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Or et argent à de nouveaux sommets Mes conseils, analyses et pourquoi cela importe

L’or et l’argent ont atteint des niveaux historiques, l’or au comptant dépassant les 4 950 $ l’once et l’argent dépassant $97 par once. Si l’action des prix elle-même est remarquable, la discussion la plus importante concerne ce que ce mouvement représente et comment les investisseurs doivent y répondre de manière responsable.

À mon avis, cette hausse n’est pas uniquement alimentée par la spéculation à court terme. Elle reflète des pressions structurelles plus profondes au sein du système financier mondial. Des déficits fiscaux persistants, une dette souveraine en hausse et des taux d’intérêt réels contraints continuent d’éroder la confiance dans les monnaies fiduciaires. Dans cet environnement, les métaux précieux retrouvent leur pertinence non pas en tant que simples instruments de trading, mais en tant qu’actifs stratégiques.

L’un des bénéfices les plus importants de l’or et, dans une moindre mesure, de l’argent, est leur rôle en tant que stabilisateurs de portefeuille. L’or, en particulier, a historiquement montré une faible corrélation avec les actifs risqués traditionnels lors de périodes de stress macroéconomique. Lorsque les valorisations boursières se contractent, que les monnaies s’affaiblissent ou que les risques géopolitiques s’intensifient, l’or sert souvent de contrepoids. Ce bénéfice de diversification devient particulièrement précieux en fin de cycle, où la volatilité à travers les classes d’actifs tend à augmenter simultanément.

Le comportement des banques centrales renforce également cette dynamique. L’accumulation officielle d’or par le secteur public est devenue une tendance soutenue plutôt qu’un phénomène cyclique. Cette demande est stratégique, à long terme, et largement insensible aux fluctuations de prix à court terme. Elle reflète un changement plus large vers la diversification des réserves et la gestion des risques au niveau souverain. Pour les investisseurs privés, cela envoie un signal important : l’or est de plus en plus considéré comme un actif monétaire central, et non comme un instrument spéculatif.

L’argent offre un ensemble de bénéfices différent mais complémentaire. Son double rôle en tant que métal monétaire et intrant industriel introduit une volatilité plus élevée, mais aussi un potentiel de hausse accru lors des périodes d’expansion monétaire et de croissance de la demande industrielle. Historiquement, l’argent tend à sous-performer au début des cycles des métaux précieux et à surperformer plus tard, souvent en dépassant ses valeurs en raison de sa structure de marché plus fine. Bien que cela rende l’argent moins stable en tant que couverture, cela renforce son rôle en tant qu’expression à haut bêta de la thèse sur les métaux précieux.

Malgré ces avantages à long terme, mon conseil actuel, compte tenu des niveaux actuels, repose sur la discipline. Après un mouvement d’une telle ampleur, le profil risque-rendement change de manière significative. Le potentiel de hausse devient marginal, tandis que le risque de baisse augmente. Je continue à voir l’or et l’argent principalement comme des instruments de couverture, et non comme des investissements de momentum. Chasser une action de prix parabolique compromet leur objectif principal dans un portefeuille.
Pour les investisseurs déjà exposés de manière significative, le rééquilibrage à la hausse est une stratégie prudente. Réduire les positions pour atteindre les allocations cibles permet de réaliser des gains sans abandonner la thèse sous-jacente. Il est important de noter que ce n’est pas une position baissière, mais une décision de gestion des risques visant à maintenir l’équilibre et la résilience du portefeuille.

Pour ceux qui sont encore sous-alloués, la patience est essentielle. Historiquement, initier de grandes positions après des rallies prolongés conduit à des résultats risqués ajustés. Une approche plus efficace consiste en une accumulation progressive, des entrées conscientes de la volatilité ou l’attente de périodes de consolidation. Parmi les deux métaux, je continue de privilégier l’or pour de nouvelles allocations en raison de sa volatilité plus faible, de ses caractéristiques monétaires plus solides et de son rôle plus clair en tant que réserve de valeur. L’exposition à l’argent, bien que potentiellement lucrative, nécessite une gestion plus stricte de la taille des positions et un horizon temporel plus long.
À l’avenir, la perspective à moyen et long terme pour les métaux précieux reste constructive tant que les taux d’intérêt réels restent structurellement contraints et que les déséquilibres fiscaux persistent. Une inversion durable nécessiterait probablement un changement crédible vers la discipline fiscale et des rendements réels positifs de manière constante, ce qui semble difficile à réaliser dans le contexte politique et économique actuel.

Ma conclusion est simple :
L’or et l’argent restent très pertinents dans l’environnement macroéconomique actuel, offrant diversification, protection du pouvoir d’achat et couverture contre le risque systémique. Cependant, des prix élevés exigent de la discipline, pas de l’émotion. La gestion de la taille des positions, le rééquilibrage et la patience seront bien plus importants que les prévisions de prix à court terme.
Curieux de savoir comment d’autres abordent cette phase : maintien de l’exposition principale, prise de profits ou attente de meilleures opportunités. Partagez vos analyses et gains dans le domaine TradFi ci-dessous.