Les contrats à terme perpétuels mensuels dépassent 1 billion de dollars, l'ère de l'explosion de la composabilité DeFi arrive

La marché des contrats à terme perpétuels on-chain connaît une expansion sans précédent. Selon les dernières données du marché, le volume de trading mensuel des dérivés décentralisés a dépassé la barre des 1 000 milliards de dollars au cours des derniers mois, marquant la montée en puissance de ces outils à effet de levier élevés, passant du marginal à une infrastructure centrale de l’écosystème DeFi. David Duong, responsable de la recherche chez Coinbase, souligne que le changement dans les comportements des traders et la maturité des plateformes décentralisées contribuent à faire des contrats à terme perpétuels des primitives composables de la DeFi, plutôt que de simples outils de spéculation isolés.

Pourquoi les contrats à terme perpétuels connaissent-ils une croissance soudaine ? La logique profonde de la structure du marché

Dans un contexte où le marché des altcoins est relativement calme, les contrats à terme perpétuels comblent le vide en termes d’activité de trading. Contrairement aux contrats à terme traditionnels, les contrats perpétuels permettent aux traders de parier avec effet de levier sans date d’échéance, ce qui en fait des outils idéaux pour couvrir la volatilité ou amplifier les gains. Les données de DeFiLlama montrent qu’au cours des derniers mois, le volume traité sur des plateformes décentralisées pour ces contrats a dépassé 9 720 milliards de dollars, reflétant une demande forte pour ces instruments dérivés.

Cette explosion de la demande n’est pas un hasard. Lorsque le marché au comptant ralentit, le trading à effet de levier devient une option naturelle pour les traders en quête de rendements élevés. Plus important encore, la nouvelle génération d’échanges décentralisés dispose désormais d’une liquidité et d’une expérience de trading comparables à celles des échanges centralisés traditionnels, brisant ainsi les anciennes perceptions des utilisateurs à l’égard des plateformes de dérivés DEX.

Trois plateformes en compétition féroce : La bataille des contrats à terme perpétuels sur le terrain Layer 2

La prospérité du marché des contrats à terme perpétuels stimule une concurrence féroce entre les échanges décentralisés. Selon des données récentes, Lighter, Aster et Hyperliquid sont devenus les leaders du marché, chacun suivant une trajectoire de croissance différente.

Lighter, avec environ 2 030 milliards de dollars de volume, domine le marché. Fondée en 2022 et soutenue par un financement de 68 millions de dollars, cette plateforme a récemment dépassé son concurrent de longue date Hyperliquid en volume hebdomadaire, atteignant 309 milliards de dollars. Vient ensuite Aster, avec un volume mensuel de 1 718 milliards de dollars, en deuxième position. Bien que Hyperliquid, avec 1 606 milliards de dollars, se classe troisième, elle a enregistré un pic mensuel de 3 190 milliards de dollars en juillet, montrant une forte influence sur le marché.

Après ses premières apparitions en septembre 2025, Aster a rapidement capté plus de la moitié du volume de trading des DEX de contrats à terme perpétuels, illustrant la compétitivité des nouveaux entrants en termes de liquidité et d’attraction des utilisateurs. Par ailleurs, le récent lancement du jeton LIT par Lighter, avec un volume de 4,7 milliards de dollars, a renforcé sa position sur le marché. Ces chiffres reflètent une itération rapide et une concurrence féroce au sein de l’écosystème Layer 2.

La composabilité : La prochaine révolution des contrats à terme perpétuels

L’avenir des contrats à terme perpétuels ne se limite pas à l’expansion de leur volume de trading, mais réside aussi dans leur intégration profonde avec l’ensemble de l’écosystème DeFi. Dans ses perspectives pour 2026, David Duong de Coinbase met en avant une tendance clé : les contrats à terme perpétuels évoluent d’outils de levier hautement spécialisés à des infrastructures de base composables.

Que cela signifie-t-il ? Cela signifie que les contrats à terme perpétuels ne fonctionneront plus de manière isolée, mais seront intégrés avec des protocoles de prêt, de yield farming, d’actifs tokenisés et autres blocs de construction DeFi. Selon l’analyse de Duong, cette intégration peut créer de nouvelles valeurs à plusieurs niveaux :

Premièrement, les contrats à terme perpétuels peuvent fournir une couche de couverture dynamique pour les pools de liquidité, rendant la gestion des risques plus fine. Deuxièmement, ils peuvent servir de base pour des dérivés de taux d’intérêt, ouvrant de nouvelles portes aux stratégies à revenu fixe. Troisièmement, ils peuvent également agir comme collatéral dans des protocoles de prêt, améliorant ainsi l’efficacité du capital. Ces combinaisons généreront des synergies, permettant aux acteurs du marché de couvrir leurs risques tout en percevant des revenus passifs.

Cette avancée vers la composabilité pourrait ouvrir de nouveaux horizons en termes d’efficacité du capital et attirer des capitaux institutionnels.

Nouvelles frontières : Opportunités dans les contrats à terme perpétuels sur actions et la tokenisation d’actifs

Au-delà de l’application dans la cryptosphère, les contrats à terme perpétuels sur actions deviennent un moteur de croissance potentiel. Duong souligne que ces contrats combinent l’avantage d’un trading 24/7 dans la crypto avec la demande d’investissement en dehors des heures de marché traditionnelles. Avec l’augmentation de la participation des investisseurs particuliers américains, la tokenisation des actions pourrait bouleverser la configuration actuelle du marché, offrant aux traders de détail une exposition aux marchés boursiers américains en continu.

Cette tendance aura des impacts profonds. La tokenisation des dérivés est en train de passer du marginal dans la crypto à une composante centrale de la DeFi, tout en préparant l’afflux massif de capitaux des investisseurs particuliers mondiaux. Il ne s’agit pas seulement d’une évolution technologique, mais d’une transformation fondamentale des infrastructures financières.

L’épreuve clé de 2026 : Équilibrer opportunités et risques

Les analystes considèrent 2026 comme une année cruciale pour l’écosystème des contrats à terme perpétuels. Avec un environnement réglementaire qui se mature, ces contrats pourraient s’intégrer profondément avec des technologies avancées telles que les agents alimentés par l’IA, la preuve à connaissance zéro, et la tokenisation d’actifs du monde réel (RWA), ouvrant un nouveau chapitre pour la DeFi.

Cependant, les risques potentiels ne doivent pas être sous-estimés. La mise en avant d’outils à effet de levier élevé amplifie la volatilité, mais aussi le risque systémique. Lorsque le volume des dérivés cryptographiques approche celui des marchés financiers traditionnels, la surveillance réglementaire s’intensifiera probablement, ce qui pourrait freiner la croissance du secteur. De plus, les acteurs du marché doivent rester vigilants face aux crises de liquidité et aux événements extrêmes pouvant entraîner des réactions en chaîne.

Malgré ces risques, les signaux positifs actuels restent encourageants. Le Bitcoin se stabilise autour de 87 000 dollars, et la valeur totale verrouillée dans la DeFi dépasse 200 milliards de dollars, indiquant que les capitaux institutionnels continuent d’affluer. Avec la maturation de l’écosystème des contrats à terme perpétuels et l’avènement de la composabilité, l’infrastructure financière DeFi de demain sera plus diversifiée, efficace et résiliente, et les contrats à terme perpétuels évolueront du statut d’outil marginal à celui de moteur clé de l’évolution du secteur.