Interprétation du graphique de la tendance de l'or en 2025 : le prix de l'or a-t-il encore de la marge pour augmenter ?

Depuis le second semestre 2024, l’incertitude mondiale a propulsé l’or au centre de l’attention du marché. Après avoir franchi en octobre la barre des 4 400 dollars l’once, puis reculé, les investisseurs commencent à se poser une question essentielle — cette tendance haussière de l’or va-t-elle continuer à s’accélérer ?

Pour comprendre la trajectoire future du prix de l’or, il faut d’abord clarifier la logique fondamentale qui soutient cette hausse. Cet article analysera cette tendance à travers trois dimensions : les moteurs du marché, les points de vue des experts et des conseils pratiques d’investissement.

Pourquoi l’XAUUSD (or) a-t-il fortement dépassé ses sommets historiques ?

Au cours des deux dernières années, l’or a affiché une performance solide, et 2024 a été particulièrement remarquable — il a dépassé 4 300 dollars l’once cette année, atteignant un nouveau sommet. Selon les statistiques, la hausse cumulée de l’or entre 2024 et 2025 approche le niveau le plus élevé en 30 ans, dépassant les 31 % de 2007 et les 29 % de 2010.

Ce mouvement haussier s’appuie principalement sur trois forces de marché puissantes :

Incertitude politique et réglementaire qui stimule la demande de refuge

Au début de la nouvelle année, une série d’ajustements de politiques tarifaires a directement ravivé l’appétit pour la sécurité. L’expérience historique montre qu’en période d’incertitude politique (comme lors du conflit commercial sino-américain en 2018), le prix de l’or peut connaître une hausse à court terme de 5 % à 10 %. Plus l’incertitude est grande, plus l’attractivité de l’or comme valeur refuge est forte.

La tendance des taux d’intérêt et leur relation inverse avec l’or

Les orientations de la Fed ont un impact profond sur le prix de l’or. Lorsqu’elle baisse ses taux, le dollar s’affaiblit, et le coût d’opportunité de détenir de l’or sans rendement diminue, rendant l’or plus attractif pour les investisseurs. Si l’économie montre des signes de faiblesse, la cadence de baisse des taux peut s’accélérer, ce qui est favorable à l’or.

L’observation de l’historique des prix de l’or révèle une relation négative claire avec les taux d’intérêt réels. La formule des taux réels est : taux réel = taux nominal – inflation. Ainsi, chaque changement dans les anticipations de baisse des taux par la Fed se reflète dans le prix de l’or. Selon les données du marché à terme, la probabilité d’une baisse de 25 points de base lors de la prochaine réunion de la Fed reste élevée, ce qui constitue un facteur clé de soutien pour le prix de l’or.

La poursuite de l’accumulation d’or par les banques centrales mondiales

Selon le World Gold Council, au troisième trimestre 2025, les achats nets d’or par les banques centrales mondiales ont atteint 220 tonnes, en hausse de 28 % par rapport au trimestre précédent. Sur les neuf premiers mois, elles ont acheté environ 634 tonnes, légèrement en dessous du même période en 2024, mais toujours bien supérieur à la moyenne des autres années.

Il est également important de noter que, selon une enquête auprès des banques centrales, la majorité (environ 76 %) prévoit d’augmenter modérément ou significativement leur proportion d’or dans leurs réserves au cours des cinq prochaines années, tout en anticipant une baisse correspondante de la part du dollar dans leurs réserves. Cela reflète une vision à long terme favorable à l’or en tant qu’actif de réserve.

Autres facteurs importants qui soutiennent la hausse du prix de l’or

Contradiction entre la dette mondiale élevée et le ralentissement de la croissance économique

En 2025, la dette mondiale atteint 307 000 milliards de dollars. Ce niveau élevé limite les options politiques des pays, favorise une politique monétaire accommodante, et réduit ainsi les taux d’intérêt réels, soutenant indirectement la valeur de l’or.

Faible confiance relative dans le dollar

Lorsque la confiance dans le dollar vacille ou que le dollar subit une pression à la dépréciation, l’or libellé en dollars devient plus attractif, attirant facilement les flux de capitaux internationaux.

Risques géopolitiques persistants

Le conflit Russie-Ukraine perdure, et la situation au Moyen-Orient reste volatile. Ces facteurs d’instabilité renforcent la demande pour les métaux précieux comme outils de couverture, apportant un soutien à court terme au prix de l’or.

