Beaucoup d’investisseurs dans la crypto ont peur d’une chose — voir leur crypto chuter soudainement à un prix dérisoire. Mais savez-vous ? En réalité, il existe une logique derrière tout ça. Aujourd’hui, parlons de la logique centrale d’une forte baisse des prix des actions, que je divise en "sept coups de couteau", le premier étant le plus crucial — la réduction de la valorisation.

Qu’est-ce que la réduction de la valorisation ? En termes simples, c’est un changement d’attitude du marché. Autrefois, le marché était très optimiste à propos d’un secteur particulier, lui attribuant une valorisation très élevée. Mais ensuite, le marché s’est calmé, estimant que la valorisation était excessive, et a procédé à une réévaluation. Ce processus s’appelle la réduction de la valorisation.

Prenons un exemple concret. Les énergies renouvelables ont connu une explosion ces dernières années, avec une valorisation initiale de 50 fois le ratio cours/bénéfice. Et alors ? Le marché s’est progressivement saturé, la concurrence s’est intensifiée, et l’espace de croissance s’est réduit. Le marché a alors réagi : "50 fois, c’est exagéré", et a ajusté la valorisation à 12 fois.

Ça ne paraît pas si grave ? Faites le calcul, et vous serez choqué. Passer de 50 à 12 fois, c’est une chute de plus de 75 %. Si les bénéfices de l’entreprise restent inchangés, le prix de l’action doit aussi chuter de 75 %. Une action à 100 euros devient en un clin d’œil une à 25 euros. Voilà le côté effrayant de la réduction de la valorisation — même si la gestion de l’entreprise est saine et ses performances solides, un changement dans le modèle de valorisation peut faire plonger le prix de l’action.

Mais qu’est-ce qui peut déclencher une réduction de la valorisation ? La cause la plus courante est la variation des taux d’intérêt. La hausse des taux d’intérêt peut sembler sans rapport avec les actions, mais en réalité, elle remet en question tout le système de valorisation.

Pourquoi ? Parce que cela touche à un concept clé en investissement — le taux d’actualisation. En termes simples, c’est le taux de réduction appliqué à l’argent futur par rapport à l’argent présent. Quand les taux d’intérêt montent, cela signifie que les investisseurs exigent un rendement plus élevé. En d’autres termes, pourquoi devrais-je attendre dix ans pour recevoir cet argent ? Je veux un taux d’intérêt plus élevé.

En faisant ce calcul, la valeur des flux de trésorerie futurs diminue. Par exemple, 100 euros dans dix ans, à un taux d’intérêt bas, pourrait valoir aujourd’hui environ 70 euros. Mais si les taux d’intérêt augmentent, ces 100 euros dans dix ans ne valent plus que 30 euros aujourd’hui. La valeur s’effondre, et la valorisation doit naturellement baisser.

Vous comprenez donc pourquoi, dès que la Réserve fédérale annonce une hausse des taux, les actions de croissance commencent à chuter. Les actions de croissance ont la particularité de ne pas générer de bénéfices aujourd’hui, mais de promettre de gros gains à l’avenir. Quand les taux montent, la valeur présente de ces bénéfices futurs chute fortement. La valorisation passe de 100 fois à 30 fois, voire moins. Comment le prix de l’action ne pourrait-il pas baisser ?

C’est le premier coup de couteau dans la réduction de la valorisation. D’autres facteurs peuvent aussi provoquer une chute de la valorisation, mais la variation des taux d’intérêt est la plus directe et la plus puissante. Lorsqu’on investit, il ne faut surtout pas oublier cela.