Panorama des investissements en dollars dans l'ère de la baisse des taux d'intérêt｜Guide de l'évolution du taux de change du dollar américain et de la stratégie de trading en 2025

Le cycle de baisse du dollar amorce une nouvelle phase, la circulation mondiale des capitaux change

En septembre 2024, les États-Unis lancent un cycle de baisse des taux d’intérêt, une décision qui non seulement modifie l’attractivité du dollar, mais qui va aussi redéfinir la carte de la répartition des capitaux à l’échelle mondiale. Selon les dernières prévisions du point d’éventail, la courbe des taux du dollar indique que l’objectif sera d’environ 3 % d’ici 2026.

En résumé, une baisse des taux signifie une rentabilité moindre pour les détentions en dollars, et les capitaux risquent fort de se diriger vers d’autres marchés à haut rendement — l’or, les cryptomonnaies, les actions des marchés émergents pourraient devenir les nouvelles favorites. Cela représente à la fois une opportunité et un défi pour les investisseurs mondiaux.

Pourquoi s’intéresser au dollar ? Parce que le dollar est la principale monnaie de règlement mondiale, chaque décision de la banque centrale américaine influence le marché des devises, les matières premières et la bourse. Maîtriser la tendance du dollar, c’est déchiffrer le code de la circulation des capitaux à l’échelle globale.

Comment calcule-t-on le taux de change du dollar ? Concepts clés en résumé

Le taux de change du dollar est essentiellement le rapport de conversion entre le dollar américain et les autres monnaies. Par exemple, EUR/USD=1,04 signifie qu’1,04 dollar peut échanger contre 1 euro. Quand EUR/USD monte à 1,09, cela indique une appréciation de l’euro et une dépréciation du dollar ; inversement, s’il chute à 0,88, le dollar s’apprécie.

Outre la paire de devises unique, il existe un concept encore plus important appelé « Indice du dollar » (DXY). Il s’agit d’un indicateur composite mesurant la valeur du dollar face à un panier de principales monnaies (euro, yen, livre sterling, etc.), offrant une image plus globale de la force ou faiblesse du dollar.

Il est important de noter que la variation de l’indice du dollar n’est pas uniquement dictée par la politique américaine. Les politiques des banques centrales d’autres pays, leur situation économique jouent aussi un rôle clé — lorsque d’autres pays baissent leurs taux, cela peut affaiblir l’avantage relatif du dollar.

Quatre facteurs déterminent la tendance du dollar, les investisseurs doivent les maîtriser

Premier : la politique de taux d’intérêt est le moteur le plus direct

Des taux élevés attirent les capitaux vers le dollar, des taux faibles ont l’effet inverse. Mais un détail souvent ignoré : le marché ne réagit pas seulement lorsque la baisse des taux est confirmée, il anticipe et digère déjà ces attentes. C’est pourquoi les prévisions du point d’éventail sont souvent plus importantes que l’attente d’une décision officielle.

Lorsque le marché anticipe une baisse des taux, le dollar peut déjà commencer à s’affaiblir ; inversement, si la hausse est attendue, il peut se renforcer. Les investisseurs expérimentés doivent prendre de l’avance plutôt que de suivre passivement.

Deuxième : l’expansion et la contraction de l’offre de dollars

Les politiques de Quantitative Easing (QE) et de Quantitative Tightening (QT) modifient directement la quantité de dollars en circulation. Le QE augmente l’offre, diluant le pouvoir d’achat ; le QT, au contraire, réduit l’offre et peut faire apprécier le dollar.

Mais ces effets ont souvent un décalage temporel, ils ne se manifestent pas immédiatement. Il faut suivre de près les annonces et le rythme des actions de la Fed.

Troisième : l’impact à long terme du commerce international et du déficit commercial

Les États-Unis maintiennent un déficit commercial de longue date (importations > exportations), ce qui influence l’équilibre entre l’offre et la demande de dollars. L’augmentation des importations nécessite plus de dollars, ce qui peut faire monter le dollar ; une hausse des exportations peut l’affaiblir. Cependant, ces effets sont généralement à long terme, peu perceptibles à court terme.

Quatrième : le défi de la crédibilité mondiale du dollar et la contestation de l’hégémonie du dollar

La capacité du dollar à rester la principale monnaie de règlement mondiale repose avant tout sur la confiance dans la puissance des États-Unis. Mais ces dernières années, la vague de dédollarisation s’intensifie — création de l’euro, le pétrole en yuan, l’essor des cryptomonnaies, etc., grignotent la position du dollar.

Depuis 2022, plusieurs pays achètent davantage d’or, réduisent leur détention de dette américaine, ce qui ébranle la confiance dans le dollar. Si les États-Unis ne parviennent pas à restaurer cette confiance à l’échelle mondiale, la circulation du dollar pourrait progressivement diminuer. C’est pourquoi la Fed fait preuve d’une grande prudence dans ses décisions de taux.

Histoire du dollar sur un demi-siècle : de Bretton Woods à l’ère de la baisse des taux

Au cours des 50 dernières années, l’indice du dollar a traversé huit phases majeures, chaque tournant étant lié à des événements économiques importants :

Crise financière de 2008 : la panique a entraîné un flux massif vers le dollar, qui s’est fortement apprécié.

Période de la pandémie en 2020 : forte relance budgétaire américaine, le dollar s’est affaibli temporairement, avant de rebondir suite à la reprise économique rapide des États-Unis.

