## Scan de la tendance des hausses et baisses de l'or en 2025 : y a-t-il encore de la place pour la hausse ?

**Pourquoi le prix de l'or atteint-il constamment de nouveaux sommets ? Analyse des trois principales dynamiques**

Au cours de l'année écoulée, l'or a continué d'enregistrer des hausses impressionnantes. D'après les données, la progression de l'or en 2024-2025 a atteint près de 30 ans de records, dépassant les 31 % de 2007 et les 29 % de 2010. Après avoir franchi la barre des 4 300 dollars l'once en octobre, il a encore battu des records historiques. Face à cette tendance toujours aussi forte, de nombreux investisseurs se demandent : **Cette tendance à la hausse ou à la baisse de l'or peut-elle encore continuer ? Est-il trop tard pour entrer sur le marché ?**

Pour comprendre la flambée du prix de l'or, il faut analyser trois forces motrices principales.

**Premièrement, l'incertitude géopolitique en hausse.** La mise en place de nouvelles politiques tarifaires par le nouveau gouvernement a directement stimulé l'appétit pour la sécurité sur le marché. L'expérience historique montre qu'en période de friction commerciale comme en 2018 entre la Chine et les États-Unis, le prix de l'or réagit souvent par une hausse de 5 à 10 % à court terme lors de phases d'incertitude politique. Quand le marché est rempli d'incertitudes, les investisseurs se tournent naturellement vers l'or, une valeur refuge traditionnelle.

**Deuxièmement, les attentes de baisse des taux de la Fed continuent d'influencer.** La baisse des taux directeurs entraîne une dépréciation du dollar, ce qui réduit le coût d'opportunité de détenir de l'or, augmentant ainsi son attractivité. Il est intéressant de noter qu'après la réunion du FOMC en septembre, le prix de l'or a plutôt reculé, principalement parce que le marché avait déjà intégré une baisse de 25 points de base, et que Powell a qualifié cette baisse de « gestion des risques » sans indiquer une baisse continue, ce qui a amené une attitude d'attentisme. Selon les données des outils de taux d'intérêt du CME, la probabilité d'une baisse de 25 points de base en décembre par la Fed est de 84,7 %, ce qui peut servir de référence pour juger la tendance du prix de l'or.

Le prix de l'or est fortement corrélé négativement avec le taux d'intérêt réel, c'est-à-dire « baisse des taux, hausse de l'or ». Le taux d'intérêt réel est égal au taux nominal moins l'inflation. La politique de la Fed influence directement ce taux, et par conséquent, la volatilité du prix de l'or suit presque toujours les attentes de baisse des taux et les décisions de politique monétaire.

**Troisièmement, les banques centrales mondiales augmentent leurs réserves d'or.** Selon les dernières données de l'Association de l'or, au troisième trimestre 2025, les achats nets d'or des banques centrales mondiales ont atteint 220 tonnes, en hausse de 28 % par rapport au trimestre précédent. Sur les neuf premiers mois, les banques centrales ont acheté environ 634 tonnes, légèrement inférieures à celles de la même période l'an dernier, mais toujours bien supérieures à d'autres périodes. Plus intéressant encore, dans le cadre de l'enquête sur les réserves des banques centrales, 76 % des répondants pensent que la proportion d'or dans leurs réserves « augmentera modérément ou de façon significative » dans les cinq prochaines années, tandis que la majorité prévoit une baisse de la part du dollar dans leurs réserves.

**Autres facteurs favorisant la hausse ou la baisse de l'or**

Outre ces trois dynamiques principales, l'environnement économique et politique mondial joue également un rôle. En 2025, la dette mondiale atteint 307 000 milliards de dollars, un niveau élevé qui limite la flexibilité des politiques de taux d'intérêt des pays. La politique monétaire tend vers l'assouplissement, ce qui maintient les taux d'intérêt réels à un niveau bas. La perte de confiance dans le dollar stimule aussi l'investissement dans l'or, surtout lorsque le dollar s'affaiblit, rendant l'or libellé en dollars plus attractif. La guerre russo-ukrainienne, la tension au Moyen-Orient et d'autres risques géopolitiques renforcent encore la demande de sécurité.

