La décision de maintien du taux de la BOJ masque le risque croissant de yen faible pour Bitcoin et la cryptomonnaie

Source : CryptoTale Titre Original : BOJ Rate Hold Masks Rising Yen Risk for Bitcoin, Crypto Lien Original :

La Banque du Japon maintient le taux de référence à 0,75 % tout en révisant à la hausse ses prévisions d’inflation et de croissance

La faiblesse du yen et la hausse des rendements obligataires augmentent les risques pour les positions cryptos à effet de levier.

Le vote dissident signale une pression interne pour un resserrement plus rapide et une prudence du marché.

La Banque du Japon a maintenu ses taux d’intérêt inchangés vendredi, mais la décision a discrètement accru les risques pour Bitcoin et les marchés crypto. La Banque du Japon a maintenu son taux de référence à 0,75 % à Tokyo le 23 janvier, en révisant à la hausse ses prévisions d’inflation et de croissance. Alors que les prix ont à peine bougé, le vote a révélé une tension interne sur la politique, des risques liés au financement en yen, et une pression croissante sur les positions crypto à effet de levier.

La BOJ maintient ses taux alors que les perspectives d’inflation deviennent plus fermes

La Banque du Japon a maintenu son taux de référence à 0,75 % avec un vote de 8 contre 1, conformément aux attentes du marché. Le membre du conseil Hajime Takata a voté contre, estimant que les taux devraient augmenter immédiatement à 1 %. Il a évoqué des pressions inflationnistes plus fortes et une amélioration des conditions économiques mondiales.

Cependant, la majorité a choisi la prudence alors que l’incertitude politique augmente à l’approche de l’élection anticipée du 8 février au Japon. En conséquence, la banque centrale a dû jongler entre la normalisation monétaire et le calendrier électoral.

Parallèlement au maintien des taux, la BOJ a révisé à la hausse ses perspectives économiques. La banque a porté la croissance du PIB réel pour 2025 à 0,9 % contre 0,7 %. Elle a également relevé la croissance pour 2026 à 1,0 %, en citant le soutien commercial et un important plan de relance.

Plus important encore, les prévisions d’inflation ont été revues à la hausse. L’IPC de base est désormais prévu à 3,0 % pour 2025 et 2,2 % pour 2026. L’inflation globale de décembre s’élevait à 2,1 %, marquant 45 mois consécutifs au-dessus de l’objectif de 2 %.

Dépenses politiques, faiblesse du yen et mouvements sur le marché obligataire

Les perspectives fiscales du Japon ont ajouté à la complexité. Le budget proposé pour l’année fiscale suivante a suscité des inquiétudes concernant la dette publique. Notamment, les rendements des obligations japonaises ont atteint des niveaux pluri-décennaux après l’annonce. Le rendement des obligations à 40 ans a légèrement diminué vendredi, mais reste élevé à 3,939 %.

Pendant ce temps, le yen s’est fortement affaibli. Le yen a chuté de 4,6 % face au dollar américain ces derniers mois. Vendredi, il s’échangeait près de 158,54 pour un dollar, montrant une faiblesse modérée après la décision de la BOJ.

Les marchés crypto ont réagi de manière limitée. Bitcoin s’est rapproché de 90 000 $, tandis que l’or a également augmenté. Cependant, le sentiment général reste prudent, car l’inflation PCE aux États-Unis est restée élevée et l’inflation au Japon a ralenti pour la première fois en quatre mois.

Les carry trades en yen maintiennent l’exposition crypto sous surveillance

Depuis des années, les investisseurs empruntent en yen à faible rendement pour financer des actifs à rendement plus élevé, y compris les cryptomonnaies. Cette structure, connue sous le nom de carry trade en yen, reste sensible aux changements de politique de la BOJ. Même de petits ajustements dans les attentes peuvent avoir des effets réels. La contestation de Takata soulignait la pression croissante à l’intérieur de la BOJ pour augmenter les taux plus tôt. Par ailleurs, la hausse des prévisions d’inflation de la banque renforçait l’argument en faveur de nouvelles hausses cette année. Ensemble, cela attirait l’attention sur les trades crypto qui dépendent d’un emprunt en yen bon marché.

Les événements passés rendent cette préoccupation plus sérieuse. En août 2024, Bitcoin a fortement chuté lorsque les traders ont commencé à désengager leurs positions financées en yen, dans un contexte de rumeurs sur une hausse des taux de la BOJ. Ce moment a montré comment les mouvements du yen peuvent rapidement entraîner des ventes massives.

Pour l’instant, les marchés sont calmes. Cependant, les signaux de politique monétaire restent ambivalents. La lenteur du Japon à resserrer sa politique entre en conflit avec la pression pour davantage de dépenses publiques. Des rendements obligataires plus élevés pourraient faire revenir l’argent au Japon, réduisant la liquidité ailleurs.

L’alignement des politiques mondiales est également fragile. Les données du marché suggèrent que la Fed maintiendra probablement ses taux inchangés en janvier, et les attentes indiquent qu’il n’y aura pas de baisse des taux aux États-Unis en 2026 après de solides données économiques. Cela laisse les marchés crypto pris entre des coûts de financement en yen plus élevés et des taux d’intérêt mondiaux fermes.

La décision de la BOJ de maintenir ses taux dissimule des changements plus profonds. Des prévisions d’inflation plus élevées, des dissensions internes, une expansion fiscale, et un yen plus faible indiquent tous une augmentation des risques. Même si les prix n’ont pas encore beaucoup bougé, la direction de la politique japonaise reste une influence clé sur Bitcoin et le marché crypto plus large.