Quand les actions seront-elles comptabilisées ? Analyse complète des différences entre le système de règlement Taiwan-USA

Pour de nombreux investisseurs débutant en bourse, la question « Quand la vente d’actions sera-t-elle créditée ? » est cruciale. Surtout lorsque vous avez besoin d’utiliser rapidement vos fonds, mais que vous constatez qu’ils restent en « attente », ce qui peut être très frustrant. Le mécanisme de règlement entre Taïwan et les États-Unis diffère considérablement ; comprendre ces différences est essentiel pour planifier efficacement la gestion de votre capital.

Évolution du système de règlement boursier à Taïwan : de T+2 à T+0

Fonctionnement du système traditionnel T+2

Le marché boursier taïwanais applique depuis longtemps un système de règlement « T+2 » — T représentant le jour de la transaction, +2 indiquant qu’il faut attendre deux jours ouvrables supplémentaires. En d’autres termes, si vous vendez des actions le lundi, vous ne pourrez retirer l’argent qu’à partir du mercredi. Ce système pose problème aux traders à court terme qui ont besoin d’une circulation rapide de leur capital.

Par exemple, supposons que vous détenez une action, que vous la vendez le lundi matin, mais que le fonds n’est réellement crédité que le mercredi. Si une autre opportunité d’investissement apparaît entre-temps, cette attente de deux jours peut devenir une source de regret.

Nouveau système T+0 lancé en 2022

Pour améliorer cette situation, la Bourse de Taïwan a officiellement mis en place en mai 2022 un système de règlement « T+0 ». Littéralement, cela semble être une solution parfaite — vendre le jour même et pouvoir retirer immédiatement. Cependant, la logique opérationnelle mérite une compréhension approfondie.

Le système T+0 consiste essentiellement à emprunter des fonds auprès de la société de courtage. La société de courtage avance à l’avance l’argent que vous auriez normalement reçu deux jours plus tard, en échange d’intérêts d’environ 5 %. En d’autres termes, c’est un service pratique, mais qui a un coût.

Les courtiers proposant actuellement le service T+0 incluent Fubon Securities, Yuanta Securities, etc. Les investisseurs peuvent faire une demande directement auprès de leur courtier si besoin.

Mécanisme de règlement des actions américaines : la norme T+2

Le règlement des actions américaines suit également le modèle « T+2 ». Fait intéressant, le marché américain a auparavant appliqué un système « T+3 » jusqu’en septembre 2017, date à laquelle il a été ajusté à la norme T+2 actuelle. Cette réforme reflète l’amélioration de l’efficacité de la compensation à l’échelle mondiale.

Ainsi, si vous vendez des actions sur le marché américain, vous devrez également attendre deux jours ouvrables pour que les fonds soient crédités. Cependant, le marché américain offre plus d’options flexibles pour contourner cette limite.

Le type de compte américain détermine la liberté de règlement

L’élément clé pour investir en actions américaines réside dans la nature du compte que vous ouvrez. Différents types de comptes impliquent des règles de transaction différentes.

Restrictions strictes sur le compte en espèces

Le compte en espèces (Cash Account) exige que l’investisseur attende la fin du règlement (T+2) avant de pouvoir effectuer une nouvelle transaction. Si vous utilisez des fonds en « attente » pour acheter des actions, puis que vous vendez avant que le règlement ne soit terminé, cela viole la règle.

Le régulateur américain prévoit des sanctions claires — en cas de violation, le compte sera limité pendant 90 jours. Il ne s’agit pas simplement d’une amende, mais d’une restriction concrète empêchant toute transaction.

Situations courantes déclenchant la restriction de 90 jours :

• La première concerne une transaction intra-journée. Si vous achetez une action et la vendez le même jour, mais que le fonds n’a pas encore été réglé, vous utilisez alors des fonds en attente pour une nouvelle transaction.

• La seconde concerne un manque de fonds. Supposons que votre compte ait 100 USD, et que vous passiez un ordre pour acheter une action, mais que le prix de transaction dépasse cette somme, par exemple 120 USD. La différence de 20 USD pose problème. Vous devrez compléter cette somme dans les 5 jours ouvrables, sinon la restriction de 90 jours sera appliquée.

Méthodes pratiques pour éviter ces risques :

La méthode la plus simple consiste à déposer suffisamment de fonds avant la transaction pour couvrir chaque achat. Alternativement, vous pouvez passer à un compte avec marge (margin account).

Liberté de transaction avec un compte sur marge

Le compte sur marge (Margin Account) est conçu pour les traders actifs. Si votre patrimoine total dépasse 25 000 USD, vous pouvez vous libérer de la contrainte T+2 et effectuer des transactions illimitées.

Ce type de compte permet de faire des ventes à découvert, d’emprunter auprès du courtier, de trader des options, etc. Le seuil d’ouverture est plus élevé, généralement à partir de 2 000 USD, ce qui convient mieux aux investisseurs disposant de capitaux importants.

Le coût de la marge est constitué des intérêts sur l’emprunt, mais la flexibilité qu’elle offre compense largement ce coût.

Différences clés entre ces deux types de comptes :

La réalité du crédit de fonds sur le marché américain

Puisque la vente d’actions implique un délai de règlement, qu’en est-il de la rapidité pour déposer des fonds ?

La réponse est que le dépôt peut être effectué le jour même. Si vous déposez de l’argent à la banque le jour de la transaction, votre compte sera généralement crédité le même jour pour permettre la négociation. Cependant, cela dépend du canal de transaction.

En Taïwan, pour trader des actions américaines, il existe deux principales méthodes. Les investisseurs qui ouvrent directement un compte chez un courtier américain bénéficient d’un dépôt quasi instantané. En revanche, passer par un courtier taïwanais pour acheter des actions américaines via une délégation de pouvoir est plus complexe, avec des règles spécifiques à chaque courtier. En général, déposer avant 20h le jour même permet de trader des actions américaines dans la soirée.

Conseils pratiques : planifier le calendrier de règlement

Après avoir compris le système de règlement, l’investisseur doit adopter la stratégie suivante : si vous investissez à long terme, le cycle T+2 n’a pas beaucoup d’impact. Mais si vous faites du trading à court terme ou si vous avez besoin d’un déplacement rapide de fonds, il faut planifier à l’avance. Les investisseurs taïwanais peuvent évaluer si le service T+0 en vaut la peine, tandis que les investisseurs américains doivent choisir le type de compte adapté à leur fréquence de trading. L’essentiel est que la question de savoir quand la vente d’actions sera créditée ne soit pas laissée au hasard, mais qu’elle suive un système clair.