La règle de trading des tortues : de l'enfant prodige à l'errance désespérée, une leçon sur la réussite et l'échec en investissement

Une vieille histoire récente a suscité une réflexion — « La règle du trading des tortues » de Curtis Faith, qui est aujourd’hui en faillite, sans domicile, et errant dans la rue. Cette histoire semble n’être qu’un cas d’échec en investissement, mais elle reflète en réalité les limites profondes de la théorie du trading des tortues, ainsi que des lois universelles du marché.

L’essor du trading des tortues : comment un système mécanique peut créer des miracles d’investissement

En 1983, Curtis, âgé de seulement 19 ans, a été sélectionné par le légendaire trader de futures américain Richard Dennis pour participer à une expérience — le programme de trading des tortues. Ce programme est célèbre : Dennis a publié une annonce dans les journaux pour recruter des personnes ordinaires (enseignants, programmeurs, joueurs de casino, etc.), leur fournissant des fonds et leur enseignant un ensemble de règles de trading fixes.

La logique centrale du trading des tortues repose sur un système mécanique comprenant quatre éléments :

Suivi de tendance — acheter lorsque le prix dépasse un nouveau sommet, vendre lorsque le prix chute en dessous d’un nouveau creux, en suivant la tendance.

Diversification des risques — investir sur plusieurs marchés (marchandises, devises, obligations, indices, etc.) pour éviter le risque d’un seul marché.

Contrôle de position — utiliser une formule de gestion du capital pour contrôler la taille de chaque transaction, afin d’éviter la faillite suite à une ou deux pertes.

Discipline de stop-loss — couper rapidement les pertes lorsque le marché évolue défavorablement, sans espérer un retournement.

Les résultats furent surprenants. En 4 à 5 ans, la majorité de ces traders tortues ont réalisé des profits considérables, avec un bénéfice global dépassant 1 milliard de dollars. Curtis, à seulement une vingtaine d’années, avait aidé le fonds à gagner plusieurs dizaines de millions de dollars, devenant ainsi une figure emblématique du « mythe des tortues ».

La théorie parfaite ≠ la réalité du terrain : les limites du trading des tortues en pratique

Mais cela marque un tournant. En 2007, Curtis publie « La règle du trading des tortues », tentant de populariser cette méthode auprès des investisseurs ordinaires. Le livre connaît un grand succès, il devient une figure active dans l’éducation financière, donnant des conférences et proposant des formations, devenant une personnalité reconnue dans le monde de l’investissement.

Cependant, l’histoire montre que le trading des tortues n’est pas une panacée universelle. Après 2010, Curtis s’est lancé dans le domaine du Bitcoin et de la blockchain, essayant de lancer des projets liés à la prévision de marché et aux jeux d’argent sur blockchain, mais tous ont échoué. Dans ce processus, il « a perdu presque tout son argent ».

À cette époque, selon des documents de la police du Massachusetts, il a été arrêté pour trouble à l’ordre public, enregistré comme « sans-abri » (homeless), et son dernier lieu de résidence était un refuge. Il s’est retrouvé en faillite, sans domicile, allant jusqu’à déclarer « il ne lui restait que 27 dollars dans sa poche », sa femme sans emploi, sa situation financière presque au bord de l’effondrement.

De Curtis Faith aux lois du marché : les causes profondes de l’échec en investissement

Pourquoi un trader des tortues qui a généré 1 milliard de dollars de profits finit-il par se retrouver dans la rue ? En surface, cela semble être une erreur personnelle (échec dans le Bitcoin, projets blockchain ratés), mais en réalité, cela reflète une règle plus profonde : un système de trading réussi n’est efficace que dans un environnement de marché spécifique.

Pourquoi le trading des tortues a-t-il réussi dans les années 80 ? Parce qu’à cette époque, les marchés de matières premières et de devises montraient des tendances claires. Les prix formaient des tendances haussières ou baissières durables, de plusieurs mois voire plusieurs années, permettant aux stratégies de suivi de tendance de capturer pleinement ces mouvements.

Mais qu’en est-il lorsque l’environnement change ? Au 21ème siècle, les marchés financiers sont devenus plus complexes :

• Volatilité accrue — l’apparition du trading haute fréquence et des algorithmes rend la marché plus imprévisible
• Tendances affaiblies — de nombreux marchés entrent dans des phases de consolidation et de retournements plutôt que de tendances unidirectionnelles
• Changements de liquidité — la liquidité et les caractéristiques de tendance des marchés traditionnels de matières premières ne sont plus ce qu’elles étaient

Le trading des tortues doit faire face à une réalité incontournable : cette méthode dépend fortement de l’environnement de marché. Lorsque celui-ci change, même une théorie parfaite et une discipline stricte ne garantissent plus des profits durables.

Entre cassure de tendance et stop-loss : pourquoi le trading de tendance échoue-t-il souvent

D’un point de vue psychologique, le trading des tortues présente une contradiction intrinsèque :

Avantages évidents — objectivité, discipline, capacité à saisir de grands mouvements, risque contrôlé. Ces qualités ont permis à la méthode de réaliser des miracles dans certaines périodes.

