cloud et les centres de données sont des actifs stratégiques. Plus intéressant encore, il affirme que la valeur des contrats d’énergie dans ces sites — certains avec des prix inférieurs à 6 cents par kilowattheure — dépasse en réalité la valeur du Bitcoin lui-même. Cela signifie qu’à long terme, l’infrastructure énergétique aura une importance bien supérieure aux actifs numériques.

O’Leary pense également que la moitié des projets de centres de données annoncés au cours des trois dernières années ne seront jamais réalisés. Il décrit ce phénomène comme une “course à la terre sans comprendre pleinement les conditions nécessaires”. Les entreprises qui n’ont pas sécurisé à l’avance leur approvisionnement en terres et en énergie finiront par ne pas pouvoir concrétiser leurs grands plans.

Le capital institutionnel ne regarde que deux actifs : la domination du Bitcoin et de l’Ethereum

Par ailleurs, O’Leary devient de plus en plus pessimiste quant à la partie plus large du marché des cryptomonnaies. Il affirme que le vrai moteur du marché, pour les capitaux institutionnels, ne s’intéresse qu’à deux actifs : le Bitcoin et l’Ethereum. Bien que les ETF cryptographiques récents aient attiré un certain capital de détail, selon lui, ces produits sont presque sans intérêt pour les investisseurs institutionnels.

Les données soutiennent cette vision. O’Leary indique qu’en ne possédant que ces deux positions, on peut capter 97,2 % de la volatilité du marché des cryptos — une statistique qui montre clairement le degré de centralisation du marché. Le récent rapport de Charles Schwab confirme également cela : sur une capitalisation totale d’environ 3,2 trillions de dollars, près de 80 % sont liés à Bitcoin, Ethereum et autres blockchains fondamentales. Même si des milliers de nouveaux projets cherchent à attirer l’attention et l’investissement, la valeur du marché reste fortement concentrée sur ces deux réseaux.

Quant à ces tokens qualifiés de “sans aucune utilité”, O’Leary ne mâche pas ses mots : ils ont chuté de 60 à 90 %, et il affirme que ces tokens ne rebondiront jamais. C’est une dure réalité du marché : la majorité des tokens alternatifs est désormais dépassée, et les capitaux institutionnels ainsi que les investisseurs avisés donnent leur vote par leurs actions.

Percée réglementaire : la clé pour débloquer l’entrée des capitaux institutionnels dans la cryptosphère

Bien que l’intérêt des institutions pour Bitcoin et Ethereum soit désormais établi, O’Leary pense que pour faire entrer massivement des capitaux institutionnels, il faut améliorer le cadre réglementaire américain. Il suit de près le projet de loi sur la structuration du marché des cryptomonnaies actuellement en cours de rédaction au Sénat américain, qui pourrait marquer un tournant pour l’industrie.

Cependant, il souligne un point critique dans le projet actuel : la clause interdisant de générer des revenus sur les comptes de stablecoins. O’Leary estime que cette restriction avantage injustement les banques traditionnelles tout en freinant le modèle économique des entreprises cryptographiques. Cette clause a récemment conduit Coinbase à retirer son soutien à ce projet de loi. Il critique : “C’est un environnement de concurrence déloyal. À moins que nous ne permettions aux détenteurs de stablecoins de percevoir des revenus, cette législation risque d’être mise de côté.”

Les enjeux économiques sont importants. Au troisième trimestre 2025, Coinbase a déjà généré 355 millions de dollars de revenus grâce à ses produits de rendement en stablecoins. Permettre ce type de revenus est crucial pour le développement de tout l’écosystème, mais le cadre réglementaire actuel bloque cette avancée. Outre les revenus issus des stablecoins, d’autres entreprises cryptographiques s’inquiètent également des réglementations sur la finance décentralisée, la réglementation des valeurs mobilières et les règles de supervision.

Malgré ces obstacles, O’Leary reste optimiste et croit que le projet de loi sera finalement amendé. Une fois ces restrictions levées, il prévoit une afflux massif de capitaux vers le marché du Bitcoin, entraînant une nouvelle vague d’adoption.

Cette tendance repose sur le fait que les investisseurs dans l’infrastructure et l’exploitation minière dans le cloud — comme O’Leary — se préparent à la prochaine vague de capitaux institutionnels. En contrôlant l’énergie, les terres et les ressources de centres de données, ils construisent une base pour accueillir cette nouvelle vague de capitaux cryptographiques. Et les tokens et projets éliminés s’effaceront progressivement dans ce processus.