La révolution électrique à l'ère de la puissance de calcul IA : comment les grandes entreprises électriques peuvent devenir le prochain moteur de croissance ?

Crise d’approvisionnement électrique à l’ère de l’IA : pourquoi l’industrie du lourd électrique connaît une opportunité de dix ans ?

Au cours des dernières décennies, la croissance de la demande mondiale en électricité a été relativement stable et prévisible, ce qui a conduit à considérer l’investissement dans l’électricité comme une activité à rendement stable mais manquant de potentiel explosif. Cependant, cette situation a connu une transformation fondamentale ces trois à cinq dernières années.

L’expansion exponentielle de l’IA et des centres de données agit comme un moteur massif de consommation électrique, dont l’impact sur le système d’alimentation dépasse largement les prévisions du marché. La formation d’un seul grand modèle d’IA consomme autant d’électricité que plusieurs milliers de foyers en une année. Aujourd’hui, des centaines de millions d’utilisateurs dans le monde utilisent quotidiennement des outils d’IA comme ChatGPT ou Midjourney, et les centres de données qui les soutiennent doivent fonctionner 24h/24, générant une demande électrique stupéfiante.

Selon les prévisions de l’Agence Internationale de l’Énergie, d’ici 2030, la consommation électrique mondiale des centres de données dépassera 945 TWh, doublant ainsi par rapport à aujourd’hui, approchant le niveau de consommation annuel total du Japon. La croissance de la consommation électrique des centres de données dédiés à l’IA sera encore plus rapide, avec une augmentation estimée à plus de quatre fois.

Cette demande engendre une série de réactions en chaîne : construction de nouvelles centrales électriques → modernisation des réseaux électriques → mise à niveau des systèmes de distribution. Et ce qui soutient tout cet écosystème industriel, ce sont les entreprises du secteur du lourd électrique, qui fournissent transformateurs, équipements de commutation (GIS), tableaux électriques, etc.

Le leader taiwanais du lourd électrique, Hua Cheng, a vu son cours augmenter de plus de 1600 % depuis 2023, profitant de cette vague de croissance sectorielle. Il ne s’agit pas d’une spéculation à court terme, mais d’une opportunité structurelle déclenchée par la refonte du paysage énergétique mondial.

La chaîne écologique complète de l’industrie du lourd électrique : qui en bénéficie ?

Quelle est la définition centrale des actions du secteur du lourd électrique ?

En termes simples, ces actions désignent les entreprises cotées impliquées dans la fabrication d’équipements électriques, la construction d’ingénierie et les services de maintenance opérationnelle. De la production d’électricité, en passant par le transport, la distribution jusqu’à la consommation finale, chaque étape requiert la participation et le soutien de ces entreprises.

Leurs performances dépendent étroitement des politiques énergétiques nationales et des investissements en infrastructure. Lorsqu’un gouvernement pousse à la modernisation des réseaux, à la transition énergétique ou que les entreprises augmentent leurs investissements dans les énergies vertes pour répondre à la croissance de la consommation liée à l’IA, ces acteurs du lourd électrique sont parmi les premiers à en profiter.

La répartition par niveaux de l’industrie du lourd électrique

Premier niveau : Les Quatre Géants du lourd électrique — acteurs clés des équipements électriques

Ces quatre entreprises se concentrent sur le cœur du secteur de la transmission et de la distribution, tout en s’étendant à des secteurs émergents comme le stockage d’énergie et les bornes de recharge, disposant de plusieurs leviers de croissance.

Hua Cheng (1519) est le leader technologique taiwanais en transformateurs, et la seule entreprise à fabriquer des transformateurs HV de 500 kV à Taïwan, avec un seuil technologique élevé. Elle étend ses activités dans le stockage d’énergie et l’éolien, bénéficiant des demandes d’achat d’équipements pour le réseau de Taïwan Power et du Texas, avec une forte compétitivité à l’export.

Chung Hsing Electric (1513) produit en exclusivité des GIS (interrupteurs isolés au gaz), un composant clé du réseau électrique. Son rôle dans le plan de résilience du réseau de Taïwan est crucial, avec une part de marché d’environ 85 %, une position dominante. Sa marque « iCharging » de charge rapide s’est déployée dans les aires de service autoroutières stratégiques, visant le marché de la recharge.

Shih Electric (1503), fabricant historique d’équipements électromécaniques, couvre une gamme allant des équipements lourds électriques aux systèmes de propulsion pour véhicules électriques. Fournisseur de Taipower, du métro, des aéroports, il a aussi réussi à s’implanter en Asie du Sud-Est et au Moyen-Orient, avec une clientèle diversifiée et stable.

A-Li (1514) se spécialise dans les équipements électriques et tableaux de distribution, avec un potentiel dans l’alimentation des serveurs IA. Ses clients incluent TSMC, UMC, avec des commandes jusqu’en 2027, et une croissance bénéficiaire à deux chiffres.

Deuxième niveau : Les compteurs intelligents et systèmes de distribution

Kangshun (6282), Tatung (2371), Jiu Ding Electric (4588) ont construit des avantages compétitifs dans le domaine des compteurs intelligents, tout en s’étendant à l’électronique automobile et à la gestion énergétique.

Troisième niveau : Fournisseurs de câbles et fils électriques

Hua Hsin (1605), Day-A (1609), Hong Tai (1612) fournissent des câbles électriques haut de gamme, bénéficiant de la demande continue issue du plan de résilience du réseau de Taïwan.

