Guide complet du mécanisme de limite de hausse et de baisse des actions : Guide de trading des limites de hausse et de baisse

Les phénomènes de «涨停» et «跌停» sur le marché boursier représentent des états extrêmes de fluctuation des prix. Lorsqu’un marché présente une demande unilatérale d’achat ou de vente, le prix de l’action atteint la limite supérieure ou inférieure de la journée. Cet article analysera en profondeur ce mécanisme important de limitation de la hausse des actions, afin d’aider les investisseurs à comprendre sa nature et ses stratégies d’adaptation.

漲停與跌停：股票漲幅限制的兩個極端

Définition et manifestation du涨停

涨停 désigne le fait que le prix d’une action augmente jusqu’à la limite maximale réglementaire en une journée de négociation, après quoi le prix ne peut plus augmenter. Sur le marché boursier taïwanais, la réglementation stipule que la variation journalière maximale d’une action cotée en bourse ou sur le marché OTC ne doit pas dépasser 10% du prix de clôture de la veille. En d’autres termes, si le prix de clôture de TSMC hier était de 600 NT$, alors le prix limite supérieur sera fixé à 660 NT$.

Définition et manifestation du跌停

跌停 est le phénomène symétrique du涨停, représentant le prix d’une action qui chute jusqu’à la limite inférieure de la journée. Selon la même règle, le prix limite inférieur de TSMC sera fixé à 540 NT$. Ce mécanisme de limitation de la hausse vise à prévenir une volatilité excessive des prix et à protéger les intérêts des participants au marché.

識別漲停與跌停的視覺特徵

Dans les cotations en temps réel, les actions atteignant涨停 ou跌停 apparaissent sous forme d’une ligne horizontale, car le prix ne peut plus évoluer. Les plateformes de négociation taïwanaises utilisent généralement des codes couleurs pour différencier : les actions涨停 affichent un fond rouge, tandis que les actions跌停 ont un fond vert.

Du point de vue des ordres, les ordres d’achat pour une action涨停 sont nettement supérieurs aux ordres de vente — ce qui reflète une dominance de la volonté d’achat. À l’inverse, pour une action跌停, les ordres de vente s’accumulent tandis que les ordres d’achat sont rares, illustrant clairement la panique du marché.

漲停時的交易規則與限制

Lorsque le prix d’une action atteint le prix涨停, la négociation peut continuer, mais il faut prêter attention aux points suivants :

Si un investisseur passe un ordre d’achat, celui-ci sera mis en file d’attente en attendant la réalisation. Étant donné qu’un grand nombre d’acheteurs attendent déjà au prix涨停, votre ordre peut être retardé, voire ne pas être exécuté de toute la journée.

Si un ordre de vente est passé, il sera généralement exécuté immédiatement. En effet, à ce moment-là, la volonté d’achat sur le marché dépasse largement l’offre, donnant au vendeur un pouvoir de marché absolu.

特性與限制在跌停時的交易

La logique de négociation lors d’un跌停 est inverse à celle du涨停 :

Les ordres d’achat sont généralement rapidement exécutés, car de nombreux vendeurs souhaitent liquider leur position, et la demande d’achat est relativement faible, votre ordre d’achat sera prioritaire.

Les ordres de vente doivent attendre en file d’attente. Étant donné que les ordres de vente sont déjà accumulés au prix跌停, votre ordre doit attendre que le marché absorbe les ordres précédents.

股票漲幅限制波動的深層原因分析

Facteurs courants déclenchant le涨停

1. Réaction du marché à des nouvelles positives
Lorsque l’entreprise publie de solides résultats financiers (augmentation du chiffre d’affaires, croissance significative du bénéfice par action) ou obtient des commandes importantes, cela provoque souvent immédiatement un涨停. Par exemple, si TSMC reçoit une grosse commande d’Apple ou de NVIDIA, l’action concernée涨停 généralement en réponse. Les bonnes nouvelles politiques, telles que des subventions pour l’énergie verte ou des politiques de soutien à l’industrie des véhicules électriques, peuvent également faire monter les actions du secteur jusqu’au涨停.

2. Tendance spéculative sur des thèmes de marché
Les actions liées à l’IA montent en flèche jusqu’au涨停 en raison de la demande accrue pour les serveurs, tandis que les actions biotech deviennent des cibles de spéculation en raison des attentes de capital. En période de clôture de trimestre, les fonds d’investissement et les acteurs principaux manipulent souvent des actions électroniques de petite et moyenne taille, comme les concepteurs de circuits intégrés, pour améliorer leurs performances, ce qui peut facilement entraîner un涨停.

3. Percée technique forte
Lorsque le prix dépasse massivement une zone de consolidation à long terme ou qu’un excès de positions en emprunt de titres (marge) provoque une pression d’achat à découvert, la demande d’achat en poursuite du prix explose, ce qui verrouille directement le prix.

