M. Michael Saylor parle de la « vraie victoire » du Bitcoin : l'évolution positive du cadre en 2025 et le prochain objectif de Strategy

« What Bitcoin Did » podcast lors de la dernière interview, le fondateur et président de Strategy, M. Michael Saylor, a exprimé une vision optimiste sur les véritables progrès du Bitcoin. Il a souligné que ce n’est pas la fluctuation des prix à court terme qui symbolise une nouvelle étape du marché, mais l’adoption institutionnelle et fondamentale, en détaillant plusieurs avancées historiques réalisées en 2025. Au cours de l’interview, M. Saylor a également évoqué l’avenir de l’industrie et la vision innovante de Strategy, en reformulant clairement où se trouve la véritable valeur du Bitcoin.

L’adoption institutionnelle à grande échelle comme preuve d’une nouvelle étape du marché

Selon M. Saylor, 2025 a été une année monumentale pour l’expansion de l’adoption institutionnelle. Le nombre d’entreprises détenant du Bitcoin dans leur bilan a rapidement augmenté, passant d’environ 30-60 l’année précédente à environ 200, ce qui indique que les fondamentaux du marché sont extrêmement solides.

Cette expansion ne se limite pas à une simple augmentation du nombre, mais reflète également la réalisation simultanée de plusieurs changements réglementaires et systémiques positifs. La reprise de l’assurance a été amorcée, et grâce à l’introduction de la comptabilité à la juste valeur, les entreprises peuvent désormais comptabiliser les gains latents en capital comme profit. M. Saylor lui-même a mentionné qu’en 2020, lors de l’achat de Bitcoin, il avait été désengagé par une compagnie d’assurance, mais qu’en 2025, l’assurance avait finalement été rétablie.

Plus important encore, le gouvernement a officiellement reconnu le Bitcoin comme un produit numérique majeur et mondial. En réponse, les principales banques américaines ont commencé ou planifient des prêts garantis par Bitcoin, et JP Morgan Chase ainsi que Morgan Stanley discutent de la négociation et du traitement du Bitcoin. Le ministère américain des Finances a également montré une orientation positive concernant l’intégration des actifs cryptographiques dans les bilans bancaires, et les présidents de la CFTC (Commodity Futures Trading Commission) et de la SEC (Securities and Exchange Commission) ont exprimé leur soutien au Bitcoin.

Sur le plan des infrastructures de marché, la commercialisation des dérivés Bitcoin sur le CME (Chicago Mercantile Exchange) progresse, et un mécanisme d’échange physique sans fiscalité entre ETF (IBIT) et Bitcoin a été mis en place. Ces avancées ont permis de rassembler tous les éléments nécessaires à la commercialisation, à la mondialisation et à la systématisation du Bitcoin.

De la « piège » des fluctuations de prix à court terme à une perspective à long terme

M. Saylor insiste fortement sur l’inutilité des prévisions de prix à court terme. Bien que le Bitcoin ait atteint un sommet historique il y a 95 jours, il souligne que la tendance à se concentrer sur les fluctuations de prix de quelques jours est une erreur fondamentale.

Selon lui, l’ensemble de l’industrie progresse dans la bonne direction, et le réseau se développe de manière saine. Il affirme que les 90 derniers jours ont été une excellente opportunité pour les visionnaires d’accroître leur position en Bitcoin.

Il soutient que pour évaluer le véritable succès du Bitcoin, il faut considérer une moyenne mobile sur 4 ans. En regardant l’histoire des mouvements idéologiques sur 10 000 ans, ceux qui s’y consacrent dévouement prennent généralement une décennie, voire deux, pour atteindre leurs objectifs. Il demande : « À quoi sert d’évaluer la fluctuation des prix en 2026 ? » et insiste sur l’importance d’une perspective à long terme.

Le Bitcoin comme « capital universel » à l’ère numérique

M. Saylor positionne le Bitcoin comme « le capital universel de l’ère numérique » et défend l’idée que l’achat de Bitcoin par les entreprises est une démarche rationnelle pour améliorer la productivité. Même les entreprises en perte peuvent générer des profits en détenant du Bitcoin dans leur bilan.

Par exemple, une entreprise enregistrant une perte annuelle de 10 millions de dollars pourrait détenir 100 millions de dollars en Bitcoin et réaliser un gain en capital de 30 millions de dollars. Selon lui, la critique ne devrait pas porter sur l’achat de Bitcoin par l’entreprise, mais sur la poursuite de pertes continues.

Certains dans l’industrie craignent que le marché ne puisse absorber l’achat de plus de 200 entreprises, mais M. Saylor réfute fermement cette idée. « Il y a 400 millions d’entreprises sur la planète, et le marché a la capacité d’accueillir ces 400 millions », affirme-t-il. Les entreprises détenant du Bitcoin sont comme des usines avec des infrastructures électriques, et leur rôle n’est pas simplement spéculatif, mais aussi d’accroître la productivité. Tout comme l’électricité fait fonctionner toutes les machines, le Bitcoin est un capital universel à l’ère numérique.

La vision de Strategy pour le marché du crédit numérique : une révolution de la confiance, pas la banque

M. Saylor a révélé que la vision de Strategy consiste à construire un marché du crédit numérique. La société ne souhaite pas entrer dans le secteur bancaire, mais utiliser les réserves de dollars pour renforcer la crédibilité des entreprises et pénétrer un marché massif de prêts numériques.

Théoriquement, le modèle commercial de Strategy peut s’étendre presque à l’infini. Leur produit, le STRC (Digital Credit Deferred Strike), vise un rendement de 10% et une cotation avec une valeur B de 1 ou 2, et Saylor estime que si la part du marché américain des obligations atteint 10%, la taille potentielle du marché pourrait atteindre 10 000 milliards de dollars.

La détention de réserves de dollars vise à améliorer la crédibilité des entreprises et leur perception par les investisseurs en crédit. Les investisseurs en crédit considèrent que la volatilité du Bitcoin et des actions est trop élevée, et recherchent donc les actifs les plus crédibles. Pour devenir le principal acteur dans le domaine du prêt numérique, la détention de réserves de dollars est essentielle pour renforcer la crédibilité des entreprises et augmenter l’attractivité des produits.

Il souligne également un point juridique : posséder une société commerciale implique que la valeur de ses actions dépend non seulement de l’utilisation actuelle du capital, mais aussi de ses projets futurs. Le potentiel du marché du crédit numérique est immense, et il s’étend à des domaines encore inexplorés tels que la création de dérivés garantis par Bitcoin, les bourses, voire les activités d’assurance, en comparaison avec l’émission de crédits seniors ou d’obligations d’entreprise, selon lui.

La concentration de Strategy sur la création du meilleur produit de crédit numérique au monde vise à éviter la dispersion liée au secteur bancaire et à réaliser une véritable transformation. Cette reformulation stratégique et cette redéfinition sont à la source de la création de valeur à long terme de Strategy.