Les commentaires récents du membre du Conseil des gouverneurs de la BCE, François Villeroy de Galhau, suggèrent que l'escalade des tensions commerciales entre les grandes économies ne modifiera pas significativement la trajectoire de l'inflation. Cette perspective est importante pour tous ceux qui suivent les changements de politique monétaire — la position de la BCE sur l'inflation influence directement les décisions de taux d'intérêt et les mouvements de devises qui se répercutent sur les marchés mondiaux.

L'avis de Villeroy soutient essentiellement que la friction transatlantique est exagérée en tant que moteur de l'inflation. Que vous soyez d'accord ou non, cela indique que la BCE ne panique pas face aux pressions immédiates sur les prix dues aux frictions commerciales, ce qui pourrait influencer la manière dont elle ajuste ses taux de manière plus ou moins agressive à l'avenir. Ce type de confiance (ou de complaisance en matière de politique, selon votre point de vue) tend à stabiliser les attentes autour de l'inflation, du moins à court terme.

La nuance ici : les guerres commerciales peuvent nuire à la croissance et provoquer des chocs d'offre, mais si les banques centrales restent convaincues que l'inflation est sous contrôle, elles peuvent hésiter à resserrer agressivement la politique monétaire, contrairement à ce que craignent certains marchés. C'est une distinction importante pour tous ceux qui réfléchissent aux cycles économiques plus larges et à l'allocation d'actifs.