Fabio Panetta Avis sur l'avenir de la monnaie numérique et le rôle des stablecoins

Le système financier mondial traverse une étape de transformation majeure. Fabio Panetta, Gouverneur de la Banca d’Italia (Banque centrale d’Italie), a récemment formulé une série d’observations sur l’évolution de la monnaie numérique et son impact sur l’infrastructure de paiement mondiale. Ces points de vue ne reflètent pas seulement la pensée européenne, mais façonnent également l’approche des décideurs politiques à travers le monde en matière d’actifs numériques.

La numérisation monétaire, une tendance inévitable

Lors d’un discours devant le comité exécutif de l’Association des banques italiennes, Fabio Panetta a affirmé que tant la monnaie bancaire commerciale que la monnaie de banque centrale seront entièrement numérisées. Il ne s’agit pas d’une prédiction pour un avenir lointain, mais d’une orientation de développement structurel à long terme, impulsée par de grandes institutions financières et des banques centrales du monde entier.

Panetta souligne que la monnaie numérique émise par les banques continuera de jouer un rôle central comme fondement du système monétaire. Cela contraste clairement avec l’émergence des actifs crypto privés, ces tokens émis indépendamment du système financier traditionnel. Les décideurs européens sont conscients que la technologie blockchain et les solutions de paiement numérique seront contrôlées par des autorités officielles, et non par des projets crypto isolés.

Le rôle réel des stablecoins dans le système financier

Bien que les stablecoins attirent de plus en plus l’attention, Panetta ne les considère pas comme un élément clé du système financier de demain. Au contraire, il indique que les stablecoins joueront un rôle complémentaire, subsidiaire dans le contexte global des paiements numériques.

La stabilité de ces tokens dépend entièrement de leur lien avec des monnaies traditionnelles telles que l’euro ou le dollar. Cette dépendance limite considérablement leur capacité à fonctionner de manière indépendante. En d’autres termes, ces tokens, supposés stables, restent en réalité sous le contrôle des monnaies fiat traditionnelles, et ne peuvent pas dépasser le cadre du système monétaire actuel.

Paiements comme un champ de bataille stratégique

Fabio Panetta identifie les services de paiement comme un secteur de compétition clé à l’ère technologique. Il argue que, à mesure que la technologie et la politique façonnent de plus en plus l’économie mondiale, la maîtrise des flux de paiement devient un facteur de puissance politique et économique crucial.

Selon Panetta, des variables économiques traditionnelles telles que l’investissement, le commerce et les taux d’intérêt ne sont plus principalement dictées par les forces du marché. Les décisions politiques jouent désormais un rôle plus déterminant. Le centre de gravité de l’économie mondiale est également profondément influencé par les avancées technologiques. Cette transition se déroule dans un environnement mondial moins coopératif que lors des révolutions industrielles précédentes, créant un contexte géopolitique fragmenté.

Régulation stricte : la clé pour protéger l’Union européenne

En septembre 2025, Chiara Scotti, Vice-Gouverneure de la Banque d’Italie, a exprimé des préoccupations spécifiques concernant les stablecoins émis dans plusieurs juridictions. Ces tokens, émis sous une même marque mais opérant dans différents pays, posent des défis juridiques, opérationnels et de stabilité financière pour l’ensemble de l’Union européenne.

Scotti a averti que des réglementations peu claires pourraient affaiblir les cadres de supervision de l’UE. Elle plaide pour une approche plus stricte : ces stablecoins ne devraient fonctionner que dans des zones juridiques disposant de normes réglementaires équivalentes, et faire l’objet d’une gestion rigoureuse des réserves et des processus de remboursement.

Cependant, Scotti reconnaît aussi que les stablecoins peuvent réduire les coûts de transaction et améliorer l’efficacité des systèmes de paiement. La question est de savoir comment exploiter ce potentiel tout en garantissant la sécurité financière et la stabilité du système.

L’opinion générale des dirigeants de la BCE est que la stabilité et la protection des consommateurs doivent être prioritaires lors de la mise en œuvre de nouvelles technologies financières. La numérisation de la monnaie n’est pas une révolution décentralisée, mais une évolution contrôlée du système financier actuel sous la supervision des autorités publiques.