Analyse approfondie du marché du cuivre : jusqu'où ira la pénurie structurelle de 2026 et la hausse des prix ?

Fin 2025, le marché du cuivre a connu une révolte inattendue. Atteignant un sommet historique de 12 000 dollars la tonne, il a enregistré une hausse annuelle de plus de 30 %, la plus forte depuis 2009 sans correction majeure. En analysant cette flambée, il apparaît que, au-delà d’une simple fluctuation de marché, se cache un signal de changement structurel.

Énergie renouvelable, IA et le rôle du ‘moteur vert’ de la demande de cuivre

Le premier moteur de cette hausse du prix du cuivre est clairement un changement côté demande. La transition vers les énergies renouvelables, la numérisation industrielle et la construction massive de centres de données IA continuent de stimuler la besoin en cuivre.

Natalie Scott-Gray, analyste principale de la demande en métaux chez StoneX, a souligné que des prix élevés modifient les comportements des fabricants. La hausse du prix du cuivre pousse les entreprises à rechercher des matériaux de substitution. Bien que dans les industries clés, le cuivre ne puisse être totalement remplacé, dans les secteurs non essentiels, la demande pourrait être fortement freinée.

Déséquilibres d’inventaire mondiaux vs régionaux, un signal à ne pas ignorer

Ce qui est encore plus intéressant, c’est l’extrême déséquilibre des stocks mondiaux de cuivre. Alors que l’afflux massif de cuivre dû aux droits de douane américains a fait grimper les stocks du COMEX à un sommet historique, les stocks de la London Metal Exchange (LME) ont chuté à moins de 20 000 tonnes.

Ce déséquilibre régional envoie un signal au marché mondial. Selon Albert Mackenzie, analyste chez Benchmark Mineral Intelligence, la forte augmentation des stocks américains a en réalité amplifié les inquiétudes sur l’offre. En effet, si les stocks ne sont pas répartis uniformément, le risque de ruptures d’approvisionnement augmente.

Pénurie structurelle de l’offre en 2026, consensus parmi les experts

Alastair Munro, stratégiste en métaux non ferreux chez Marex, a insisté sur le fait que le marché anticipe largement une pénurie structurelle de cuivre à partir de 2026. Il ne s’agit pas d’un simple déséquilibre temporaire entre l’offre et la demande, mais d’un déficit fondamental du mécanisme d’approvisionnement.

L’analyste d’Macquarie Group, Alice Fox, partage ce même avis. La tendance est que le prix du cuivre pourrait rester élevé en 2026, ce qui indique que le déséquilibre structurel entre demande et offre ne sera pas résolu rapidement.

Conclusion de l’analyse du marché : une tendance haussière durable

Au terme de cette analyse globale du marché du cuivre, la perspective pour 2026 reste « haussière ». La croissance structurelle de la demande via l’énergie renouvelable et l’IA, les risques d’approvisionnement liés aux déséquilibres régionaux, ainsi que l’optimisation des processus par les fabricants, exercent tous une pression à la hausse sur les prix. Bien que la demande puisse être freinée par des prix élevés, l’avis général des experts tend à considérer que cet effet sera limité.