En regardant la dynamique dette-investissement, les choses sont restées relativement stables jusqu'au milieu des années 2000. Mais vers 2006-2007, quelque chose a changé. Les chiffres ont commencé à grimper plus rapidement et plus fortement qu'auparavant.

Puis est venue la véritable accélération. Au début des années 2010, on a assisté à une forte hausse—facile à attribuer à des politiques spécifiques et à des mesures de relance. Avançons rapidement vers la fin des années 2010, une autre poussée s'est produite. Et lorsque la COVID a frappé ? La trajectoire est devenue verticale.

Ce n'est pas simplement du bruit de fond. La façon dont la dette absorbe le capital d'investissement façonne les cycles de liquidité, les schémas d'allocation d'actifs, et finalement la manière dont le capital circule vers de nouvelles classes d'actifs. Comprendre ces vagues aide à expliquer les mouvements plus larges du marché.