Obligations à haut rendement et actions privilégiées : Comprendre vos options d'investissement en revenus

Lorsqu’il s’agit de rechercher un revenu stable à partir de votre portefeuille d’investissement, deux titres financiers sont souvent envisagés : les actions privilégiées et les obligations à haut rendement. Les deux peuvent offrir des flux de trésorerie réguliers, mais ils fonctionnent différemment et présentent des profils de risque distincts. Comprendre en quoi ces instruments diffèrent aide les investisseurs à prendre des décisions éclairées en accord avec leurs objectifs financiers et leur tolérance au risque.

La base : Qu’est-ce qui distingue ces titres

Actions privilégiées expliquées

Les actions privilégiées occupent une position unique dans la structure du capital — elles combinent des caractéristiques à la fois des actions et des titres à revenu fixe. Les détenteurs reçoivent des dividendes à taux fixe selon un calendrier régulier, généralement avant que les actionnaires ordinaires ne reçoivent quoi que ce soit. Ce traitement prioritaire crée une prévisibilité qui séduit les investisseurs axés sur le revenu.

En cas de liquidation d’une entreprise, les actionnaires privilégiés ont priorité sur les actionnaires ordinaires pour la réclamation des actifs, bien qu’ils restent subordonnés aux détenteurs de dette. Cependant, cette supériorité comporte un compromis : les détenteurs d’actions privilégiées disposent rarement de droits de vote dans la gouvernance de l’entreprise, limitant leur influence sur les décisions commerciales.

Certaines actions privilégiées offrent une flexibilité. Les actions privilégiées rachetables peuvent être rachetées par l’émetteur à un prix fixé après une date déterminée. Les variétés convertibles permettent aux détenteurs de transformer leurs actions en actions ordinaires selon des conditions prédéfinies — une caractéristique qui offre un potentiel de plus-value.

Obligations à haut rendement : rendements plus élevés, risque accru

Les obligations à haut rendement sont des instruments de dette émises par des sociétés ayant une cote de crédit inférieure à celle des investissements de qualité. Les agences de notation comme Moody’s classent ces émetteurs comme des emprunteurs plus risqués, c’est pourquoi ces obligations offrent des paiements d’intérêts nettement plus élevés que les alternatives de qualité investissement. Les investisseurs acceptent ce rendement supérieur pour compenser la probabilité accrue que l’émetteur fasse défaut sur ses obligations.

L’attrait est simple : un potentiel de revenu plus important. L’inconvénient est tout aussi clair : une volatilité accrue et la possibilité réelle que les paiements d’intérêts ne soient pas effectués si l’entreprise rencontre des difficultés financières.

Comparaison côte à côte : similitudes et différences

Ce qu’ils ont en commun

Les actions privilégiées et les obligations à haut rendement servent toutes deux à générer des revenus via des flux de paiement réguliers — dividendes versus intérêts respectivement. Cette constance attire les investisseurs qui privilégient le flux de trésorerie plutôt que la croissance.

En cas de faillite, les deux se classent au-dessus des détenteurs d’actions ordinaires lors de la distribution des actifs de l’entreprise, offrant une certaine sécurité que n’ont pas les actionnaires ordinaires. Comparés aux actions ordinaires, ni l’un ni l’autre ne subissent des fluctuations extrêmes de prix, bien qu’ils restent vulnérables aux mouvements plus larges du marché.

De plus, ils présentent généralement tous deux des structures de paiement fixes, offrant des rendements prévisibles que les investisseurs conservateurs valorisent fortement.

Où ils diffèrent

La nature de la propriété est fondamentalement différente. Les détenteurs d’actions privilégiées détiennent une participation en capitaux propres dans l’entreprise, mais sans influence sur le vote. Les détenteurs d’obligations, en revanche, sont des créanciers — ils ont prêté de l’argent à l’entreprise, et non investi dans la propriété.

La composition du risque reflète la qualité de l’émetteur : les actions privilégiées proviennent généralement d’entreprises financièrement stables avec une probabilité de défaut plus faible, tandis que les obligations à haut rendement proviennent d’entités avec des profils de crédit plus faibles et un risque accru de défaut.

La fiabilité des paiements diffère également. Lorsqu’une entreprise rencontre des difficultés, les paiements de dividendes sur les actions privilégiées peuvent être suspendus — ils sont à la discrétion. Les paiements d’intérêts obligataires, en revanche, sont des obligations légales et continuent sauf en cas de défaut total, ce qui les rend plus fiables en période de stress financier.

Les forces du marché influencent ces titres différemment. Le prix des actions privilégiées fluctue en fonction de la performance de l’entreprise et des conditions générales du marché boursier. Les prix des obligations à haut rendement réagissent plus sensiblement aux mouvements des taux d’intérêt et aux changements dans la solvabilité de l’émetteur.

Le potentiel de croissance diverge également. Les actions privilégiées peuvent s’apprécier en même temps que l’entreprise sous-jacente, notamment si ses opérations s’améliorent. Les obligations à haut rendement se concentrent principalement sur la livraison de revenus, la valorisation du capital étant secondaire.

Choisir la bonne option pour votre stratégie de portefeuille

Votre choix entre ces instruments doit refléter vos objectifs d’investissement et votre tolérance à la volatilité.

Optez pour les actions privilégiées si vous privilégiez la stabilité et des rendements constants. Les entreprises émettant des actions privilégiées démontrent généralement une solidité financière, ce qui en fait un choix adapté pour les investisseurs prudents recherchant un revenu régulier sans attendre une appréciation substantielle du prix.

Envisagez les obligations à haut rendement si vous pouvez tolérer une plus grande fluctuation et un risque accru de défaut en échange d’un revenu actuel plus élevé. Cette approche convient aux investisseurs ayant une tolérance au risque plus forte qui croient que les rendements supérieurs justifient l’incertitude supplémentaire.

Une approche équilibrée pourrait combiner les deux types de titres, en utilisant les obligations à haut rendement pour augmenter le revenu et les actions privilégiées pour la stabilité du portefeuille. Une telle diversification au sein des allocations à revenu fixe peut aider à traverser diverses conditions de marché.

Prendre votre décision

Comparer les actions privilégiées et les obligations à haut rendement montre qu’aucun n’est universellement supérieur — chacun répond à des besoins d’investisseurs différents. Les actions privilégiées offrent une sécurité grâce à des entreprises établies et une volatilité plus faible. Les obligations à haut rendement procurent des rendements accrus à ceux qui sont prêts à accepter un risque plus élevé.

Avant d’engager des capitaux dans l’un ou l’autre de ces titres, clarifiez vos besoins en revenu, évaluez votre tolérance aux pertes potentielles et considérez comment chacun s’intègre dans votre stratégie globale d’allocation d’actifs. Votre situation financière spécifique, votre horizon temporel et vos objectifs à long terme doivent guider cette décision.

En comprenant ces distinctions entre actions privilégiées et obligations à haut rendement, vous vous positionnez pour construire un portefeuille qui reflète réellement vos priorités plutôt que de suivre une sagesse d’investissement générique.