Indice VIX : La métrique qui anticipe les mouvements du marché boursier

Qu’est-ce que le VIX ?

L’indice VIX est un thermomètre qui mesure la quantité d’incertitude que le marché anticipe pour les 30 prochains jours concernant le S&P 500, l’indicateur principal des actions américaines. Créé par le CBOE en 1993, cet instrument capte les attentes de volatilité en extrayant des données de milliers d’options négociées quotidiennement. À la différence d’un indice boursier traditionnel qui reflète des prix historiques, le VIX est prospectif : il anticipe ce qui va se passer, pas ce qui s’est passé.

Son surnom d’“indicateur de la peur” vient du fait qu’il monte précisément lorsque les investisseurs paniquent et vendent massivement des actions. Lorsqu’il baisse, il reflète la confiance et la relaxation sur les marchés financiers.

La relation inverse entre VIX et actions : pourquoi ils montent quand tout chute

La mécanique est simple mais cruciale : lorsque le S&P 500 chute, le VIX monte, et vice versa. Cela se produit parce que lors de baisses en actions, les investisseurs achètent une protection via des options, ce qui fait grimper leurs prix et, par conséquent, augmente le VIX.

Inversement, en période de prospérité où les actions progressent sans turbulences, le VIX reste déprimé car personne ne cherche de protection. Cette corrélation négative est si constante que de nombreux gestionnaires l’utilisent comme couverture de portefeuille : si vos actions baissent de 5 %, une position VIX monte de 3 % et compense une partie de la perte.

Comment il est calculé : au-delà de la formule

Le CBOE met à jour le VIX toutes les 15 secondes en utilisant des options du SPX arrivant à échéance dans les 23 à 37 prochains jours. La méthodologie équilibre options d’achat et de vente pour maintenir une mesure cohérente de la volatilité attendue sur 30 jours.

L’essentiel : ce n’est pas un calcul arbitraire. Il reflète ce que des milliers de participants sont prêts à payer pour une protection contre les chutes. Si ce prix monte, c’est que la peur grandit.

Échelle de risque du VIX : comment interpréter ses valeurs

Pendant la pandémie de COVID-19 en 2020, le VIX a atteint 82,69 points. En 2008, il a dépassé 89. Ce sont des chiffres qui marquent des moments de rupture totale sur les marchés d’actions.

VIX en 2025 : contexte géopolitique et macroéconomique

L’année a commencé avec un cocktail volatil. Les menaces tarifaires de Trump, la surprise du modèle d’IA de DeepSeek (qui a secoué les valorisations tech) et l’incertitude inflationniste ont créé un terrain fertile pour des mouvements brusques.

Le 27 janvier a été emblématique : le VIX a explosé de 30 % en une journée, dépassant 19 points. La faute au secteur technologique, qui s’est effondré après des nouvelles sur la concurrence chinoise en IA. Les investisseurs, qui avaient fortement parié sur les grandes tech américaines, ont été pris de panique d’un coup. Les ventes ont été massives, contaminant le reste des actions et la volatilité s’est emballée.

Ce qui a été frappant, c’est la rapidité de la reprise. Quelques heures plus tard, le VIX était déjà sous contrôle. Des analystes de UBS l’ont attribué à des rebalance automatiques : de nombreux algorithmes et fonds ont agi simultanément, provoquant d’abord un pic brutal de volatilité, puis sa rapide containment.

Pourquoi les investisseurs achètent et vendent des dérivés du VIX

Stratégie défensive : c’est l’assurance. Vous investissez dans des futures ou ETF du VIX lorsque vous anticipez une correction en actions. Si le S&P 500 chute de 10 %, votre position VIX monte et absorbe une partie du choc. Profil conservateur, objectif : dormir tranquille.

Stratégie offensive : c’est de la spéculation pure. Pari via CFD ou options que la volatilité va augmenter parce que vous attendez un événement de crise (élections, décisions des banques centrales, guerres commerciales). Si vous avez raison, gains amplifiés. Si vous vous trompez, pertes du même ordre.

Pendant COVID-19, les spéculateurs qui ont acheté du VIX en mars ont obtenu des rendements extraordinaires. L’indice de la peur a été leur actif le plus rentable quand tout le reste s’effondrait.

Comment fonctionne le portefeuille d’options du VIX

Contrairement au S&P 500, qui est un panier fixe de 500 grandes actions, le VIX est recalculé en permanence. Son portefeuille d’options change chaque minute pour maintenir exactement 30 jours d’échéance.

Cela signifie que le VIX ne “vieillit” jamais : il regarde toujours la même horizon temporel. Si quelqu’un veut répliquer l’indice manuellement, il devrait le rééquilibrer en continu, ce qui est pratiquement impossible pour le retail. C’est pourquoi on accède au VIX uniquement via des dérivés : futures, ETF, CFD.

Analyse technique du VIX aujourd’hui

Résistance à 20-22 points : cette plage a souvent fait office de plafond. Si le VIX la franchit avec conviction, c’est un signe que des épisodes de forte volatilité se profilent.

