L'action VFF double en 6 mois : pourquoi les investisseurs prêtent attention

Village Farms International (VFF) est récemment devenue une performeuse remarquable, avec une hausse de ses actions de 154,8 % au cours des six derniers mois — un contraste marqué avec la progression de 13,1 % du marché plus large et la baisse de 7,9 % du secteur. Cette surperformance soulève une question naturelle : qu’est-ce qui motive cette dynamique, et y a-t-il encore des opportunités à la valorisation actuelle ?

Les chiffres racontent une histoire intéressante

Les gains récents de VFF dépassent largement ceux de noms comparables dans le secteur. Alors que Tilray Brands (TLRY) et Mission Produce (AVO) ont respectivement enregistré des retours de 58,8 % et 1,3 %, et que Scotts Miracle-Gro (SMG) a reculé de 5 %, la trajectoire de VFF se distingue. La force de cette performance reflète un changement significatif dans la confiance des investisseurs, soutenu par des améliorations tangibles dans l’exécution opérationnelle et la stabilité financière.

Qu’est-ce qui a réellement changé sous le capot ?

Le catalyseur de la relance de VFF réside dans des améliorations démontrables chez Pure Sunfarms, la filiale canadienne de cannabis de l’entreprise. Au troisième trimestre de l’exercice 2025, cette unité a affiché des résultats nettement plus solides : revenus plus élevés, marges comprimées et discipline stricte en matière de coûts dans un paysage de plus en plus concurrentiel. Ces gains d’efficacité se sont particulièrement démarqués, alors que la plupart des opérateurs de cannabis continuent de lutter contre la pression sur les prix.

L’avantage concurrentiel de VFF repose sur sa structure de coûts. L’entreprise exploite de grandes installations de serres avec des modèles de culture à faible coût — une barrière structurelle qui contribue à protéger la rentabilité même si les prix du secteur restent sous pression. Au-delà du Canada, les exportations internationales de cannabis médical (notamment vers l’Europe) et les opérations aux Pays-Bas ont contribué à la diversification et à la croissance des revenus.

L’entreprise maintient également une stratégie à long terme dans les cannabinoïdes dérivés du chanvre aux États-Unis via Balanced Health Botanicals, bien que la clarté réglementaire reste elusive dans ce segment.

Voici où la valorisation devient intéressante

Même après la hausse de 154,8 %, VFF ne semble pas surévaluée selon les métriques. L’action se négocie à 1,57x le prix sur les ventes — en dessous de la moyenne du secteur de 2,11x. Cela suggère que le marché intègre encore des risques importants liés à l’exécution et à la réglementation. Les comparaisons avec les pairs illustrent ce point : AVO se négocie à 0,69x PS, SMG à 1,07x, et TLRY à 1,22x. La prime de VFF semble justifiée par ses améliorations opérationnelles récentes, mais il existe un potentiel d’expansion du multiple si la dynamique se maintient.

Les risques à surveiller

La pression sur les prix du cannabis au Canada demeure persistante en raison d’une concurrence intense et d’une fragmentation du marché de détail. Bien que l’avantage en coûts de VFF offre une certaine protection, une pression prolongée pourrait comprimer les résultats à court terme. L’incertitude réglementaire aux États-Unis — notamment autour des cannabinoïdes dérivés du chanvre — ajoute une couche supplémentaire de complexité. De plus, l’inflation des coûts d’entrée pourrait mettre à l’épreuve la capacité de la direction à maintenir la discipline sur les marges à l’avenir.

Consensus des analystes : stabilité

Fait intéressant, les estimations EPS des analystes pour Village Farms sont restées essentiellement stables au cours des 60 derniers jours pour l’exercice en cours et le suivant — ce qui suggère que les attentes restent stables même si l’action a connu une forte hausse. Ce décalage entre l’appréciation du prix et des estimations inchangées pourrait indiquer soit des catalyseurs sous-évalués à venir, soit que les gains actuels ont déjà intégré l’amélioration de la situation.

La conclusion sur VFF

Village Farms a véritablement renforcé ses bases opérationnelles : meilleure exécution, génération de trésorerie plus solide, et une base de revenus plus diversifiée. Le marché canadien du cannabis reste structurellement confronté à des défis, mais le modèle à faible coût de VFF et ses efforts d’expansion internationale constituent des différenciateurs compétitifs importants.

À la valorisation actuelle et avec des estimations de bénéfices inchangées, VFF offre une opportunité plus équilibrée qu’il y a quelques mois — moins axée sur la dynamique de momentum et plus sur les fondamentaux. Le rapport risque/rendement semble raisonnable pour les investisseurs à l’aise avec la volatilité du secteur du cannabis et l’incertitude réglementaire. VFF porte actuellement une note Zacks Rank #3 (Hold).