De 2026, du chaos à l'ordre : la grande révolution de l'industrie avec DeFi2.0 et Tokenomics2.0

2025年 a été une année charnière pour le marché des actifs numériques. Ce n’est pas une innovation technologique qui a provoqué ce changement, mais une transformation dramatique de la psychologie du marché et de l’environnement réglementaire, qui ont réinitialisé les valeurs de l’ensemble du secteur.

La fin de la première courbe et l’arrivée de la seconde

Au cours des 16 dernières années, le marché des actifs numériques a été soutenu par « l’attente d’un consensus ». La spéculation et l’effet de richesse se sont enchaînés, créant un cycle où de nouveaux entrants remplacent les anciens, stimulant la croissance. Cependant, l’événement de liquidation massif d’octobre 2025 a clairement montré les limites de ce mécanisme.

Les acteurs majeurs du secteur commencent discrètement à changer de cap. La répartition des ressources vers PayFi, RWA Finance, Onchain Asset Management augmente rapidement, marquant un déplacement de positions des actifs spéculatifs vers une infrastructure financière pratique.

Le rapport d’aperçu du marché 2026 de Coinbase, « 2026 Crypto Market Outlook », présente des données intéressantes. Au T4 2025, la quantité de stablecoins dans le monde atteint 305 milliards de dollars, avec un volume d’échanges de 4,76 trillions de dollars. La quantité représente 2,0 % de l’offre mondiale M0 de 15 trillions de dollars, et leur utilisation correspond à 3,2 % du volume mondial des échanges de devises, soit 1500 trillions de dollars. À noter que l’activité moyenne des stablecoins dépasse de 160 % celle des monnaies fiat traditionnelles. Avec un taux de croissance annuel composé de 65 % sur les 4 dernières années, il est imminent que l’Open Finance ouvre la voie au marché principal.

La rigidité du système financier traditionnel et le retard dans l’adaptation

L’économie mondiale actuelle présente des similitudes avec la période d’avant-guerre (1910-1935). L’inflation évolue vers la stagflation, et les politiques monétaires traditionnelles des banques centrales perdent leur efficacité. Les décideurs politiques dépendent de plus en plus de « l’ajustement de la valeur émotionnelle » plutôt que de mesures économiques concrètes.

Un phénomène intéressant est que les institutions financières traditionnelles adoptent une posture défensive. En décembre 2025, Nasdaq a annoncé son intention de demander à la SEC d’étendre les heures de négociation boursière à 7x24 heures. Ce n’est pas simplement une extension des horaires, mais une réforme structurelle fondamentale face à la concurrence de l’Open Finance. Parallèlement, de nombreuses institutions accélèrent la mise en place de systèmes de tokenisation RWA.

Cependant, le marché lui-même évolue encore plus rapidement. La confiance du marché, qui avait fortement augmenté au Q2 suite à la régulation, s’est refroidie au Q3, puis a de nouveau pris un tournant vers une transformation réaliste au Q4. Ce cycle en trois phases reflète le processus psychologique de la « Courbe de Gartner » et constitue une fluctuation inévitable que tous les acteurs expérimentent en période de changement majeur.

L’effet de la « médiévalisation » des régulations strictes et la paralysie du marché

Avec la transition vers l’ère numérique, une idée fausse s’est répandue dans le monde entier : « si on a des données, on peut les exploiter ; si on a des méthodes, on peut réguler ». Le durcissement des régulations KYC a bloqué le financement pour plus de 85 % des startups, et le coût de conformité dépasse celui de la gestion des risques, ce qui accélère la disparition de l’innovation.

Ce phénomène, appelé « médiévalisation des données », montre que la dépendance dogmatique aux anciens systèmes de gestion accélère en réalité l’entropie. Bien que le système financier traditionnel reconnaisse la nécessité de transformation, il est coincé entre la protection des intérêts acquis et la transition vers un nouvel ordre.

La stratégie de contournement des pays émergents et le changement géopolitique

Par ailleurs, les économies émergentes adoptent des stratégies pour contourner le cadre traditionnel. Au Nigeria, en Inde, au Brésil, en Indonésie et au Bangladesh, l’adoption de stablecoins et d’Open Finance a connu une croissance exponentielle continue depuis trois ans, dépassant déjà le volume des transactions en monnaie locale dans plusieurs régions.