Cycle de hausse des taux en 2022-2023 : la Fed a augmenté ses taux rapidement, le dollar est resté très fort face à la majorité des devises, atteignant un sommet historique au-delà de 114.

Début de la baisse des taux en 2024-2025 : la Fed commence à réduire ses taux à partir de fin 2024, l’attractivité du dollar s’érode, les capitaux se tournent vers des actifs à haut risque et à haut rendement comme les cryptomonnaies et l’or.

Ces épisodes historiques montrent que, le dollar n’est pas un actif unidirectionnel, mais un actif complexe influencé par de multiples facteurs.

Prévision du taux de change du dollar en 2025 : oscillations à haute altitude puis faiblesse progressive

Selon la situation actuelle, plusieurs variables clés influenceront la tendance du dollar :

L’intensification de la guerre commerciale : la politique tarifaire des États-Unis à l’échelle mondiale devient plus agressive, ce qui pourrait affaiblir l’attractivité du dollar.

La dédollarisation continue : l’or continue de monter, plusieurs banques centrales réduisent leurs réserves en dette américaine, ce qui remet en cause la position de réserve du dollar.

Les risques géopolitiques persistent : malgré un contexte global défavorable, en cas d’événements géopolitiques imprévus, les capitaux pourraient rapidement revenir vers le dollar en tant que valeur refuge. Le dollar reste en fait l’actif refuge le plus puissant au monde.

L’élément le plus crucial : les monnaies composant l’indice du dollar baissent aussi leurs taux. Yen, euro, etc., entament tous un cycle de baisse des taux. La rapidité et l’ampleur de ces baisses détermineront directement la force ou la faiblesse du taux de change. Par exemple, si l’Europe ne baisse pas ses taux tandis que la Fed réduit rapidement, l’euro pourrait s’apprécier face au dollar, affaiblissant ce dernier.

En synthèse, dans les 1-2 prochaines années, l’indice du dollar pourrait plutôt osciller « en haut avant de s’affaiblir lentement » plutôt que de chuter violemment.

La réaction en chaîne des fluctuations du dollar sur différents actifs

Or : le plus grand bénéficiaire en cas de faiblesse du dollar

L’or étant libellé en dollars, une dépréciation du dollar réduit le coût d’achat de l’or, augmentant la demande. La baisse des taux renforce l’attrait de l’or — lorsque les autres actifs offrent moins d’intérêt, détenir de l’or sans rendement devient moins coûteux en termes d’opportunités.

Bourse : dollar faible = liquidités abondantes

Une baisse des taux américains stimule généralement l’afflux de capitaux vers la bourse, notamment dans la tech et la croissance. Mais si le dollar chute trop, les investisseurs étrangers pourraient se tourner vers l’Europe, le Japon ou les marchés émergents, réduisant l’attractivité des actions américaines.

Cryptomonnaies : le plus grand gagnant potentiel en cas de dépréciation du dollar

Lorsque le dollar perd du pouvoir d’achat, les investisseurs cherchent des actifs résistants à l’inflation. Le Bitcoin, souvent qualifié d’« or numérique », est considéré comme un outil de préservation de la richesse en période d’instabilité économique et de dépréciation du dollar. Ce cycle de baisse des taux pourrait soutenir durablement le marché des cryptomonnaies.

Observation des principales paires de devises

USD/JPY (dollar contre yen) : la fin de la politique de taux ultra-bas au Japon pourrait entraîner un flux de capitaux vers le yen, ce qui pourrait faire pression à la baisse sur le dollar face au yen.

TWD/USD (dollar taïwanais contre dollar américain) : la politique monétaire taïwanaise suit celle des États-Unis, mais avec une certaine indépendance. En tant qu’économie exportatrice, un taux de change faible favorise les exportations, donc le dollar taïwanais pourrait s’apprécier modérément, mais dans une fourchette limitée.

EUR/USD (euro contre dollar) : l’euro reste relativement fort, mais l’économie européenne est peu optimiste — inflation élevée, croissance faible, contradiction. Si la BCE baisse ses taux progressivement, le dollar sera sous pression, mais sans dépréciation massive.

Saisir les opportunités d’investissement liées à la volatilité du dollar

La force ou faiblesse du dollar ne se limite pas à l’actualité financière, elle influence directement la rentabilité des investissements, la répartition des actifs et même la planification de la retraite. Le cycle de baisse des taux ouvre un nouveau rythme de marché — la circulation des capitaux change, les opportunités de trading aussi.

À court terme, chaque publication de données économiques importantes peut provoquer des fluctuations du dollar. Par exemple, avant et après l’annonce de l’IPC, le dollar peut connaître de fortes variations, permettant des opérations de trading à court terme.

À moyen et long terme, la tendance à la dépréciation du dollar est devenue une certitude, mais la vitesse de cette dépréciation n’est pas linéaire. La dédollarisation, la santé économique des États-Unis, la géopolitique, tous ces facteurs s’entrelacent sur le long terme.

La règle d’or en investissement est simple : l’incertitude elle-même crée des opportunités. Que le dollar monte ou baisse, une prévision précise, une bonne maîtrise du timing et une allocation raisonnée permettent de tirer profit des fluctuations. Mieux vaut anticiper plutôt que d’attendre passivement, et se positionner en amont.