Hyperliquid, le volume de trading des contrats à terme perpétuels en tête, la configuration Perp DEX accélère sa différenciation

1月19日消息，在去中心化永续合约赛道，Hyperliquid 正持续扩大领先优势，逐步甩开 Aster、Lighter 等竞争对手，成为高杠杆与去中心化交易者的主要聚集地。

Données montrent qu’au cours des sept derniers jours, le volume de trading de contrats perpétuels de Hyperliquid s’élève à environ 40,7 milliards de dollars, nettement supérieur à celui d’Aster avec 31,7 milliards de dollars et Lighter avec 25,3 milliards de dollars. Au classement des volumes de trading de futures décentralisés, Hyperliquid occupe une position claire de leader, reflétant ses avantages globaux en termes d’activité utilisateur et de profondeur de marché.

Les indicateurs les plus représentatifs proviennent du volume de contrats ouverts. Au cours des 24 dernières heures, la taille des contrats ouverts de Hyperliquid est d’environ 9,57 milliards de dollars, tandis que plusieurs plateformes décentralisées de contrats perpétuels majeures, incluant Aster, Lighter, Variational, edgeX et Paradex, totalisent environ 7,34 milliards de dollars. Cet écart indique que les traders préfèrent conserver à long terme leurs positions à effet de levier sur Hyperliquid plutôt que de simplement faire des rotations de fonds à court terme.

Ce phénomène devient encore plus évident après l’affaiblissement des mécanismes d’incitation. Lighter a connu une explosion de volume autour de l’airdrop de décembre 2025, mais avec le lancement de la distribution de tokens, l’activité de trading a rapidement diminué, avec un volume hebdomadaire près de trois fois inférieur à son pic précédent, montrant la fragilité de la liquidité motivée par des incitations.

Ce phénomène fait également écho au point de vue de Stephan Lutz, CEO d’une CEX, lors de Token2049. Il a souligné que de nombreux échanges décentralisés dépendent des incitations en tokens pour attirer du flux, ce qui revient à de la publicité payante ; une fois la récompense versée, il devient difficile de retenir des fonds réels à risque.

En revanche, la proportion plus élevée de contrats ouverts sur Hyperliquid suggère qu’il conserve une certaine fidélité même après le retrait des incitations. Cependant, cette avance opérationnelle ne se reflète pas encore totalement au niveau du token. Comme la plupart des tokens de gouvernance DeFi, le prix de HYPE a récemment subi une pression, et le marché reste prudent quant à sa capacité à capter de la valeur et à soutenir un modèle économique à long terme.

Actuellement, le marché commence à distinguer la valeur d’usage des plateformes de l’exposition au token. Hyperliquid a établi une dominance dans le volume de trading de contrats perpétuels décentralisés et la profondeur à effet de levier, mais la question de savoir si cette position peut se transformer en une valeur durable pour le token reste à confirmer avec le temps.