Qu'est-ce que le capital sticky ? Le Bitcoin et l'ETF ETH enregistrent le plus haut flux de capitaux en 3 mois à la fin janvier

Les ETF physiques sur le Bitcoin (BTC) et l’Ethereum (ETH) ont connu, à la fin janvier, la semaine d’afflux de capitaux la plus forte des trois derniers mois. Ce phénomène est soutenu par un mécanisme de marché clé appelé « capital sticky » (capitaux adhérents). Le capital sticky ne désigne pas simplement des fonds spéculatifs à court terme, mais plutôt des capitaux institutionnels qui restent durablement engagés sur le marché. Examinons en détail ce que cela implique.

Les ETF Bitcoin ont enregistré 1,4 milliard de dollars d’afflux, BlackRock joue un rôle de premier plan

Selon les données de TradingView, les 11 ETF spot Bitcoin de la semaine dernière ont enregistré un flux net total de 1,42 milliard de dollars. Ce chiffre est le plus élevé depuis la deuxième semaine d’octobre. Parmi eux, le ETF spot « IBIT » proposé par BlackRock détient une part écrasante, recueillant à lui seul 1,03 milliard de dollars.

L’ETF physique sur l’Ethereum connaît également cette dynamique positive, avec 479 millions de dollars d’afflux. BlackRock a absorbé 219 millions de dollars de ce montant. Depuis le début de l’année, les flux cumulés dans les ETF Bitcoin atteignent 1,21 milliard de dollars, et ceux dans les ETF ETH 585 millions de dollars, illustrant la volonté continue des investisseurs institutionnels de s’engager.

Qu’est-ce que le capital sticky ? Comprendre la stratégie « adhérente » des investisseurs institutionnels

La raison pour laquelle ce pattern d’afflux attire l’attention, c’est qu’il ne s’agit pas simplement d’un flux de capitaux passagers, mais d’un phénomène où le capital sticky s’est profondément ancré dans le marché. Le capital sticky désigne des capitaux institutionnels qui, après avoir construit une position, continuent de rester engagés sur le marché, plutôt que de se limiter à des opérations spéculatives à court terme.

Le modèle d’analyse de CoinDesk indique que « la majorité des flux entrants reflètent des positions longues, ce qui montre clairement que des capitaux institutionnels adhérents reviennent sur le marché ». Cela marque une rupture avec la stratégie « cash and carry » (acheter en ETF et vendre en futures CME en même temps pour profiter de l’arbitrage), dont la rentabilité a fortement diminué.

La « sortie » de l’arbitrage : ce que cela signifie

Traditionnellement, les investisseurs institutionnels exploitaient l’écart de prix entre ETF et futures CME pour réaliser des arbitrages à faible risque et faible rendement. Aujourd’hui, cette rentabilité s’érode, poussant ces acteurs à se repositionner dans des positions purement haussières (longs).

Ce changement n’est pas simplement tactique, mais révèle une caractéristique du capital sticky : les investisseurs institutionnels évoluent d’une stratégie de « profit à court terme » vers une construction de positions à moyen et long terme. Ils anticipent la clarification réglementaire attendue au premier trimestre 2026 et les changements macroéconomiques, et accumulent des positions en amont dans une démarche stratégique.

La mutation de la structure du marché : les capitaux institutionnels prennent le contrôle

Il est intéressant de noter que de nouveaux schémas de variation des prix apparaissent. La forte corrélation entre l’afflux dans les ETF et la hausse des prix du Bitcoin et de l’Ethereum suggère que ce sont désormais les investisseurs institutionnels qui conduisent la dynamique du marché.

Contrairement à la sortie de plusieurs dizaines de milliards de dollars à la fin de 2025, le pattern actuel d’afflux est considéré comme un retour de capitaux sticky. À titre d’exemple, le Bitcoin évolue autour de 88 010 dollars (au 29 janvier, en baisse de 1,47% par rapport à la veille), et l’Ethereum autour de 2 940 dollars (en baisse de 2,55%). La tendance indique que, tant que l’afflux de capitaux institutionnels se poursuit, la stabilité des prix à la baisse sera maintenue.

La mutation du marché : une ère où les petits investisseurs sont guidés par les capitaux institutionnels

Selon le modèle de CoinDesk, « la continuité des flux de capitaux sticky sera la clé pour réaliser une hausse substantielle du Bitcoin et de l’Ethereum dans les prochains mois ». Cela contraste fortement avec la période de faible intérêt pour les ETF à la fin de 2025, où le marché du Bitcoin avait connu des difficultés.

Actuellement, la tendance montre que les capitaux institutionnels, représentés par le capital sticky, précèdent et influencent le sentiment des petits investisseurs. En d’autres termes, le marché entre dans une nouvelle phase où la psychologie globale est principalement pilotée par le comportement des acteurs institutionnels.

La baisse du dollar n’est pas la raison de la hausse du Bitcoin ? JPMorgan le souligne

Il est également important de suivre la relation entre Bitcoin et dollar. Selon un stratège de JPMorgan, la baisse actuelle du dollar ne reflète pas un changement structurel de la politique monétaire, mais simplement des flux et un sentiment à court terme.

Alors que l’économie américaine se renforce, le dollar devrait se stabiliser. Le Bitcoin est alors moins considéré comme une « couverture fiable » contre le dollar, mais plutôt comme un « actif risqué » sensible à la liquidité. La demande de capitaux réels, sous forme d’afflux sticky, devient un facteur principal influençant le prix du Bitcoin, plus que la fluctuation du dollar en tant que tel.

Vers une nouvelle étape : le capital sticky transforme le marché

L’afflux de capitaux sticky dans les ETF Bitcoin et Ethereum n’est pas qu’un phénomène numérique, mais témoigne d’un changement profond dans la psychologie et la stratégie des acteurs du marché. La tendance des investisseurs institutionnels à rester « adhérents » et à construire des positions à moyen et long terme pourrait fortement influencer la dynamique du marché des cryptomonnaies en 2026. La « market stickiness » (adhérence du marché), caractéristique du capital sticky, pourrait jouer un rôle déterminant dans la formation des prix futurs.