Le choc obligataire au Japon fait grimper l'or tandis que le Bitcoin attend le signal de la BOJ

Source : CryptoTale Titre original : Le choc obligataire au Japon fait monter l’or pendant que le Bitcoin attend un signal de la BOJ Lien original : Les prix de l’or ont augmenté tandis que le Bitcoin accusait un retard début 2026, alors que le marché obligataire japonais s’imposait comme un moteur clé du sentiment de risque mondial. La hausse des rendements a modifié les flux de capitaux et le positionnement des investisseurs sur l’ensemble des actifs. Le gouvernement japonais a élevé son niveau d’alerte car les mouvements du marché obligataire ont causé des difficultés financières aux investisseurs. Les responsables ont confirmé que les conditions du marché s’étaient améliorées après la récente vente, mais ils ont reconnu que les taux, les devises et les actifs risqués continuaient à connaître de la volatilité.

Vendredi, le rendement de l’obligation d’État à deux ans du Japon a atteint un record de 1,245 %. Le rendement à dix ans s’est stabilisé près de 2,25 %, suggérant une pression haussière persistante à l’extrémité longue de la courbe. La ministre des Finances Satsuki Katayama a déclaré que les autorités surveillent les marchés avec un sens aigu d’urgence. Elle a ajouté que la communication avec les investisseurs reste essentielle pour éviter des mouvements désordonnés.

Katayama a indiqué que le stress sur le marché obligataire a commencé à s’atténuer. Cependant, les investisseurs restent sensibles aux signaux fiscaux, à la dynamique de l’offre obligataire et à la normalisation monétaire.

L’or monte parallèlement aux obligations dans un signal de stress politique

Les chercheurs du marché ont noté que la hausse des rendements japonais ne met plus l’or sous pression par le biais de coûts d’opportunité plus élevés. Au contraire, l’or et les obligations japonaises ont progressé ensemble lors de la récente poussée des rendements.

Le chercheur Delphi Marcus a déclaré que ce changement reflète un stress politique et une fragilité du bilan plutôt qu’une normalisation saine. Il a également noté que la relation d’un an entre l’or et le rendement à dix ans du Japon est devenue positive.

Le Bitcoin stagne pendant que l’or progresse. La raison pourrait résider dans les obligations japonaises. Normalement, la hausse des rendements met l’or sous pression en augmentant le coût d’opportunité de détenir un actif non rémunérateur. Lorsque l’or et les rendements évoluent ensemble, le marché anticipe un stress politique et une fragilité du bilan.

L’or s’échangeait à 4 596,32 $ l’once vendredi matin. Les discussions autour du stablecoin adossé à l’or, Tether Gold, sont restées élevées, tandis que le sentiment est resté neutre. Marcus a déclaré que les mouvements obligataires japonais agissent désormais comme un signal de stress pour les marchés mondiaux. Pour les actifs risqués américains, l’intervention de la BOJ a historiquement fonctionné comme une valve de relâchement de liquidités.

Lorsque les conditions de liquidité se stabilisent, l’or a tendance à en bénéficier en premier lors des périodes de stress. Cette dynamique a soutenu la hausse de l’or lors de la volatilité récente des obligations.

Bitcoin attend une action de la BOJ alors que l’attention à la liquidité augmente

Le Bitcoin n’a pas suivi la hausse de l’or, les investisseurs attendant des signaux plus clairs de la Banque du Japon. Les chercheurs affirment que le Bitcoin réagit plus positivement après une intervention crédible de la BOJ. Marcus a déclaré que le Bitcoin ne concurrence pas l’or en période de stress. Au lieu de cela, il attend que les décideurs politiques désactivent le signal de stress en lissant la courbe des rendements ou en contrôlant les rendements à long terme.

Le trader macroéconomique JustDario a dit que la BOJ a déjà agi pour désamorcer le stress obligataire. En une séance, elle a acheté huit tranches d’obligations de 50 milliards de ¥ et prêté 312 milliards de ¥ aux banques. Il a indiqué que le soutien de liquidités de 1,16 trillion de ¥ a pesé sur le yen. La devise s’est affaiblie à 158,8 pour un dollar, ce qui a renforcé le rôle de l’or comme couverture.

La BOJ a imprimé des JPY pour arrêter l’effondrement du marché JGB, maintenant le JPY se déprécie logiquement en conséquence, bien que pas aussi rapidement qu’il le devrait. Parce que la menace du gouvernement japonais d’une intervention directe sur le FX à ~160 contre USD a réussi à maintenir les gestionnaires de fonds prudents.

L’analyste crypto Quinten François a déclaré que le Bitcoin n’a jamais été aussi sous-évalué par rapport à l’or sur le long terme. Il a cité les modèles de loi de puissance du Bitcoin par rapport à l’or et a qualifié le ratio d’une opportunité rare. L’investisseur Mark Chadwick a dit que les rallyes de l’or précèdent souvent les gains cryptographiques. Il a évoqué 2017 et 2021, lorsque l’or a augmenté en premier, avant que le Bitcoin et les altcoins ne suivent. Alors que les rendements japonais redéfinissent les signaux de risque, une question guide désormais les marchés : une intervention décisive de la BOJ débloquera-t-elle la liquidité et changera-t-elle la dynamique du momentum de l’or vers le Bitcoin ?