Comprendre les dividendes en actions : le mécanisme de distribution et la méthode de calcul essentiels pour les investisseurs

Mode de rendement des investissements en actions

Les sociétés cotées en bourse ont généralement tendance à récompenser leurs actionnaires après avoir réalisé des bénéfices, ce qui se traduit par la distribution de dividendes. Il existe deux principales méthodes de distribution : la première consiste à verser directement de l’argent liquide, appelée dividende en numéraire ; la seconde consiste à émettre des actions supplémentaires aux actionnaires, appelées dividendes en actions ou distributions d’actions gratuites. Le choix de la méthode dépend de la situation financière de l’entreprise. La distribution de dividendes en numéraire nécessite que l’entreprise dispose d’une trésorerie suffisante, tandis que la distribution en actions est plus souple, à condition de respecter les critères de distribution.

La participation des actionnaires aux dividendes dépend de la date d’inscription des droits. Tant que vous détenez des actions de la société à cette date (incluse), vous pouvez bénéficier du dividende de cette période. La date de détachement des droits (ex-dividende) est le jour de négociation suivant la date d’inscription, et les actions achetées ce jour-là ne donnent pas droit à la distribution en cours.

Combien vaut 1 yuan de dividende en actions ? Mode de calcul détaillé

Calcul du dividende en numéraire

Supposons qu’un investisseur détienne 1000 actions d’une société, et que celle-ci décide de verser un dividende en numéraire de 5,2 yuan par action, alors :

Dividende en numéraire = 1000 actions × 5,2 yuan / action = 5200 yuan

Il faut noter que le dividende en numéraire est soumis à l’impôt, dont le taux dépend de la durée de détention. Si le taux d’imposition est de 5 %, le montant net reçu sera de 5200 × 0,95 = 4940 yuan.

Calcul du dividende en actions

Si la société opte pour un dividende en actions, avec une annonce de distribution de 1 action supplémentaire pour 10 actions détenues, un investisseur détenant également 1000 actions recevra :

Nombre d’actions attribuées = (1000 ÷ 10) × 1 = 100 actions

Après distribution, le nombre total d’actions détenues passe à 1100. Cette méthode ne nécessite pas de sortie de trésorerie et n’est pas soumise à l’impôt sur le revenu.

Méthode de distribution mixte

Dans la pratique, certaines entreprises utilisent simultanément ces deux méthodes. Par exemple, distribuer 1 action pour 10, tout en versant 4 yuan en numéraire par action, alors :

• Dividende en actions : (1000 ÷ 10) = 100 actions
• Dividende en numéraire : 1000 × 4 = 4000 yuan
• Revenu total : 100 actions + 4000 yuan en cash

Comment calculer le prix de détachement (ex-dividende et ex-dividende en actions)

Après la distribution de dividendes, le prix de l’action sera ajusté. Si le dividende en numéraire est de 10 yuan par action, et que le prix de clôture à la date d’inscription est de 66 yuan, alors le prix d’ex-dividende sera :

Prix d’ex-dividende = 66 - 10 = 56 yuan

Si la société distribue uniquement des dividendes en actions, avec 1 action supplémentaire pour 10 (taux de distribution de 0,1), le prix d’ex-détachement sera :

Prix d’ex-dividende = 66 ÷ (1 + 0,1) = 60 yuan

Pour une distribution mixte, la formule d’ajustement est :

Prix d’ex-dividende et ex-intérêt = (66 - montant du dividende en numéraire par action) ÷ (1 + taux de distribution en actions)

Équilibre entre dividendes en actions et en numéraire

Comment les investisseurs choisissent-ils ?

La majorité des investisseurs préfèrent les dividendes en numéraire, car ils peuvent librement réinvestir ces fonds dans d’autres placements. Les dividendes en numéraire n’augmentent pas le capital social de l’entreprise, ce qui évite la dilution des droits des actionnaires. Cependant, ils sont soumis à l’impôt, ce qui réduit le rendement net.

