50 ans de flambée du prix de l'or de 120 fois ! La courbe historique du prix de l'or révèle des opportunités et des risques d'investissement

De 35 dollars à 4300 dollars : la légende du marché doré en un demi-siècle

L’or, en tant qu’actif essentiel de la civilisation humaine, porte depuis toujours le symbole de la richesse. En 1971, lorsque le président américain Nixon a annoncé la rupture du lien entre le dollar et l’or, le marché international de l’or a connu une transformation radicale. Partant d’un prix de 35 dollars l’once, il a dépassé 4300 dollars l’once en octobre 2025, enregistrant une hausse de plus de 120 fois en un demi-siècle — un chiffre qui impressionne tout investisseur.

Surtout depuis 2024, la situation géopolitique mondiale instable, l’augmentation des réserves d’or par les banques centrales, et la montée des risques liés aux politiques économiques ont conjointement poussé le prix de l’or à des sommets historiques. La hausse en 2024 a dépassé 104 %, et depuis le début de 2025, il est passé de 2690 dollars l’once à environ 4200 dollars l’once, soit une augmentation de plus de 56 %.

Les quatre grands cycles haussiers derrière l’historique du graphique de l’or

En élargissant la période à 50 ans, le prix de l’or semble constamment augmenter, mais il a en réalité traversé quatre cycles de hausse distincts, chacun avec ses particularités économiques et politiques.

Première vague haussière (1970-1975)

Après la dissolution du système de Bretton Woods, la confiance dans le dollar s’est effondrée, et le prix de l’or a rapidement grimpé de 35 dollars à 183 dollars, soit une hausse de plus de 400 %. La principale cause de cette hausse était la panique face à la dévaluation du dollar — puisque le dollar n’était plus lié à l’or, qui oserait encore détenir de la monnaie papier ? La crise pétrolière suivante a encore fait monter le prix de l’or, mais une fois la crise résolue et la confiance retrouvée dans le dollar, le prix est retombé autour de 100 dollars.

Deuxième vague haussière (1976-1980)

Les crises géopolitiques telles que la crise des otages en Iran et l’invasion soviétique de l’Afghanistan ont déclenché une seconde crise pétrolière, poussant l’économie mondiale au bord de la récession. L’inflation dans les pays occidentaux a explosé, et les investisseurs se sont tournés vers l’or comme valeur refuge, faisant grimper le prix de 104 dollars à 850 dollars, soit une hausse de 700 %. Mais cette bulle a été surévaluée, et avec l’apaisement des tensions géopolitiques et la dissolution de l’URSS en 1991, le prix de l’or a entamé un marché baissier de 20 ans, oscillant entre 200 et 300 dollars.

Troisième vague haussière (2001-2011)

Les attentats du 11 septembre 2001 ont changé la donne géopolitique mondiale. Les dépenses militaires massives des États-Unis ont forcé le gouvernement américain à baisser les taux et à émettre des dettes. La politique monétaire accommodante a alimenté la bulle immobilière, et la Fed a relevé ses taux pour lutter contre l’inflation, ce qui a déclenché la crise financière de 2008. Pour sauver l’économie, la Fed a lancé de nouveaux programmes de relance (QE), entraînant une période de dix ans de forte tendance haussière pour l’or. Son prix est passé de 260 dollars à un sommet historique de 1921 dollars en 2011, soit une hausse de plus de 700 %. Après la crise de la dette européenne, le prix a connu un léger recul, mais est resté au-dessus de 1000 dollars.

Quatrième vague haussière (2015 à aujourd’hui)

Les facteurs de cette dernière phase sont encore plus complexes et durables : politiques de taux négatifs au Japon et en Europe, augmentation des réserves d’or par les banques centrales, le super QE américain en 2020, le conflit russo-ukrainien en 2022, la guerre israélo-palestinienne et la crise de la mer Rouge en 2023 — tous ces éléments se superposent pour faire grimper le prix de l’or de 1060 dollars à plus de 2000 dollars. En 2024-2025, l’incertitude des politiques économiques américaines, la montée des tensions commerciales mondiales, la faiblesse du dollar américain, et d’autres facteurs, ont encore propulsé le prix vers le sommet de 4300 dollars.

L’investissement dans l’or vaut-il la peine d’être conservé à long terme ?

Plutôt que de se demander si l’or vaut l’investissement, il est plus pertinent de se demander : par rapport à quels actifs, à quelle période ?

Sur l’ensemble du cycle 1971-2025, l’or a augmenté de 120 fois, contre 51 fois pour le Dow Jones, ce qui donne un léger avantage à l’or en termes de rendement total. Mais si l’on limite la période aux 30 dernières années, les actions ont clairement surperformé l’or.

