La tendance haussière de l'or sur un demi-siècle peut-elle se poursuivre ? Analyse approfondie de la tendance sur 50 ans et des opportunités d'investissement

L’or a toujours été un symbole de richesse, en raison de ses caractéristiques telles que sa densité élevée, sa facilité de conservation et sa grande ductilité. Il est utilisé non seulement comme monnaie d’échange, mais aussi dans la joaillerie, l’industrie et d’autres domaines. Au cours des 50 dernières années, le prix de l’or a connu des cycles de hausses et de baisses spectaculaires, atteignant régulièrement de nouveaux sommets depuis 2024. Alors, combien de temps ce marché haussier de l’or, qui dure depuis un demi-siècle, peut-il encore durer ? Et comment les investisseurs peuvent-ils saisir cette opportunité ?

La gloire de l’or en 50 ans : de 35 dollars à 4300 dollars

Depuis la dissolution du système de Bretton Woods

Le 15 août 1971, le président américain Nixon annonce la déconnexion du dollar de l’or, mettant fin au système de Bretton Woods établi après la Seconde Guerre mondiale. Avant cela, le dollar était considéré comme équivalent à l’or, avec 1 once d’or liée à 35 dollars. Après la déconnexion, le marché de l’or a été libéralisé avec un flottement libre, marquant une étape majeure dans le système monétaire international.

Depuis 1971, le prix de l’or a augmenté de plus de 120 fois en plus de 50 ans — passant de 35 dollars l’once à plus de 4300 dollars en octobre 2025. Ce chiffre illustre le charme exceptionnel de l’or en tant qu’actif de conservation de valeur. En particulier en 2024, avec l’accumulation par les banques centrales, la tension géopolitique, la dépréciation du dollar, et d’autres facteurs, le prix de l’or a augmenté de plus de 104 % en seulement un an.

Évolution historique de l’or sur 20 ans : quatre vagues tumultueuses

Pour comprendre la logique d’investissement dans l’or, il faut revenir sur ses quatre principaux cycles haussiers.

Première vague (1970-1975) : crise de confiance après la déconnexion

Au début de la déconnexion du dollar et de l’or, le marché était sceptique quant à l’avenir du dollar. La population a massivement abandonné le dollar pour préserver leur richesse en or, ce qui a fait grimper le prix de l’or de 35 dollars à 183 dollars, soit une hausse de plus de 400 %. Plus tard, la crise pétrolière a éclaté, obligeant les États-Unis à émettre davantage de monnaie pour acheter du pétrole, ce qui a encore fait monter le prix de l’or. Une fois la crise résolue, le marché s’est rationalisé, et le prix de l’or est retombé autour de 100 dollars.

Deuxième vague (1976-1980) : tempêtes géopolitiques

La deuxième crise pétrolière au Moyen-Orient, la crise des otages en Iran, l’invasion de l’Afghanistan par l’URSS, etc., ont plongé l’économie mondiale en récession, avec une inflation galopante. Le prix de l’or est passé de 104 dollars à 850 dollars, soit une hausse de 700 %. Cependant, cette hausse a été suivie de corrections violentes, et en 20 ans, le prix de l’or a oscillé entre 200 et 300 dollars.

Troisième vague (2001-2011) : une décennie de marché haussier prolongé

Les attentats du 11 septembre ont suscité une peur mondiale de guerre et d’incertitude économique. Pour faire face à la situation, les États-Unis ont lancé la guerre contre le terrorisme et ont fortement abaissé les taux d’intérêt en émettant de la dette. Le contexte de faibles taux a fait monter les prix de l’immobilier, puis la hausse des taux a déclenché la crise financière de 2008, avec la mise en œuvre de la politique de relance quantitative (QE) pour stimuler l’économie. En dix ans, le prix de l’or est passé de 260 dollars à 1921 dollars, soit une hausse de plus de 700 %. La crise de la dette européenne en 2011 a également porté l’or à un sommet, avant une stabilisation progressive autour de 1000 dollars.

Quatrième vague (depuis 2015) : un nouveau marché haussier alimenté par plusieurs facteurs

La mise en œuvre de taux négatifs au Japon et en Europe, la dédollarisation mondiale, le QE massif des États-Unis en 2020, la guerre russo-ukrainienne en 2022, le conflit israélo-palestinien et la crise de la mer Rouge en 2023 — une série d’événements ont propulsé l’or de 1060 dollars à plus de 2000 dollars. En particulier entre 2024 et 2025, le prix de l’or a connu une progression épique, dépassant 2800 dollars en octobre, puis atteignant un nouveau sommet à 4300 dollars. Le marché attribue généralement cette hausse aux risques liés à la politique économique américaine, à l’accumulation par les banques centrales, et aux turbulences géopolitiques.

L’or est-il un investissement à long terme ? Analyse du rendement

L’or vs les actions : comparaison sur 50 ans

En comparant la période 1971-2025 :

• L’or a augmenté de 120 fois
• Le Dow Jones a progressé de 900 à 46000 points, soit environ 51 fois

De prime abord, l’or semble avoir surpassé, mais cette comparaison peut induire en erreur. La clé réside dans le fait que la croissance de l’or n’a pas été régulière — entre 1980 et 2000, il est resté bloqué entre 200 et 300 dollars pendant 20 ans. Si l’on avait investi à cette période, on aurait subi une absence totale de rendement. En revanche, sur les 30 dernières années, le rendement réel des actions a dépassé celui de l’or.