Les dividendes en actions, en revanche, ne sont pas imposables. Sur le long terme, si l’entreprise se développe bien, la plus-value liée à l’appréciation du cours des actions dépasse souvent le rendement des dividendes en numéraire. Pour les investisseurs à long terme, les dividendes en actions permettent également de profiter de l’effet de capitalisation.

Facteurs à considérer pour la distribution de dividendes par une entreprise

Les dividendes en numéraire exercent une pression sur la trésorerie de l’entreprise, car après distribution, les fonds disponibles pour l’expansion ou le développement de nouveaux projets diminuent. Les entreprises à faible liquidité qui distribuent trop de dividendes peuvent rencontrer des difficultés de trésorerie. Les dividendes en actions, eux, ne nécessitent pas de sortie de cash, ce qui est avantageux pour les sociétés en situation de tension financière mais souhaitant récompenser leurs actionnaires.

Impact réel de la distribution de dividendes sur le prix des actions et les investisseurs

Évolution du prix après la date de détachement (ex-dividende)

Après la distribution de dividendes, le prix de l’action tend à baisser techniquement. La distribution en numéraire réduit la valeur nette de l’entreprise, ce qui entraîne une baisse du prix par action, c’est ce qu’on appelle « l’ajustement ex-dividende » ; la distribution d’actions augmente le nombre total d’actions en circulation, ce qui dilue la valeur par action, phénomène appelé « ajustement ex-détachement ».

Le prix de l’action présente souvent une cassure nette à la date d’ex-dividende. Les investisseurs peuvent utiliser la méthode de prix ajusté pour visualiser la tendance. La méthode de prix ajusté avant la date de détachement ramène les prix passés au prix actuel, tandis que la méthode après la date de détachement ramène le prix actuel à une référence historique.

Ajustement pour droits (fill-right) et déduction pour droits (ex-right)

Après la distribution, le prix de l’action peut suivre deux trajectoires. Si le prix remonte au niveau d’avant la distribution, on parle de « remplissage » ou « remplissage de dividende » ; s’il continue de baisser, on parle de « déduction » ou « déduction de dividende ». La distribution de dividendes n’est qu’un transfert de fonds, elle ne crée pas directement de richesse. La hausse du prix dépend des attentes du marché concernant les perspectives de l’entreprise — la distribution de dividendes envoie un signal positif de stabilité des bénéfices, ce qui incite les investisseurs à acheter lorsque le prix baisse, contribuant ainsi à faire remonter le cours.

Processus de distribution des dividendes et méthodes de consultation

Les sociétés cotées adoptent généralement un système de distribution annuelle (certaines optent pour un système trimestriel). Le plan doit être approuvé par l’assemblée générale des actionnaires et publié dans les rapports financiers. Entre la date d’annonce du dividende et la distribution effective, il peut s’écouler plusieurs mois, selon la date de publication des résultats.

Les investisseurs peuvent consulter les informations sur la distribution via trois canaux :

Site officiel de l’entreprise : la société publie l’annonce de distribution et rassemble l’historique des distributions

Bourse : par exemple à Taïwan, il est possible de consulter sur le site de la Bourse de Taïwan le calendrier des ex-dividendes et les résultats de calcul, pour connaître les détails de chaque société

Logiciels d’investissement et plateformes financières : la plupart des courtiers intègrent un calendrier de distribution, facilitant le suivi pour les investisseurs

La distribution de dividendes est une des méthodes par lesquelles une entreprise récompense ses actionnaires, mais ce n’est pas la seule. Certaines entreprises optent pour des divisions d’actions ou des programmes de rachat, qui peuvent également augmenter la valeur pour les investisseurs. Les sociétés de haute qualité qui ne versent pas de dividendes, mais qui connaissent une croissance continue, peuvent également offrir des gains importants via l’appréciation du cours. Les investisseurs doivent évaluer de manière flexible leur portefeuille en fonction de leurs objectifs d’investissement et de leur tolérance au risque, en combinant dividendes et gains en capital.