4. Concentration des capitaux de marché
Lorsque les investisseurs institutionnels étrangers ou les fonds d’investissement achètent en masse, ou que les acteurs principaux contrôlent étroitement les capitaux de petites et moyennes actions, la liquidité du marché devient rare. Toute petite hausse suffit à déclencher un涨停, rendant difficile l’entrée pour les petits investisseurs.

Facteurs principaux déclenchant le跌停

1. Impact d’informations négatives
Les résultats financiers décevants (pertes accrues, baisse de la marge brute), les scandales majeurs (fraude financière, implication de dirigeants), ou la récession sectorielle provoquent une panique de vente inévitable, entraînant une chute immédiate jusqu’au跌停.

2. Risques systémiques et panique du marché
Les crises mondiales (comme la pandémie de COVID-19 en 2020) ou les krachs boursiers internationaux (forte chute des marchés américains entraînant une baisse significative des actions TSMC en ADR) peuvent déclencher des réactions en chaîne, faisant tomber les actions technologiques taïwanaises jusqu’au跌停.

3. Vente par les acteurs principaux et risques liés au financement
Après une spéculation à haute position, les acteurs principaux liquidant leurs positions, les petits investisseurs étant piégés. La situation plus grave concerne la liquidation par effet de levier (marge), comme lors du krach des actions de transport maritime en 2021, où la chute des prix a déclenché des appels de marge, avec une forte pression de vente, forçant les petits investisseurs à fuir précipitamment.

4. Rupture des supports techniques
Lorsque le prix casse des supports clés comme la moyenne mobile mensuelle ou trimestrielle, les ordres de vente stop-loss apparaissent ; une chute soudaine avec volume élevé est souvent un signal de liquidation par les acteurs principaux, et la pression de vente qui en résulte peut facilement déclencher un跌停.

Comparaison des mécanismes de limitation des prix dans les marchés mondiaux

Mécanisme de limitation en hausse sur le marché taïwanais

Le marché taïwanais applique une politique stricte de limitation de la variation journalière : la variation maximale d’une action est limitée à ±10% du prix de clôture de la veille. Lorsqu’un prix limite est atteint, le prix de l’action est immédiatement gelé, sans possibilité de fluctuer davantage.

Mécanisme de «熔斷» (arrêt automatique) sur le marché américain

Le marché américain ne dispose pas de mécanismes de涨停 ou跌停, mais utilise un «mécanisme de fusion» (arrêt automatique) pour faire face à des fluctuations extrêmes. Lorsque la variation de prix dépasse un seuil prédéfini, le système suspend automatiquement la négociation, puis reprend lorsque l’émotion du marché se calme.

Règles de fusion du marché :

• Si le S&P 500 chute de plus de 7%, le marché suspend ses opérations pendant 15 minutes
• Si la chute dépasse 13%, suspension de 15 minutes
• Si la chute dépasse 20%, fermeture pour la journée

Règles de fusion pour une action individuelle :
Lorsqu’un titre individuel voit sa variation dépasser 5% en 15 secondes, la négociation de cette action est suspendue pour une période déterminée. La durée de suspension varie selon le type d’action.

Stratégies pour les investisseurs face aux涨停跌停

Décision rationnelle, rejeter le suivisme aveugle

La erreur la plus courante chez les investisseurs débutants est de suivre aveuglément la hausse lors d’un涨停 ou de vendre à la baisse lors d’un跌停. La bonne approche consiste d’abord à analyser la cause fondamentale de l’atteinte du prix limite.

Si une action baisse mais que ses fondamentaux ne se détériorent pas, simplement parce que le marché ou des facteurs à court terme la tirent vers le bas, il y a encore un potentiel de rebond. Dans ce cas, il faut adopter une stratégie de détention ou d’ajout modéré, en attendant une nouvelle valorisation du marché.

De même, lors d’un涨停, il faut faire preuve de prudence. Il faut d’abord juger si les bonnes nouvelles ont une dynamique durable. Si la conviction de soutien est faible, il vaut mieux attendre et éviter d’acheter à un sommet.

Se tourner vers des actions liées ou des investissements inter-marchés

Lorsque qu’une action atteint un涨停 suite à une nouvelle positive majeure, il est possible d’envisager d’investir dans ses fournisseurs ou ses concurrents dans la même industrie. Par exemple, lorsque TSMC涨停, d’autres actions de la chaîne de semi-conducteurs ont tendance à performer également.

De plus, de nombreuses sociétés taïwanaises cotent aussi aux États-Unis. TSMC(TSM) peut être acheté sur le marché américain. Les investisseurs peuvent utiliser des agences de courtage étrangères ou des courtiers internationaux pour négocier, afin de diversifier leur portefeuille.

Grâce à ces stratégies alternatives, les investisseurs peuvent à la fois participer aux opportunités du marché et éviter les restrictions de liquidité sur une seule action.