Bitcoin a chuté de 78 milliards de dollars : La pression des vents macroéconomiques et des flux ETF s'intensifie

Ces dernières semaines, les marchés cryptographiques connaissent une chute importante, sous l’effet de l’incertitude macroéconomique et du changement d’attentes des investisseurs. Le Bitcoin, dont le prix est récemment passé d’environ 90 000 dollars à 78 000 dollars, montre que le marché dans son ensemble a également connu une baisse similaire. Le point particulièrement notable est la raréfaction des flux quotidiens d’ETF avec un volume énorme de 500 millions de dollars, qui étaient auparavant une force motrice majeure du marché. Alors que ces flux à fort volume ont longtemps été le principal moteur du marché, on observe ces derniers mois un affaiblissement marqué de cette dynamique.

Décision de la Fed et Tensions macroéconomiques : Pourquoi le marché est-il prudent ?

Le récent mouvement à la baisse du Bitcoin ne peut pas être expliqué uniquement par des facteurs propres au secteur crypto. Après la baisse des taux d’intérêt par la Réserve fédérale américaine (Fed), des désaccords sont apparus parmi les décideurs quant aux prochaines étapes. Les responsables de la Fed ont indiqué qu’une seule baisse de taux en 2026 suffirait, brisant ainsi les attentes rassurantes de la période précédente. Parallèlement, des mouvements négatifs ont été observés sur les contrats à terme du Nasdaq ; notamment, lorsque les résultats financiers d’Oracle n’ont pas atteint les objectifs, le sentiment du marché s’est rapidement détérioré.

Les investisseurs anticipent que cette tendance négative dans le marché des actions se répercutera également sur les actifs cryptographiques, ce qui les pousse à réduire leurs positions. La pression générale à la baisse sur les actifs risqués semble être une conséquence naturelle du mouvement de recul de Bitcoin et des autres monnaies numériques. De plus, la baisse de l’indice de volatilité implicite (IV) indique que le marché ne s’attend pas à une période calme, mais plutôt à une période d’incertitude accrue.

Seuil de 500 millions de dollars et ralentissement des flux ETF : un signal critique

Dans le monde de la finance décentralisée, le comportement des investisseurs institutionnels influence souvent les mécanismes de tarification. En particulier, les flux entrants dans les ETF Bitcoin au comptant ont été l’une des forces motrices les plus puissantes des deux dernières années. Cependant, les données montrent que cette dynamique a changé de manière dramatique. Selon les informations compilées par SoSoValue, il y a eu des jours depuis le 11 novembre 2024 où aucun flux net quotidien supérieur à 500 millions de dollars dans les ETF au comptant n’a été enregistré aux États-Unis. La période précédente similaire remonte au 7 octobre, ce qui représente une pause d’environ un mois.

Pour comprendre ce que cela signifie, il faut replacer cela dans un contexte historique. Entre avril et octobre 2024, ces flux d’entrée de 500 millions de dollars se produisaient une ou deux fois par semaine. À cette époque, le Bitcoin était passé de 70 000 à 126 000 dollars. Aujourd’hui, de tels flux institutionnels importants sont beaucoup plus rares. Les analystes soulignent que cette pénurie est un signe négatif pour les prix, car sans pression d’achat, il devient très difficile pour le prix de continuer à augmenter.

Accumulation de l’argent intelligent, mais retrait des traders à court terme et des investisseurs particuliers

Bien que le tableau macroéconomique soit défavorable, certains points positifs subsistent. Selon une analyse de la plateforme BRN, les grands investisseurs (portefeuilles de 10 à 10 000 BTC) ont accumulé environ 42 565 BTC depuis le 1er décembre. Cela indique une forte présence de l’argent intelligent sur le marché. Ce comportement des gros whales, historiquement, signifie souvent que le marché est proche de ses niveaux bas.

