EUR/USD Attend les données sur la masse salariale à 1.1650 dans un contexte de reprise du dollar

Le marché retient son souffle avant le rapport sur l’emploi

La paire EUR/USD est coincée dans un schéma de consolidation près de 1.1650 alors que la séance de trading asiatique de vendredi se déroule, avec les participants faisant collectivement une pause avant la publication des chiffres clés du Nonfarm Payrolls. Après avoir absorbé cinq jours consécutifs de pertes, le duo de devises se trouve maintenant à un carrefour critique où les données du marché du travail détermineront probablement la prochaine impulsion directionnelle.

La prudence domine les salles de marché car les chiffres NFP de décembre—prévu pour révéler 60 000 nouveaux emplois contre 64 000 en novembre—portent des implications importantes pour les attentes de politique de la Réserve fédérale. Ce ralentissement de la création d’emplois pourrait remodeler les probabilités de baisse des taux si les chiffres réels s’écartent substantiellement des estimations.

La dynamique du dollar s’appuie sur des indices du marché du travail

Contribuant à la pression à la baisse sur l’EUR/USD, la force continue du dollar américain suite aux données sur les demandes d’allocations chômage de jeudi. Les demandes initiales ont augmenté à 208 000 pour la semaine se terminant le 3 janvier, dépassant légèrement les 210 000 anticipés mais restant au-dessus du niveau révisé de la semaine précédente à 200 000. Ce mouvement apparemment modeste masque une tendance préoccupante : les demandes continues d’allocations chômage ont bondi à 1,914 million contre 1,858 million, signalant que davantage de travailleurs prolongent la durée de leurs allocations de chômage—un signe potentiel d’un affaiblissement de la demande de travail à venir.

L’économie de la zone euro montre des signaux mitigés

Pendant ce temps, la zone euro présente un puzzle d’indicateurs contradictoires. L’indice de climat des affaires de la Commission européenne s’est amélioré marginalement à -0,56 en décembre contre -0,66, suggérant une stabilisation tentative du sentiment des entreprises. La confiance des consommateurs a simultanément rebondi à -13,1 contre -14,6, laissant entendre que les ménages se sentent un peu moins pessimistes. Pourtant, l’indicateur de sentiment économique a contredit cet optimisme en reculant à 96,7 contre 97,1.

Du côté des prix, l’indice des prix à la production de la zone euro a surpris à la hausse avec une augmentation de 0,5 % en novembre par rapport au mois précédent, accélérant par rapport à 0,1 % en octobre et dépassant la prévision consensuelle de 0,2 %. Cependant, les prix à la production en glissement annuel ont diminué de 1,7 %, prolongeant un quatrième mois consécutif de contraction annuelle—une indication d’une demande modérée plutôt que de dynamiques de prix compétitives.

Le taux de chômage s’est amélioré, passant à 6,3 % en novembre contre 6,4 %, apportant un contexte positif pour les bulls EUR/USD.

La BCE indique que les taux resteront ancrés

Les messages de la Banque centrale européenne renforcent les attentes d’une stabilité de la politique. Le vice-président de la BCE, Luis de Guindos, a affirmé jeudi que les taux d’intérêt actuels représentent le niveau « approprié », tout en notant que l’inflation a maintenant atteint l’objectif, malgré une incertitude importante.

De manière critique, l’analyse de BBH FX révèle que les données de l’enquête de consommation de la BCE indiquent des attentes d’inflation inchangées. Les répondants anticipent une croissance des prix de 2,8 %, 2,5 % et 2,2 % sur un horizon d’un, trois et cinq ans respectivement—tous inchangés par rapport aux enquêtes précédentes et alignés sur l’objectif à moyen terme de 2 % de la banque centrale. Cette stabilité des attentes donne à la BCE une marge considérable pour maintenir son taux de référence à 2,00 % sans risquer une hausse de la psychologie inflationniste, éliminant toute urgence pour des ajustements à court terme.

L’avenir de l’EUR/USD

Avec la BCE apparemment à l’aise pour maintenir sa position et la dynamique du marché du travail américain montrant des premiers signes d’affaiblissement, l’EUR/USD reste vulnérable à une baisse supplémentaire si le chiffre de l’emploi de vendredi déçoit. Les traders examineront non seulement les chiffres principaux mais aussi la croissance des salaires, les taux de participation et les révisions des mois précédents—tous des éléments qui façonnent les délibérations de la Réserve fédérale.