Les nouvelles tendances du paysage financier immobilier américain. Trump a récemment annoncé un plan d'achat d'obligations hypothécaires d'une valeur de 2000 milliards de dollars, directement en réponse aux problèmes d'accessibilité au logement actuels. Selon la confirmation de Bill Pulte, directeur de l'Agence fédérale de financement immobilier (FHFA), ces fonds seront gérés par les géants Fannie Mae et Freddie Mac, sans nécessiter l'approbation du Congrès, ce qui reflète une intervention directe de l'exécutif.

Ce qui est intéressant, c'est que cette stratégie n'est pas nouvelle. Après la crise financière de 2008, la Réserve fédérale a utilisé des opérations similaires d'achat de MBS pour stabiliser le marché. Mais le contexte actuel est totalement différent — la Fed a déjà réduit ses taux d'intérêt à plusieurs reprises, avec une baisse cumulée de 75 points de base, et le taux fixe à 30 ans reste bloqué à un niveau élevé de 6,16 %. Cela indique que le mécanisme traditionnel de transmission des taux d'intérêt vers le marché hypothécaire rencontre des problèmes.

Du point de vue du marché, l'objectif principal de cette politique est clair : augmenter la liquidité du marché par l'achat massif de MBS, afin de réduire le coût des prêts hypothécaires et d'alléger la pression sur les ménages pour l'accession à la propriété. Quelle est l'ampleur de cette politique ? 2000 milliards de dollars suffisent pour avoir un impact substantiel sur le marché obligataire. Reste à voir si cela pourra réellement briser le cercle vicieux actuel des taux d'intérêt, en fonction de la réaction du marché.