Inconvénients fatals — forte volatilité, retracements profonds, dépendance à l’environnement. Dans un marché en consolidation, le stop-loss se déclenche fréquemment, provoquant une pression psychologique énorme. Un système « correct » peut ainsi accumuler des pertes répétées dans un environnement inadapté.

L’expérience de Curtis n’est pas isolée. Le célèbre trader Jesse Livermore (« Mémoires d’un spéculateur ») a connu un parcours similaire — il fut l’un des traders de tendance les plus performants de l’histoire, mais a fini par se suicider, laissant une lettre disant « ma vie est un échec ». Livermore a connu des succès et des échecs répétés dans différents environnements de marché, jusqu’à être finalement battu par le marché.

Cela nous enseigne une vérité cruelle : aucun système de trading ne peut s’adapter à tous les environnements de marché. Le trading des tortues ne fait pas exception.

Bull market à gains énormes vs bear market à pertes : la faiblesse fatale des investisseurs particuliers

Un problème plus profond réside dans la nature humaine. Même avec une théorie parfaite, sa mise en œuvre est confrontée à la tentation et aux biais psychologiques.

En observant chaque cycle haussier, on remarque une règle : trois fois plus de gains en un an, mais difficile de doubler en trois ans.

En marché haussier, les prix montent, beaucoup d’actions et de fonds peuvent rapporter simplement en achetant. Les investisseurs gagnent de l’argent, se croient géniaux, et se lancent dans des achats et ventes frénétiques. De nombreux particuliers réalisent des gains importants dans la euphorie, voire trouvent des actions doublant de valeur. Tout cela paraît très dynamique, avec des profits multipliés par plusieurs en un an.

Mais ces gains dépendent surtout de l’environnement de marché, pas de la compétence de l’investisseur. À la fin du cycle, la majorité des actifs sont déjà fortement surévalués.

Lorsque le marché tourne en bear, la situation s’inverse :

• La plupart des actions continuent de baisser, certaines pendant plusieurs années, avec des pertes sévères
• Les stratégies efficaces (pleine position, trading fréquent, chasing le haut) deviennent des poisons mortels
• Les investisseurs particuliers accumulent des pertes dans la tourmente, finissant par tout perdre de leurs gains en bull market

Les véritables gagnants à long terme sont souvent ceux qui ont déjà réalisé leurs profits en fin de marché haussier et ont adopté une gestion prudente. Leur rendement est moins spectaculaire que ceux qui restent en position pleine au sommet, mais ils ont préservé leur capital.

Le problème du trading des tortues est précisément là : cette méthode insiste sur le stop-loss et la discipline, ce qui peut limiter les gains en marché haussier par des sorties prématurées ; mais en marché baissier, le stop-loss ne suffit pas toujours à sauver l’investisseur, car chaque rebond peut être pris pour une nouvelle tendance, entraînant des pertes supplémentaires.

La vérité sur la réussite ou l’échec en investissement : dépasser la réflexion sur le trading des tortues

Que nous enseigne finalement l’histoire de Curtis ?

Premièrement, il n’y a pas de saint graal. Tout système d’investissement, y compris le trading des tortues, a ses limites. Ce qui a fonctionné ne garantit pas un succès éternel.

Deuxièmement, méfiez-vous des gestionnaires de fonds qui écrivent des livres. Ceux qui commencent à écrire à 30-50 ans pour vendre des formations cherchent souvent à se créer une image pour vendre leurs produits. Un vrai investisseur se concentre sur la pratique, pas sur la communication. Curtis, qui a basculé de l’investissement à l’éducation financière, illustre ce modèle.

Troisièmement, différentes philosophies d’investissement ont leurs mérites. La valeur de Warren Buffett — étudier longuement les entreprises et attendre la réalisation de leur valeur — est souvent plus adaptée aux particuliers. Mais ce style est moins populaire, car il peut être lent et ennuyeux, surtout en marché haussier. La stratégie de tendance, comme le trading des tortues, demande une forte discipline psychologique et une bonne lecture du marché, ce qui n’est pas accessible à tous.

Quatrièmement, la maîtrise financière et le self-control sont les ressources les plus rares. Sans ces qualités, même un système performant ne pourra pas préserver votre capital. La réussite en marché haussier n’est pas difficile, mais il faut savoir protéger ses gains en marché baissier.

Le trading des tortues n’est pas une mauvaise théorie : il a permis de créer de véritables fortunes dans certaines périodes. Mais l’expérience de Curtis nous rappelle que la perfection théorique et la réussite concrète sont souvent très éloignées. Les vrais gagnants sont ceux qui sont lucides, qui maîtrisent leur psychologie, et qui savent s’adapter aux changements.

C’est la leçon la plus profonde que le marché nous enseigne : il n’existe pas de règle d’investissement valable à vie, seulement la capacité à s’adapter en permanence.