Sentiment du marché et flux de capitaux

La couverture médiatique continue et l’émotion des réseaux sociaux attirent constamment des capitaux à court terme vers l’or, créant un cycle haussier auto-entretenu. Cependant, il faut rester vigilant : ces facteurs à court terme peuvent provoquer des fluctuations violentes, sans pour autant indiquer une tendance longue.

Prévisions des principales institutions sur le prix de l’or

Malgré la correction récente, la majorité des grandes institutions restent optimistes quant à ses perspectives à long terme.

L’équipe de recherche en matières premières de JP Morgan considère cette correction comme une correction technique saine, tout en émettant une alerte sur les risques à court terme, et a relevé son objectif pour le quatrième trimestre 2026 à 5 055 dollars l’once.

Goldman Sachs maintient une vision favorable, avec un objectif de 4 900 dollars l’once à la fin 2026.

Bank of America est encore plus optimiste : après avoir relevé son objectif pour 2026 à 5 000 dollars l’once, elle a récemment indiqué que le prix de l’or pourrait atteindre 6 000 dollars en 2025.

Ces prévisions reflètent une tendance consensuelle à Wall Street : la dynamique haussière demeure.

Conseils pratiques pour les investisseurs particuliers

Après avoir compris la logique derrière la hausse de l’or, la question suivante pour l’investisseur est : est-ce le bon moment pour entrer ?

La réponse dépend de la tolérance au risque et du horizon d’investissement :

Pour les traders expérimentés à court terme

L’environnement volatil actuel offre de nombreuses opportunités à court terme. Sur un marché liquide comme celui de l’or, la direction et l’amplitude des mouvements sont relativement faciles à anticiper, surtout lors de périodes de forte volatilité. Suivre le calendrier économique américain et les publications de données économiques permet de saisir ces opportunités.

Pour les investisseurs débutants

Attention au risque de surachat. Commencez avec de petites sommes pour tester le marché, accumulez de l’expérience progressivement, évitez de tout miser d’un coup. En période de forte volatilité, il est courant de subir des pertes en achetant haut et en vendant bas.

Pour les investisseurs à long terme

Si vous envisagez de détenir de l’or physique ou des fonds liés à l’or dans une optique de placement à long terme, préparez-vous à gérer de fortes fluctuations. La volatilité annuelle de l’or atteint en moyenne 19,4 %, comparable à celle du S&P 500 à 14,7 %, voire plus élevée. Sur le long terme, l’or sert de réserve de valeur, mais cette période peut durer une décennie, avec des doubles ou des baisses de moitié.

Pour les portefeuilles diversifiés

Il n’est pas conseillé d’investir tout votre capital en or. Il doit faire partie d’un portefeuille diversifié, avec une allocation modérée pour répartir le risque.

Pour les gestionnaires de portefeuille agressifs

Il est possible d’utiliser la volatilité à court terme pour opérer, notamment autour des annonces de données américaines, où les fluctuations peuvent s’amplifier. Cela nécessite une bonne expérience du marché et une gestion rigoureuse du risque.

Trois risques majeurs liés à l’investissement dans l’or

L’amplitude de la volatilité n’est pas négligeable

La volatilité annuelle de l’or est de 19,4 %, comparable à celle des actions. Les investisseurs doivent être mentalement préparés à de fortes variations de prix.

L’épreuve du cycle temporel

L’or en tant qu’actif de réserve a un cycle très long. Sur une période de dix ans, le résultat peut être une multiplication par deux ou une perte de 50 %. Dans ce cycle long, les fluctuations violentes à court terme sont inévitables.

Les coûts de transaction invisibles

Les coûts de transaction pour l’or physique sont élevés, généralement entre 5 % et 20 %, ce qui réduit significativement la rentabilité.

En résumé, l’or dispose toujours d’un support structurel à la hausse en 2025 — banques centrales qui accumulent, taux d’intérêt en baisse, demande de sécurité — ces facteurs ne se sont pas estompés. Cependant, la volatilité à court terme est inévitable. Les investisseurs doivent élaborer leur stratégie en fonction de leurs connaissances, de leur tolérance au risque et de leur horizon temporel, plutôt que de suivre aveuglément le marché. La valeur à long terme de l’or est prouvée par l’histoire, mais le moment et la manière d’y entrer restent cruciaux.