Support à 15-16 points : lorsqu’il descend près de cette zone, il trouve un plancher. Cela suggère que le marché perçoit un risque relativement faible.

Moyennes mobiles : celle à 50 jours est au-dessus de celle à 200, ce que certains interprètent comme une force relative à court terme. Le RSI tournait autour de 65 après les pics de janvier, en zone de surachat.

MACD : en territoire positif mais avec des signaux de resserrement, ce qui pourrait annoncer une inversion prochaine, mais rien n’est certain.

Scénarios possibles pour le VIX en 2025

Scénario haussier (VIX monte) : Trump intensifie ses guerres commerciales, l’inflation résiste, la Fed durcit sa politique monétaire, ou un “cygne noir” géopolitique apparaît. Dans ce cas, le VIX pourrait atteindre des niveaux de 2020 ( proches de 40-50).

Scénario neutre : tensions sans escalade, inflation stabilisée, la Fed suspend ses réductions. Le VIX fluctue entre 15-20 sans grands événements, typique de marchés en “attente”.

Scénario haussier (VIX baisse) : Trump négocie, inflation plus basse, la Fed réduit ses taux, pas de chocs. Le VIX se normalise entre 10-15, reflet de marchés tranquilles et d’actions en mode autopilote haussier.

L’information importante : bien que le VIX soit calculé sur le S&P 500, son effet est global. Un pic à New York effraie les investisseurs de Tokyo, Londres et São Paulo, provoquant des sorties de capitaux en cascade.

Brève histoire : du laboratoire à Wall Street

Tout a commencé à la fin des années 80 lorsque des universitaires comme Menachem Brenner et Dan Galai ont proposé de créer un indice de volatilité qui fonctionnerait comme un miroir des marchés, tout comme le S&P 500 reflète les prix des actions.

Le CBOE a embauché Bob Whaley en 1992 pour calculer les valeurs historiques du VIX à partir de données d’options depuis 1986, et l’a lancé au public en 1993. Depuis, il a été affiné (la méthodologie a été améliorée en 2003 avec une meilleure puissance de calcul), mais le concept reste le même : capturer la peur en chiffres.

La crise de 2008 l’a propulsé sous les projecteurs. Le VIX a clôturé à un maximum de 89,53 points. COVID-19 l’a porté à 82,69. Ce sont ces moments où l’indicateur brille en montrant ce que ressentent réellement les investisseurs.

Accéder au VIX : options disponibles

Le VIX ne s’achète pas directement. Il n’existe pas de “panier de volatilité” que l’on pourrait acquérir comme un fonds indiciel du S&P 500. Les seules voies sont :

Futures VIX : contrats cotés au CBOE. Vous vous engagez à acheter ou vendre de la volatilité à 30 jours à un prix convenu aujourd’hui. Leverage, rentables mais risqués.

ETF de volatilité : fonds qui répliquent le VIX ou ses futurs. Moins direct que les futures mais plus accessible pour le retail.

CFD sur VIX : proposés par des brokers retail, permettent de trader avec levier. Risque élevé, potentiel de gains élevé.

Options sur VIX : dérivés de dérivés. Pour traders avancés souhaitant construire des stratégies complexes.

Bonnes pratiques pour trader le VIX

1. Ne pas utiliser tout votre capital sur une seule position : le VIX est par définition volatile. Une position qui vous donne 5 % de gain aujourd’hui peut perdre 15 % demain.

2. Comprendre d’abord le S&P 500 : vous ne pouvez pas prévoir la peur sans comprendre ce qui fait peur. Étudiez les entreprises composant l’indice, les décisions de la Fed, le contexte géopolitique.

3. Utiliser comme couverture, pas comme pari principal : pour la majorité des investisseurs, le VIX sert à protéger les portefeuilles d’actions, pas à faire fortune en spéculant dessus.

4. Surveiller les événements macroéconomiques : chaque déclaration de Trump, chaque donnée d’inflation, chaque surprise technologique peut faire bouger le VIX de 20 % en quelques heures. Il faut être informé.

5. Ne jamais investir plus que ce que vous pouvez perdre : les dérivés du VIX peuvent liquider des comptes. C’est un outil puissant mais traître.

Conclusions : le VIX comme boussole du marché

Le VIX est l’indicateur le plus honnête qui existe : il reflète le pur peur et l’incertitude sans filtres. Tandis que le S&P 500 monte avec des narrations de gains futurs, le VIX crie la vérité gênante : “quelque chose ne colle pas ici”.

Pour les investisseurs en actions traditionnelles, comprendre le VIX, c’est comprendre quand leurs portefeuilles sont en danger réel. Pour les traders spéculatifs, c’est la frontière entre gains exceptionnels et ruine.

En 2025, avec Trump à la Maison Blanche, l’IA chinoise qui surprend le marché et les banques centrales naviguant dans l’inflation, le VIX restera pertinent. Peut-être pas atteindre des sommets historiques, mais il ne disparaîtra pas non plus. Ce sera la boussole qui indiquera où se trouve réellement la peur sur les marchés d’actions américains et, par extension, dans le monde.