Sources de rendement différentes, stratégies différentes

Les trois principaux types d’actifs ont des mécanismes de rendement très différents :

• L’or : uniquement basé sur la différence de prix, sans intérêts, nécessitant une synchronisation précise des entrées et sorties
• Les obligations : principalement par les intérêts, en tant que flux de trésorerie passif, avec la difficulté la plus faible
• Les actions : par la valorisation des entreprises, nécessitant une sélection rigoureuse et une détention à long terme, avec la difficulté la plus élevée

Du point de vue du rendement, en période de croissance économique, les actions dominent, tandis qu’en période de récession, l’or et les obligations sont privilégiés.

La vraie valeur de l’or : trading de cycles vs détention longue

L’or n’est pas un actif adapté à une détention purement long terme. Sa valeur réside dans la capacité à capter des tendances haussières ou baissières claires. En observant l’histoire, on voit que : marché haussier → chute rapide → consolidation → redémarrage d’un nouveau cycle haussier. Savoir prendre position dans la tendance haussière ou dans la correction permet d’obtenir des rendements bien supérieurs à ceux des obligations ou des actions.

Il faut aussi noter que, en tant que ressource naturelle, le coût d’extraction augmente avec le temps. Même si un cycle haussier se termine par une correction, le plancher de chaque cycle tend à s’élever, ce qui signifie que les investisseurs ne doivent pas craindre les corrections, mais plutôt suivre la logique de cette tendance ascendante.

Panorama des outils d’investissement en or : cinq grandes catégories

1. Or physique Achat direct de lingots, pratique pour dissimuler ses actifs, avec une valeur ajoutée dans la joaillerie, mais peu pratique pour la transaction ou la liquidité.

2. Certificat d’or en banque Certificat de dépôt d’or détenu en banque, pratique pour le transport et la liquidité immédiate, mais sans intérêt, avec une forte différence entre prix d’achat et de vente, adapté à la simple conservation.

3. ETF or Très liquide, facile à négocier, donnant droit à une quantité d’or équivalente, mais avec des frais de gestion, et une valeur qui peut diminuer lentement en période de marché volatile.

4. Contrats à terme et CFD (CFD) Les outils idéaux pour le trading de cycles. La négociation sur marge permet des coûts faibles, la possibilité de prendre des positions longues ou courtes, et l’effet de levier pour amplifier les gains. Les CFD sont particulièrement flexibles, avec un fort taux d’utilisation du capital, adaptés aux petits investisseurs. La taille minimale peut descendre à 0,01 lot, avec un faible seuil d’entrée.

5. Autres dérivés Options, fonds en or, etc., plus complexes, réservés aux investisseurs professionnels.

Stratégie d’allocation d’actifs : équilibre entre or, actions et obligations

Face à la volatilité du marché, une seule classe d’actifs ne suffit pas pour gérer le risque. La stratégie idéale consiste à :

Jugement du cycle économique

• En phase de croissance : privilégier les actions, profitant de la hausse des bénéfices
• En récession : se tourner vers l’or et les obligations, pour la conservation de valeur et le revenu fixe

Couverture contre le risque et investissement prudent Face aux événements imprévus comme la guerre russo-ukrainienne, l’inflation ou la hausse des taux, détenir un portefeuille diversifié en actions, obligations et or permet de se couvrir mutuellement contre la volatilité. L’or reste un refuge en crise, les obligations offrent un revenu fixe, et les actions permettent de saisir les opportunités de croissance.

Allocation personnalisée Les investisseurs doivent ajuster dynamiquement la proportion de chaque classe d’actifs selon leur tolérance au risque, leur horizon d’investissement et leurs objectifs de rendement. Les jeunes investisseurs plus agressifs peuvent augmenter leur part d’actions ; ceux proches de la retraite devraient privilégier les obligations et l’or.

Perspectives : le prochain grand marché haussier de l’or arrivera-t-il ?

Les 120 fois d’augmentation de l’or en 50 ans sont impressionnantes, mais ce n’est pas une croissance linéaire, elle est cyclique. La question est de savoir si, dans 50 ans, le marché pourra à nouveau atteindre ces sommets, en tenant compte de :

Facteurs de soutien

• La poursuite de l’accumulation par les banques centrales
• La dédollarisation progressive des économies
• La persistance des tensions géopolitiques
• La menace inflationniste à long terme

Facteurs de risque

• Si le dollar regagne confiance, l’attractivité de l’or pourrait diminuer
• L’émergence de nouvelles méthodes de paiement ou de stockage pourrait remplacer l’or
• Une croissance économique forte pourrait réduire la demande de sécurité

L’attitude correcte pour l’investisseur Il ne faut pas attendre une hausse unilatérale de l’or sur 50 ans, mais reconnaître sa cyclicité. Saisir chaque cycle haussier pour acheter, profiter des corrections pour vendre à découvert, et combiner cette stratégie avec une allocation équilibrée en actions et obligations. L’or continuera à jouer un rôle clé comme outil de couverture, mais la réussite en investissement repose sur la compréhension du rythme du marché et la discipline dans l’exécution, plutôt que sur la simple détention passive.