Les contrats à terme sur le gaz naturel sont en forte hausse. En seulement trois jours de négociation, les prix ont augmenté de 78 % — atteignant leur niveau le plus élevé depuis décembre 2022. Le coupable ? Une vague de froid brutale qui balaie les États-Unis et crée une tempête parfaite pour les marchés de l'énergie. D'une part, le gel profond augmente la demande de chauffage à des niveaux qui mettent à rude épreuve les chaînes d'approvisionnement. D'autre part, il étouffe simultanément la production — des tuyaux gelés dans les installations de production forcent des fermetures et réduisent le gaz qui circule dans le réseau. C'est une compression classique de l'offre et de la demande. Lorsque la demande explose alors que l'offre se contracte en même temps, les prix ne se contentent pas de grimper — ils s'envolent. Pour les traders et les analystes de l'énergie suivant les cycles des matières premières, c'est ce genre de volatilité qui se répercute sur plusieurs marchés. Les vagues de froid comme celles-ci rappellent que les contraintes physiques — pas seulement le sentiment du marché — peuvent remodeler la découverte des prix en temps réel.