L'adoption du système Bitcoin comme tournant — Strategy lance une révolution sur le marché du crédit numérique

Lors d’une récente conversation dans le podcast « What Bitcoin Did », Michael Saylor (fondateur et président de Strategy) a exprimé son avis selon lequel le Bitcoin s’est éloigné des fluctuations de prix à court terme pour entrer dans une phase d’établissement d’une base institutionnelle et financière. Il souligne que la valeur future du Bitcoin ne sera pas déterminée par le sentiment du marché, mais par son intégration au système bancaire, son approbation réglementaire et son inclusion sur le marché du crédit.

2025 marque un tournant pour les approbations institutionnelles : adoption institutionnelle et intégration bancaire

Selon Saylor, 2025 a marqué l’année la plus significative de l’histoire du Bitcoin. L’adoption du Bitcoin par les institutions et les entreprises progresse rapidement, le nombre d’entreprises détenant du Bitcoin dans leurs bilans passant d’environ 30~60 en 2024 à environ 200. Ce chiffre symbolise, c’est que le Bitcoin n’est plus un actif spéculatif mais un choix important dans la stratégie financière d’une entreprise.

Des développements plus significatifs se produisent dans les domaines de l’assurance, de la comptabilité et de la réglementation. Depuis de nombreuses années, les sociétés holding de Bitcoin ont rencontré des problèmes de couverture d’assurance, et ce n’est qu’en 2025 que le marché de l’assurance a commencé à réagir. Saylor lui-même a déclaré que lorsqu’il a acheté du Bitcoin en 2020, sa police d’assurance a été résiliée et qu’il a rencontré des difficultés à continuer à assurer l’entreprise avec ses actifs personnels pendant quatre ans. Cette situation a changé en 2025.

Parallèlement, l’introduction de la comptabilité à la juste valeur permet aux entreprises d’enregistrer les plus-values non réalisées sur les avoirs en Bitcoin sous forme de bénéfices. Il a été souligné que le problème de l’imposition des plus-values non réalisées dans l’impôt sur les sociétés, qui existe jusqu’à présent, a été résolu grâce aux directives actives du gouvernement.

Changements de structure du crédit provoqués par la maturation des réglementations et de l’infrastructure du marché

Les changements au niveau réglementaire sont également dramatiques. Le gouvernement américain a officiellement reconnu le Bitcoin comme une « marchandise numérique d’importance mondiale », et le Département du Trésor a également exprimé une position positive sur l’inclusion des cryptoactifs dans les bilans bancaires. La direction de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) et de la Securities and Exchange Commission (SEC) a également exprimé son soutien au Bitcoin et aux crypto-actifs.

Les institutions financières réagissent également rapidement. Au début de l’année, en raison de la situation où seuls des prêts extrêmement limités pouvaient être obtenus, même avec du Bitcoin comme garantie, à la fin de l’année, la plupart des grandes banques américaines ont commencé à prêter en garantie par l’IBIT (Bitcoin spot ETF), et environ un quart des banques prévoient d’utiliser le BTC comme garantie directe pour les prêts. JPMorgan Chase et Morgan Stanley discutent de la mise en place d’un système d’achat, de vente et de règlement de Bitcoin début 2026.

Le développement des infrastructures de marché progresse également rapidement. La Chicago Mercantile Exchange (CME) a accéléré la commercialisation du marché des dérivés du Bitcoin, en introduisant un mécanisme d’échange exempt d’impôts entre 1 million de dollars de Bitcoin et 1 million de dollars d’IBIT. On peut dire que la combinaison de ces facteurs a rendu la « commercialisation, mondialisation et institutionnalisation » du Bitcoin substantielle.

Le potentiel du marché du crédit numérique – un marché immense pour 400 millions d’entreprises

Saylor insiste à plusieurs reprises sur le fait que l’adoption actuelle sur le marché n’en est qu’à ses débuts. Il y a environ 400 millions d’entreprises dans le monde, tandis qu’environ 200 détiennent encore du Bitcoin. En d’autres termes, il y a énormément de possibilités d’adoption à l’avenir.

