Tendance du taux de change euro/yen｜Pourquoi cette paire mérite-t-elle votre attention ?

Sur l’immense scène du marché des devises, en plus du trading direct principal, les crosses offrent souvent des opportunités inattendues. L’euro et le yen japonais, en tant que deux des monnaies les plus liquides au monde, voient leurs cours sur la paire croisée souvent plus volatils que sur le marché en direct. En particulier, la paire euro/yen japonais a connu ces dernières années des fluctuations inattendues fréquentes, attirant l’attention de nombreux investisseurs. Alors, qu’a de particulier cette paire croisée ? Et comment son évolution pourrait-elle se développer à l’avenir ? Cet article explorera en profondeur.

Pourquoi choisir de trader la paire euro/yen ?

EUR/JPY (euro/yen japonais) est l’un des instruments les plus échangés parmi les crosses yen, avec une volatilité souvent bien supérieure à celle de l’euro/dollar en direct.

Un exemple typique est le changement de politique de la BCE en mars 2023. Lorsqu’elle a annoncé une hausse de 0,5 %, la réaction du marché a été claire. Bien que les taux d’intérêt du dollar soient restés relativement élevés à cette période, la hausse de l’euro/dollar en direct n’était pas significative, mais l’euro/yen a augmenté de 1,1 % dans les 4 heures suivant la décision, soit 8,5 fois la hausse en direct de l’euro/dollar, illustrant parfaitement la valeur de trading des crosses.

Le différentiel de taux d’intérêt est un facteur clé qui pousse la paire euro/yen. La Banque du Japon maintient depuis longtemps une politique de taux proche de zéro, tandis que la BCE resserre progressivement sa politique, ce qui élargit continuellement l’écart de taux entre les deux zones, attirant ainsi des capitaux pour acheter de l’euro et vendre du yen.

De plus, l’euro/yen présente une forte corrélation avec d’autres paires de devises. Elle évolue généralement dans le même sens que l’euro/dollar, le dollar/yen, etc., ce qui offre des opportunités pour des stratégies de couverture et d’arbitrage. Par ailleurs, les données économiques européennes et japonaises, la politique des banques centrales, ainsi que les événements géopolitiques, ont tous un impact substantiel sur le taux de change.

L’euro/yen : une évolution de vingt ans

Depuis la mise en circulation de l’euro en 2002, cette paire croisée a connu plusieurs phases marquantes.

De 2002 à 2007, une phase de hausse : l’économie de la zone euro était en forte croissance, tandis que celle du Japon restait faible. La BCE adoptait une position plus restrictive que la BoJ, ce qui a permis à l’euro de s’apprécier fortement face au yen, atteignant près de 170 en début 2007.

Ensuite, la crise financière de 2008-2009 a brisé cette tendance. Les actifs risqués mondiaux ont été massivement vendus, et le yen, en tant que valeur refuge, a été acheté en masse, faisant chuter l’euro/yen à environ 112.

De 2010 à 2012, la crise de la dette souveraine en Europe a accru l’incertitude sur la zone euro. La propagation de la crise a pesé sur l’euro, qui a brièvement chuté vers 94.

Mais à partir du milieu de 2012, la tendance s’est inversée. La stabilité progressive de l’économie européenne, combinée aux politiques monétaires ultra-expansives du Japon suite à l’“Abenomics”, a entraîné une dépréciation du yen, et la paire euro/yen a entamé une tendance haussière durable, atteignant un sommet à 149.

De 2015 à 2020, une période de volatilité : la BCE a approfondi son programme de quantitative easing, ce qui a pesé sur l’euro. En 2020, la pandémie a provoqué une politique monétaire ultra-accommodante mondiale, mais avec l’inflation en hausse en 2021, la zone euro a commencé à relever ses taux, tandis que la BoJ maintenait une politique très accommodante, ce qui a encore fait osciller la paire.

Les facteurs clés pour anticiper la tendance du taux de change

Les fondamentaux économiques déterminent la force relative des monnaies. Une croissance du PIB, une baisse du chômage ou des données d’inflation supérieures aux attentes dans la zone euro tendent à faire monter l’euro. Inversement, si les données économiques japonaises restent faibles, cela nuit à l’appréciation du yen.

