# La vraie nature des taux de collatéralisation élevés

nLes taux de prêt élevés (LTV) offerts par les protocoles DeFi semblent attrayants, mais que cachent-ils réellement ? En prenant slisBNB comme exemple, certains protocoles adoptent des politiques de collatéralisation agressives qui ne sont essentiellement pas une simple évaluation des risques — mais plutôt un jeu d'incitations soigneusement conçu.

nPourquoi les protocoles le font-ils ? En termes simples : en permettant aux utilisateurs d'emprunter davantage de fonds, cela réduit mathématiquement le coût des emprunts en boucle, ce qui peut rapidement augmenter les données de TVL. Le système suppose par défaut que le prix de slisBNB est étroitement lié à celui de BNB, donc on ose comprimer les marges de sécurité dans le modèle de gestion des risques. Mais le problème est que ce paramétrage ressemble à une corde de plus en plus tendue.

nQue cela signifie-t-il pour les utilisateurs ?

nUn LTV élevé offre effectivement une efficacité capitale remarquable, mais au prix d'une réduction systématique de votre temps de réaction. Même une modeste correction du marché referme instantanément la fenêtre de reconstitution de garanties. En d'autres termes, le protocole obtient la croissance du TVL, tandis que les utilisateurs supportent le risque de liquidation.

nCeci n'est pas un conseil d'investissement, mais simplement un partage d'analyse des risques. Avant de participer à toute stratégie DeFi, calculez clairement le drawdown maximum que vous pouvez supporter.