Il compare l’acte de détenir du Bitcoin à une « usine avec une infrastructure électrique ». Tout comme l’électricité est le capital universel qui alimente toutes les machines, « Bitcoin est le capital universel de l’ère numérique », et ce n’est pas seulement un produit spéculatif, mais un outil pour améliorer la productivité. Même si vous êtes une entreprise déficitaire, si vous avez suffisamment de Bitcoin dans votre bilan, vous pourriez être en mesure d’améliorer votre structure bénéficiaire grâce aux plus-values.

Par exemple, une entreprise qui perd 10 millions de dollars par an détient pour 100 millions de dollars de Bitcoin, générant 30 millions de dollars de plus-values. Saylor a déclaré que ce sont les pertes continues des entreprises qui devraient être critiquées, et non les avoirs en Bitcoin eux-mêmes. Au contraire, elle souligne que parmi les entreprises déficitaires dans une situation similaire, ce sont celles qui ne détiennent pas Bitcoin qui posent problème.

Stratégie commerciale de la stratégie : Renforcer la solvabilité avec des réserves en dollars

Le modèle économique central de Saylor pour la stratégie est de s’étendre sur le marché du « crédit numérique ». L’entreprise n’entrera pas dans les opérations bancaires, mais utilisera les réserves en dollars pour renforcer la solvabilité des entreprises et ouvrir le marché des produits de crédit numérique.

Saylor soutient que le potentiel du marché du crédit numérique est immense. S’il peut occuper 10 % du marché total du Trésor américain, il équivaut à lui seul à une taille de marché de 10 000 milliards de dollars. Même si l’on regarde le marché du crédit senior et le marché du crédit d’entreprise, il n’est en aucun cas saturé. Au contraire, par la création de nouvelles bourses de dérivés, de produits d’assurance et de systèmes de financement utilisant le Bitcoin comme garantie et capital, on dit que des économies d’échelle qui ne pourraient être réalisées sur les marchés financiers traditionnels peuvent être attendues.

Ce qui est intéressant, c’est qu’il n’existe toujours aucune compagnie d’assurance sur la planète qui utilise le Bitcoin comme garantie ou capital. En d’autres termes, ce domaine est complètement inexploité et un marché qui peut vous donner un avantage en tant que Premier Arrivant.

L’importance d’une perspective à long terme – au-delà des prévisions de prix à court terme

Saylor souligne l’absurdité d’être ravi des fluctuations de prix à court terme sur 100 ou 180 jours lorsqu’on évalue le succès à long terme du Bitcoin. Des exemples historiques de mouvements idéologiques et d’innovations technologiques montrent que le véritable succès nécessitait généralement plus d’une décennie d’investissements continus.

En regardant les moyennes mobiles des quatre dernières années, le Bitcoin a montré une solide tendance haussière, suggérant que même avec le prix actuel du BTC (environ 89 000 $), il reste encore une marge d’expansion du marché entre celui-ci et son sommet historique (126 080 $).

Au cœur de l’argument de Saylor se trouve que la valeur du Bitcoin devrait être déterminée par des « facteurs fondamentaux » tels qu’une adoption accrue, des réglementations établies et une infrastructure financière améliorée, plutôt que par des fluctuations psychologiques temporaires du marché. Avec les progrès remarquables de ces facteurs tout au long de 2025, on peut dire que la relation entre le Bitcoin et le marché du crédit a évolué qualitativement.

Le développement du marché du crédit numérique que Strategy tente actuellement de mettre en place repose sur la maturité de cette base institutionnelle et technologique. Alors que Bitcoin s’impose comme un véritable « capital numérique », le marché du crédit est également sur le point de reformuler et transformer fondamentalement sa nature.