Quatrième niveau : Systèmes de stockage d’énergie

Delta (2308), Tianyu (8171) proposent des solutions intégrées de stockage, comblant le vide créé par l’intermittence des énergies renouvelables.

La logique d’investissement dans les actions du lourd électrique : quatre piliers essentiels

1. L’inévitabilité de la modernisation des réseaux électriques mondiaux

L’explosion de la consommation liée à l’IA et aux centres de données met sous pression sans précédent les réseaux existants, souvent obsolètes. De Taïwan aux États-Unis, en Europe, tous les pays investissent massivement dans la modernisation de leurs réseaux, générant une demande continue pour les fabricants d’équipements du lourd électrique.

2. La tendance irréversible de la transition énergétique

Les engagements de neutralité carbone incitent à la construction massive de solaire et d’éolien. Chaque nouvelle centrale d’énergie renouvelable nécessite des stations de transformation, des postes électriques et des infrastructures de transport et de distribution, cœur du métier du lourd électrique. La croissance rapide des systèmes de stockage renforce le rôle stratégique de ces entreprises dans l’intégration des équipements électriques.

3. Le soutien politique et financier puissant

Le « Plan de résilience du réseau » de Taïwan prévoit d’investir plus de 5000 milliards de NT$ dans la prochaine décennie, assurant des commandes à long terme pour ces entreprises. La loi américaine sur la réduction de l’inflation offre d’importants subventions pour la modernisation des réseaux, ouvrant des marchés mondiaux à des acteurs comme Hua Cheng.

4. La barrière technologique comme avantage concurrentiel

Les certifications pour les équipements du lourd électrique sont longues et difficiles, notamment pour les produits HV. Chung Hsing et Hua Cheng détiennent des positions de quasi-monopole dans leurs segments respectifs, ce qui leur confère un avantage durable pour la rentabilité.

Risques à connaître avant d’investir dans le lourd électrique

Malgré un avenir prometteur, ces actions présentent certains défis à surveiller.

Le risque d’évaluation : Les actions leaders affichent des PER supérieurs à 30-40, intégrant déjà plusieurs années de croissance anticipée. Si la croissance des bénéfices se révèle inférieure aux attentes, la correction du cours pourrait être significative.

Pressions sur les coûts : La volatilité des prix du cuivre, de l’acier et autres matières premières impacte directement la marge brute. Les problèmes de main-d’œuvre et de chaîne d’approvisionnement peuvent aussi retarder les livraisons et affecter le chiffre d’affaires.

Le cycle industriel : Actuellement en phase de pic d’investissements, la demande pourrait se calmer une fois la modernisation des réseaux achevée, ramenant le secteur à une croissance plus stable.

Stratégies d’investissement concrètes dans le lourd électrique

Si vous souhaitez entrer sur ce marché, voici quelques conseils :

Horizon temporel : Adoptez une vision à 2-3 ans ou plus pour lisser la volatilité à court terme, évitant de succomber aux fluctuations du marché.

Méthode d’entrée : Investissez par tranches ou en plan d’épargne périodique, en achetant lors des corrections ou des baisses du marché, pour éviter d’acheter en haut.

Indicateurs à suivre :

• Croissance mensuelle du chiffre d’affaires, pour vérifier la conformité aux attentes
• Marges brute et opérationnelle, pour s’assurer que la croissance se traduit en profit
• Stocks et comptes clients, pour évaluer la santé du cycle d’exploitation

Actions taiwanaises du lourd électrique vs actions américaines d’électricité : comment choisir ?

Caractéristiques des actions du lourd électrique taiwanais

La croissance des actions taiwanaises repose principalement sur la demande intérieure (plan de résilience du réseau) et une part d’export. Leur potentiel dépend en partie des budgets politiques et de la vitesse de mise à jour des réseaux locaux.

Dans la chaîne d’approvisionnement mondiale, les entreprises taiwanaises jouent souvent le rôle de « fournisseurs de composants » : transformateurs, GIS, tableaux électriques, avec une technologie avancée mais une gamme de produits relativement concentrée.

Avantages des actions américaines d’électricité

Les acteurs américains comme Eaton ou Siemens opèrent sur un marché mondial. Leur présence est moins limitée géographiquement, avec une capacité à couvrir l’ensemble de la chaîne, du hardware au software.

Investir dans ces sociétés permet de diversifier ses actifs à l’échelle mondiale, en s’appuyant sur la plus grande et la plus stable économie mondiale, ce qui permet de mieux se protéger contre la volatilité régionale.

Quelques sociétés américaines de services publics à surveiller

Opportunités dans la chaîne d’approvisionnement électrique américaine

Au-delà des services publics, les investisseurs peuvent aussi s’intéresser aux entreprises en amont :

Attention : ces entreprises peuvent connaître une forte volatilité, leurs résultats étant liés aux cycles d’investissement et à la conjoncture. Certaines PME peuvent aussi faire face à des problématiques de liquidité.

En résumé

Que vous optiez pour les actions du lourd électrique taiwanais ou américains, ces secteurs sont devenus des outils clés pour répondre à la transition énergétique mondiale et à la demande croissante d’électricité dans l’ère de l’IA. La clé est d’adapter votre choix à votre profil de risque, votre horizon d’investissement et vos objectifs patrimoniaux.