Les fonds européens retirent des actifs du Trésor américain face aux risques budgétaires

La trésorerie — c’est un système de gestion des finances publiques et d’émission de obligations d’État. La trésorerie américaine est l’une des plus importantes dans le système financier mondial, mais sa stabilité a commencé à susciter de sérieuses inquiétudes chez les grands investisseurs institutionnels. En particulier, les fonds de pension européens réexaminent activement leurs portefeuilles, signalant des risques croissants liés à la politique fiscale américaine.

Signaux d’alarme : fuite massive des obligations américaines

Le fonds de pension suédois Alecta a initié une réduction significative de ses positions dans les obligations américaines, se débarrassant de 7,7–8,8 milliards de dollars en obligations depuis le début de 2025. Selon la plateforme analytique NS3.AI, cette décision a été prise en réponse à l’incertitude croissante dans la politique budgétaire et à la croissance rapide de la dette fédérale des États-Unis. La organisation danoise AkademikerPension a adopté une position similaire, annonçant son intention de liquider complètement son portefeuille d’obligations d’État américaines d’une valeur de 100 millions de dollars.

Pourquoi les investisseurs européens surestiment-ils les risques liés à la trésorerie

Ces ventes massives reflètent un changement fondamental dans l’évaluation par les investisseurs européens de la fiabilité à long terme de la trésorerie américaine en tant qu’actif d’investissement. La dette publique croissante, l’expansion rapide du déficit budgétaire et l’instabilité politique créent des conditions dans lesquelles les fonds de pension traditionnellement conservateurs commencent à diversifier activement leurs portefeuilles en s’éloignant des valeurs mobilières américaines.

Facteurs géopolitiques renforcent les inquiétudes

Les ventes se produisent dans un contexte de tension internationale accrue, ce qui ajoute un niveau supplémentaire d’incertitude à une situation financière déjà imprévisible. Cela crée un cercle vicieux : la réduction de la demande de la part des grands acteurs institutionnels pour la dette américaine pourrait entraîner un affaiblissement supplémentaire du dollar et une pression accrue sur les cours des obligations d’État.

Signal pour les marchés mondiaux

La fuite massive de capitaux hors de la trésorerie américaine par les fonds de pension européens n’est pas simplement un événement isolé, mais un indicateur d’un réexamen plus large de la répartition des actifs à l’échelle mondiale par les investisseurs. Si cette tendance se poursuit, elle pourrait avoir un impact significatif sur le coût de la dette publique américaine et obliger Washington à revoir sa stratégie financière à long terme.