De plus, la couverture médiatique et l'engouement sur les réseaux sociaux alimentent également l'afflux de capitaux à court terme, créant un effet de chaîne qui pousse le prix à la hausse. Il faut cependant noter que ces facteurs à court terme peuvent provoquer une forte volatilité, sans pour autant indiquer une tendance à long terme. Pour les investisseurs taïwanais, la fluctuation du taux de change dollar/taiwanais influence aussi le rendement final de l'investissement en or libellé en devises étrangères.

**Quelle est la vision des institutions ? Objectifs de prix pour 2026, tous en hausse**

Malgré les ajustements récents, les grandes banques d'investissement restent globalement optimistes quant à la tendance à long terme de l'or. L'équipe des matières premières de JPMorgan considère cette correction comme une « correction saine » et, après avoir mis en garde contre les risques à court terme, a relevé son objectif de prix pour le quatrième trimestre 2026 à 5 055 dollars l'once. Goldman Sachs maintient un objectif de 4 900 dollars pour fin 2026, tandis que Bank of America, plus agressive, a relevé son objectif à 5 000 dollars, et ses stratégistes ont récemment déclaré que l'or pourrait atteindre 6 000 dollars en 2024. Les prix de l'or pour le marché chinois, notamment pour les bijoux en or massif, restent stables à plus de 1 100 yuan par gramme, sans signe de baisse significative.

**Guide pour les investisseurs particuliers : stratégies d'investissement face à la hausse ou à la baisse de l'or**

Après avoir compris la logique de cette hausse, la question clé devient : peut-on encore acheter maintenant ? La réponse est — oui, mais à condition d’adapter sa stratégie.

Pour **les traders expérimentés à court terme**, la volatilité offre de nombreuses opportunités. La liquidité du marché étant abondante, il est plus facile de juger la direction à court terme, surtout lors de mouvements violents, où la force acheteuse ou vendeuse est claire, permettant de réaliser des profits. Utiliser un calendrier économique pour suivre les données économiques américaines peut également aider à prendre des décisions de trading.

Pour **les investisseurs débutants**, si vous souhaitez participer à la volatilité à court terme, il est essentiel de commencer avec de petites sommes, sans se lancer dans des investissements excessifs. Une mauvaise gestion du mental peut entraîner des pertes importantes.

Si vous souhaitez **détenir de l’or physique à long terme**, préparez-vous à faire face à des fluctuations importantes. Bien que la tendance à long terme soit à la hausse, des mouvements violents peuvent survenir en cours de route. Évaluez votre capacité à supporter ces fluctuations.

Il est également possible d’**intégrer l’or dans un portefeuille diversifié**, mais il faut garder à l’esprit que la volatilité de l’or n’est pas inférieure à celle des actions. Il n’est pas conseillé de tout mettre dans l’or. La volatilité annuelle moyenne de l’or est de 19,4 %, contre 14,7 % pour le S&P 500. La diversification reste la stratégie la plus prudente.

Pour **maximiser les gains**, certains investisseurs peuvent envisager une stratégie combinée de « détention à long terme + trading de volatilité à court terme », notamment lors des périodes où les données américaines sont publiées, où la volatilité s’amplifie. Cependant, cela nécessite une certaine expérience et une gestion rigoureuse des risques.

**Trois conseils clés pour investir dans l’or**

Les coûts de transaction de l’or sont relativement élevés, généralement entre 5 % et 20 %. La durée du cycle de l’or est très longue : sur une période de 10 ans, il peut préserver ou augmenter sa valeur, mais il peut aussi doubler ou perdre la moitié de sa valeur. Quelle que soit la stratégie adoptée, il est déconseillé de concentrer tout son patrimoine dans l’or. La diversification reste toujours la solution la plus sage.