En revanche, les traders à court terme et les investisseurs particuliers continuent de réduire leurs positions. Le mouvement net de vente de ces deux groupes montre une polarisation du marché. L’accumulation au niveau institutionnel est équilibrée par la vente au niveau des particuliers. Les semaines à venir indiqueront quel groupe aura le plus d’influence sur la direction du marché.

Ethereum et marché général : une nouvelle baisse plus forte

Alors que Bitcoin recule de 2,24 % en 24 heures, Ethereum a connu une baisse moindre. ETH a chuté de 3,71 %, atteignant 2 420 dollars. Les indices du marché général de CoinDesk illustrent cette faiblesse. Les indices CoinDesk 20 (CD20) et CoinDesk 80 (CD80) ont enregistré respectivement des pertes de 3,85 % et plus lors des dernières 24 heures. Cela montre que les altcoins, qui ne sont pas leaders, restent faibles, et que le marché adopte une attitude prudente face au risque.

Analyse technique : Quelles sont les conditions pour casser la résistance ?

L’analyse du graphique journalier du Bitcoin, en format chandeliers, montre clairement les fluctuations depuis septembre. La conclusion principale est que le Bitcoin évolue dans une tendance baissière large, limitée par un canal haussier de contre-tendance. Ce canal définit les limites d’une stabilisation à court terme.

Pour que le marché passe de la baisse à la hausse, il doit casser nettement la limite supérieure de ce canal haussier de contre-tendance. Les niveaux actuels testent cette cassure. Si cette résistance est franchie, les signaux de hausse s’intensifieront. Sinon, des niveaux plus profonds pourraient être testés.

Développements dans l’écosystème crypto : Web3 et mouvement de gouvernance

Même si le mécanisme de tarification du marché semble faible, les développements fondamentaux dans l’écosystème crypto continuent. Vitalik Buterin, créateur d’Ethereum, soutient un projet appelé Fileverse. Fileverse est une plateforme de documents décentralisée, open source et chiffrée, similaire à Google Docs. Buterin a déclaré sur X que le projet avait passé ces derniers mois à corriger des bugs et qu’il était désormais prêt pour un partage sécurisé de documents et une collaboration.

Du côté de la gouvernance, l’Arbitrum DAO progresse avec succès dans ses votes. Les DAO tentent de rendre la gestion décentralisée via des mécanismes de délégation. L’initiative d’un an d’Arbitrum visait à récompenser les délégués qui votent de manière cohérente.

Marchés extérieurs et contexte macro : Les rendements obligataires résistent

Les marchés cryptographiques ne sont pas isolés des conditions financières globales. Le rendement du bon du Trésor américain à 10 ans, après la baisse de la Fed, a augmenté de 4,11 % à 4,14 %, restant à un niveau élevé. Les analystes d’ING estiment que la probabilité que ces rendements continuent à augmenter de manière soutenue est inférieure à celle d’une baisse.

Sur les marchés actions, le DJIA et le S&P 500 ont enregistré de légères hausses mercredi, respectivement +1,05 % et +0,67 %. Cependant, la faiblesse de cette hausse indique que le marché reste en mode d’alerte. Le dollar index (DXY) a diminué de 0,2 %. Les actifs refuges comme l’or (+0,47 %) et l’argent (+2,53 %) ont connu une demande accrue.

Résumé : Les questions auxquelles le marché doit répondre

Le Bitcoin et l’écosystème crypto dans son ensemble attendent une relance de la pression d’achat. Le retour de flux ETF importants de 500 millions de dollars sera un signal clé sur l’état d’esprit du marché. La politique de la Fed et la direction des rendements obligataires resteront les facteurs déterminants pour l’avenir des actifs cryptographiques. Par ailleurs, l’accumulation de près de 42 000 BTC par de grands investisseurs montre un intérêt à bas prix. Dans les semaines à venir, la question de savoir qui, de ces deux forces, prendra le dessus, influencera le marché.