Le problème est que : les gains de l’or ne sont pas répartis uniformément. Sur la période 1980-2000, le prix est resté entre 200 et 300 dollars, stagnation totale. Si un investisseur avait acheté de l’or à cette époque et l’avait conservé, il aurait perdu 20 ans sans croissance. Combien de personnes peuvent attendre 50 ans dans leur vie ?

Ainsi, l’or est plus adapté à une gestion de portefeuille par cycles plutôt qu’à un achat long terme pur et dur. La clé est de comprendre ses cycles : généralement, une longue phase haussière, suivie d’une chute brutale, puis d’une période de consolidation, et enfin d’un nouveau rebond. En captant précisément la phase haussière ou la chute, le rendement de l’or peut surpasser celui des obligations et des actions.

Il faut aussi noter que, comme l’or est une ressource naturelle, le coût d’extraction augmente constamment. Même lors d’un marché baissier, le prix minimal tend à s’élever, ce qui signifie que les investisseurs n’ont pas à être trop pessimistes — même lors d’une chute, l’or ne devient pas de la simple papier.

La logique d’allocation d’actifs selon les cycles économiques

Les mécanismes de rendement de l’or, des actions et des obligations sont radicalement différents :

• L’or génère un écart de prix, sans intérêt, c’est une spéculation sur la fluctuation des prix
• Les obligations offrent un coupon, en suivant la tendance des taux sans risque
• Les actions croissent par la croissance des entreprises, nécessitant une vision à long terme

En termes de difficulté d’investissement : les obligations sont les plus simples, l’or est intermédiaire, et les actions sont les plus complexes.

Selon le cycle économique, il faut suivre la règle : “Investir en actions en période de croissance, en or en période de récession”. En période de croissance, les profits des entreprises augmentent, les actions montent ; en période de crise, l’or, en tant que valeur refuge, retrouve son attrait. Et inversement — en période de déclin économique, la perception de l’or comme protection se renforce.

La stratégie la plus sûre consiste à constituer un portefeuille diversifié, en fonction de sa tolérance au risque et de son horizon d’investissement, en combinant actions, obligations et or. Les événements imprévus comme les conflits géopolitiques, l’inflation ou la hausse des taux peuvent survenir à tout moment, et une diversification permet d’atténuer efficacement la volatilité d’un seul actif.

La négociation de l’or : du physique aux produits dérivés

Or physique et certificat d’or

L’achat direct de lingots est la méthode la plus traditionnelle, pratique pour dissimuler son patrimoine ou porter de l’or en bijou, mais avec une liquidité limitée. Le certificat d’or est une sorte de preuve de détention, facile à transporter, mais sans intérêt, avec un écart entre prix d’achat et de vente élevé, adapté à une gestion patrimoniale à long terme.

ETF or

Plus liquide que le certificat, il permet une négociation simple. Après achat, on reçoit une action représentant un certain nombre d’onces d’or. L’inconvénient est que la société émettrice prélève des frais de gestion, et si le prix de l’or reste stable longtemps, la valeur de l’ETF peut diminuer lentement.

Contrats à terme et CFD sur l’or

Ce sont les outils préférés des traders de swing. Les deux utilisent la marge, avec des coûts faibles. Le CFD offre l’avantage d’une négociation 24h/24, d’une meilleure utilisation du capital, et d’un seuil d’entrée faible (certains plateformes acceptent dès 50 dollars). Très adapté aux petits investisseurs et aux particuliers.

Le CFD permet une négociation bidirectionnelle — achat si on anticipe une hausse, vente si on prévoit une baisse. Par exemple, avec un CFD sur l’or (XAU/USD), le trader peut amplifier ses gains avec un effet de levier, tout en gérant rigoureusement ses risques via stop-loss et take-profit. Comparé aux contrats à terme, plus complexes et coûteux, le CFD offre une expérience de trading plus simple et efficace.

Perspectives : le marché haussier de 50 ans se poursuivra-t-il pour les 50 prochaines années ?

Il s’agit d’une question à laquelle il est impossible de répondre avec certitude. La performance exceptionnelle de l’or ces 50 dernières années repose sur un contexte historique précis : la déclin relative de la domination du dollar, plusieurs crises géopolitiques, des crises économiques fréquentes, et l’importance accordée par les banques centrales à leurs réserves d’or.

Dans les 50 prochaines années, ces facteurs continueront-ils à influencer le prix de l’or ? Il y a trop d’incertitudes. Mais une chose est sûre : dans un monde de plus en plus incertain, l’or, en tant qu’actif ultime de protection, restera difficile à déloger à court terme. Individus comme États ne renonceront pas à détenir de l’or pour couvrir les risques systémiques.

Ainsi, plutôt que de prédire si un marché haussier de 50 ans se reproduira, il vaut mieux apprendre à naviguer avec souplesse dans différents cycles de marché de l’or — c’est là toute la véritable sagesse d’investissement.