La politique des banques centrales est le facteur d’impact le plus direct. La BCE continue de relever ses taux alors que la BoJ maintient une politique accommodante, ce qui continue de soutenir l’euro/yen. Tout changement de politique dans l’un ou l’autre sens peut provoquer de fortes fluctuations.

L’humeur du marché global joue aussi un rôle crucial. Lorsqu’il y a optimisme, les positions de différentiel de taux se renforcent ; en cas de baisse brutale du risque, le yen, en tant que monnaie refuge, sera acheté en masse, impactant la baisse de la paire euro/yen.

Les événements géopolitiques et les chocs d’offre (comme la flambée des prix de l’énergie) peuvent également entraîner une réévaluation du taux de change.

Conseils de trading technique

Sur le plan technique, des indicateurs comme le RSI et le MACD offrent des pistes concrètes.

Lorsque le RSI hebdomadaire de l’EUR/JPY dépasse 70, indiquant une zone de surachat, un retour en dessous de 70 peut inciter à réduire l’exposition longue. Historiquement, ces signaux entraînent souvent une correction de 20-40 points.

Le croisement doré ou mort du MACD a aussi une valeur de référence. Entre le signal d’achat (croisement doré) et le signal de vente (croisement mort), on peut souvent capter 5-10 points de profit.

L’essentiel est : combiner ces indicateurs avec l’analyse fondamentale. Se fier uniquement aux indicateurs peut être risqué en cas de chocs politiques ou économiques inattendus.

Les deux variables clés pour l’avenir

À court terme, le consensus du marché est que la BCE est plus hawkish que la BoJ. La BCE, même en période de crise bancaire, a relevé ses taux de 0,5 %, ce qui soutient la force de l’euro. Techniquement, le EUR/JPY a de fortes chances de rester dans une tendance haussière, visant le sommet de 148,4 en octobre dernier.

Mais à moyen et long terme, une variable majeure est : la BoJ changera-t-elle sa politique ultra-expansionniste ?

Avec l’inflation persistante au Japon, le nouveau gouverneur Ueda fait face à une pression considérable. Si la BoJ décide de changer de cap, voire de sortir de la politique de taux négatifs ou d’assouplissement massif, cela pourrait entraîner une liquidation massive des positions longues en yen, avec une appréciation potentielle du JPY de plusieurs fois, ce qui aurait un impact profond sur l’euro/yen, pouvant provoquer une chute de plusieurs années.

Il est donc crucial de suivre les données d’inflation japonaises et les déclarations du nouveau gouverneur pour anticiper cette possible inflexion.

Comment les investisseurs peuvent-ils saisir le bon moment ?

Surveiller les dates de publication des données économiques : CPI, PIB, chômage dans la zone euro et au Japon sont souvent des déclencheurs de mouvements à court terme. Anticiper ces dates permet de mieux planifier ses positions.

Les orientations des banques centrales sont la grande ligne directrice. Les réunions de la BCE et de la BoJ, ainsi que les discours des responsables, doivent être suivis de près. Les signaux de changement de politique apparaissent souvent plusieurs semaines à l’avance, avec une réaction anticipée du marché.

Combiner analyse technique et fondamentale : observer si le RSI en daily est en surachat ou en survente, si le MACD forme un nouveau croisement doré ou mort, si les canaux ou lignes de tendance sont franchis — autant d’éléments pour affiner ses entrées et sorties.

Construire des scénarios : à court terme, la probabilité d’une euro relativement forte est élevée ; à moyen terme, il faut surveiller la fenêtre de la BoJ ; à long terme, il faut se préparer à une possible inversion de tendance en cas de changement de politique.

En résumé, les opportunités sur l’euro/yen naissent à la fois de la divergence de politique monétaire, de l’écart de taux, et de la dynamique structurelle des flux de capitaux. Mais aucun cross ne doit être considéré comme un marché unidirectionnel : la gestion du risque et l’adaptation dynamique restent essentielles.