Cette expansion rapide des « actifs hors bilan » contraste avec la stagnation des économies en développement. Les marchés avancés voient leur croissance limitée par la régulation, tandis que les marchés émergents connaissent une croissance fulgurante dans les zones de vide réglementaire. Ce changement de configuration ne concerne pas seulement la part de marché, mais implique une transformation profonde de la structure économique mondiale et des relations géopolitiques. Dans moins de 5 ans, il est probable que l’ordre économique mondial soit entièrement reconstruit.

La renaissance des RWA : essence et malentendus du marché

La vague RWA (Real World Assets) de 2025 résulte de la défaillance de la première courbe de crédit et de la stagnation dans la définition des termes de la seconde courbe. Cependant, la majorité du marché comprend encore les RWA comme une simple « plateforme de financement participatif par tokenisation d’actifs ».

Selon Coinbase, la composition actuelle des RWA se concentre principalement sur les T-Bills, les Commodities, les Liquid Funds et les prêts de crédit. Ce sont tous des actifs financiers quantifiables, avec une valeur claire en termes de liquidité et de tokenisation. Mais la configuration en 2026 sera radicalement différente. Les DeFi et la finance cryptographique issues des économies émergentes, apportées par des acteurs en développement, entreront en parallèle dans le marché RWA comme sources d’actifs. Parmi celles-ci, le paiement par stablecoin (Stablecoin Payment) et la finance de la chaîne d’approvisionnement devraient connaître une croissance rapide.

DAT2.0 et Tokenomics2.0 : l’évolution des protocoles financiers

Les concepts de DAT2.0 et Tokenomics2.0, proposés récemment par Coinbase, représentent en fait une évolution de la DeFi 2.0.

DAT1.0 (Digital Asset Tracker), apparu en 2025 via MSTR sur le marché mondial, a rapidement perdu de sa valeur entre le Q3 et le Q4. La raison est simple : la friction du multiplicateur de capital est trop faible, l’histoire est transparente, l’effet Davis Double est linéaire, et dès que le sentiment du marché s’inverse, la valeur s’effondre immédiatement.

En revanche, DAT2.0 fusionne la couche d’utilité de la DeFi avec la circulation de valeur du système financier traditionnel. Des entreprises comme Ondo, Ethena, Maple, Robinhood montrent déjà de bons exemples, et en 2026, d’autres nouvelles entreprises devraient connaître une croissance rapide dans cette voie. La création de valeur durable est possible, ce qui différencie cette approche de la volatilité des évaluations de DAT1.0, avec une croissance à long terme attendue.

Tokenomics2.0 est un concept plus large. Il fonctionne comme une ingénierie financière avancée, intégrant des éléments comme Liquid Engineering et Yield Engineering. Dans chaque scène financière, Tokenomics agit comme un « circuit financier », optimisant continuellement le système. Des protocoles universels comme PT-YT de Pendle se formeront progressivement dans l’évolution globale du secteur.

Les éléments clés sont :

• Value Capture : condition essentielle de la seconde courbe, mais indépendant de Tokenomics2.0
• Token Buybacks : indispensables pour assurer la liquidité et la capacité de liquidation
• Ingénierie financière : une personnalisation adaptée à chaque contexte est inévitable

Perspectives pour 2026

L’année 2025 a été celle où la majorité des prévisions du secteur se sont concrétisées. La fin du cycle Kondratiev, la transition vers la seconde courbe de la DeFi, la concrétisation réglementaire, l’émergence des marchés en développement — tout cela progresse simultanément.

La question de savoir si 2026 sera une année de rupture dépendra de facteurs non linéaires tels que :

1. Vitesse de propagation de l’information : le secteur évolue à une vitesse 2,5 à 5 fois supérieure à celle du cycle Kondratiev passé
2. Pressions géopolitiques : l’explosion inévitable des contradictions, avec une prévisibilité en baisse
3. Effet IA×Crypto : une révolution industrielle non linéaire d’impact

Cependant, la capacité de gestion sociale humaine et le processus de digestion émotionnelle d’une génération ne changent pas fondamentalement. De nombreuses similitudes avec il y a 100 ans subsistent, rendant difficile de s’éloigner complètement des paradigmes historiques.

Ce que les acteurs du marché doivent faire, c’est s’adapter à des changements non linéaires plutôt que faire des prévisions linéaires. Intégrer l’imprévu dans la stratégie et construire une gouvernance flexible seront la clé pour survivre en 2026.