2026-01-19 08:13:27

L'année 2025 a vu une segmentation intéressante dans le paysage des plateformes de trading. Le volume de trading au comptant des CEX de premier plan a augmenté de 3,6 % d'une période à l'autre, ce qui semble prometteur, mais le volume de contrats perpétuels a explosé de 27 % — la popularité du marché des contrats dépasse nettement celle du marché au comptant. Cela indique que la tolérance au risque des traders est en hausse, et que la demande pour l'effet de levier et les produits dérivés est de plus en plus forte.

Mais un phénomène mérite d'être souligné : le nombre de téléchargements d'applications des exchanges principaux a diminué de 35,47 % en glissement annuel. Ce chiffre est assez dur à encaisser, ce qui signifie que l'acquisition de nouveaux utilisateurs ralentit nettement. La croissance globale des utilisateurs dans le secteur commence à faiblir, même si le volume de trading augmente, l'histoire de l'augmentation du nombre d'utilisateurs semble tourner en rond.

En comparaison, la performance du domaine des DEX perpétuels est surprenante. Le volume de contrats d'Hyperliquid est largement en tête, ayant récemment dépassé 3 000 milliards de dollars, et l'ensemble du secteur des dérivés décentralisés connaît une croissance significative. Cela reflète une tendance : bien que les utilisateurs ne soient pas pressés de télécharger de nouvelles applications, leur demande pour le trading décentralisé continue de monter en flèche, et les DEX grignotent des parts de marché des contrats des CEX.

PERP-6,5%

HYPE-7,44%

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RugDocDetective

· Il y a 3h

C'est très clair, la conclusion selon laquelle DEX grignote le marché des contrats CEX n'est pas fausse. Mais le problème, c'est que dans ces 3 milliards de dollars de volume de transactions d'Hyperliquid, combien sont des volumes artificiels ? Quelle est la proportion de transactions réelles, je n'en ai aucune idée.

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RektButAlive

· Il y a 3h

Le contrat a augmenté de 27 % mais le téléchargement de l'application a chuté de 35 %, cette comparaison est vraiment douloureuse. Il semble que les utilisateurs existants font des transactions à tout prix, la nouvelle clientèle ne rentre pas, et la barrière protectrice des utilisateurs des CEX est en train d'être érodée. Les données de Hyperliquid sont encore plus impressionnantes, le DEX a copié la stratégie des contrats CEX, cette rotation pourrait vraiment arriver.

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ChainChef

· Il y a 3h

APP下载量暴跌35%确实揭示了一个扎心的现实——CEX的增长天花板摆在眼前了。但我倒不觉得这是坏消息，反而是市场在重新洗牌。存量用户风险偏好猛增（合约暴涨27%），新用户却不来了，说明什么？说明愿意炒币的人已经在里面了，剩下的可能真的看不懂或没兴趣。 Hyperliquid突破3万亿这个数字我得打个问号——这是累计交易量还是持仓量？如果是累计，听起来没那么夸张。但话说回来，DEX合约确实在吃CEX的份额这个判断我同意。用户不装APP了，但转向Hyperliquid这类链上DEX？还是说这些交易量本质上是机器人在自嗨？真正的趋势可能不是DEX蚕食CEX，而是整个行业的用户结构在极化——要么是深度交易者（在DEX干永续合约），要么就不玩了。这才是值得担心的。

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StakeWhisperer

· Il y a 3h

Les contrats à terme perpétuels ont augmenté de 27 %, alors que le marché au comptant n'a augmenté que de 3,6 %, cette différence montre que l'état d'esprit des joueurs a vraiment changé. La baisse de 35 % du nombre de téléchargements de l'application est le vrai problème, en clair, les CEX perdent leur capacité à attirer de nouveaux utilisateurs. Au contraire, avec Hyperliquid qui émerge du côté des DEX, les utilisateurs ne téléchargent pas l'application mais se tournent vers les DEX, ce qui est un vote en faveur de la décentralisation. On sent que le prochain cycle, la configuration du marché des contrats va complètement changer.

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