Comprendre en un seul article comment calculer les dividendes en actions ! Quel est le plus avantageux entre le dividende en espèces et l'attribution gratuite d'actions ?

Les investisseurs en actions attendent tous une chose — les dividendes. Après avoir réalisé des bénéfices, les sociétés cotées ont généralement tendance à redistribuer une partie de leurs profits aux actionnaires, c’est ce qu’on appelle la distribution de dividendes. Mais il existe deux façons de distribuer ces dividendes : une consiste à donner directement de l’argent (dividende en espèces), l’autre à distribuer des actions (dividende en actions). Comment choisir pour que votre portefeuille soit plus garni ?

Dividendes en actions vs dividendes en espèces, comment la société choisit-elle ?

Distribution d’actions — c’est la société qui vous offre gratuitement des actions, qui sont créditées sur votre compte, augmentant ainsi votre nombre d’actions détenues. Cela s’appelle dividendes en actions ou augmentation de capital.

Distribution d’argent — c’est le transfert direct d’argent sur votre compte, aussi appelé dividendes en espèces ou distribution de dividendes.

Le choix entre ces deux méthodes dépend entièrement de la situation actuelle de la société. La distribution en espèces exige plus de conditions : il faut que l’entreprise fasse des bénéfices, dispose de liquidités suffisantes, et que la distribution ne mette pas en péril sa liquidité. La distribution d’actions est plus souple : tant que les conditions de distribution sont remplies, même en manque de liquidités, la société peut distribuer des actions.

Calendrier de distribution des dividendes en actions

Les sociétés cotées distribuent généralement des dividendes une fois par an, mais il existe aussi des distributions semestrielles ou trimestrielles. Par exemple, la majorité des actions taïwanaises distribuent une fois par an, alors que les actions américaines ont l’habitude de distribuer trimestriellement. Le plan de dividendes doit être approuvé par l’assemblée générale des actionnaires et publié dans les rapports financiers.

Le processus de distribution se divise en quatre étapes :

Date d’annonce — la société annonce la distribution de dividendes

Date d’enregistrement — on détermine qui peut recevoir cette distribution, en fonction de la détention d’actions à cette date

Date de détachement — généralement le jour suivant la date d’enregistrement, c’est le jour où l’achat d’actions ne donne plus droit aux dividendes

Date de distribution — la date officielle où les dividendes sont crédités sur votre compte

Comment calculer les dividendes en actions ? Trois exemples pour vous familiariser

Cas de distribution pure d’actions

Supposons que vous détenez 1000 actions de Cathay Financial, et que la société décide de distribuer 1 action pour 10 actions détenues :

• Calcul : (1000 ÷ 10) × 1 = 100 actions
• Résultat : votre compte passe à 1000 + 100 = 1100 actions

Cas de distribution pure d’espèces

Supposons que vous détenez 1000 actions de Hon Hai, et que la société décide de distribuer 5,2元 par action :

• Calcul : 1000 × 5,2 = 5200元
• Après impôt : 5200 × 0,95 = 4940元 (en supposant un taux d’imposition de 5%)

Cas de distribution mixte

Certaines sociétés distribuent à la fois des actions et de l’argent, par exemple en détenant aussi 1000 actions de Hon Hai :

• Distribution d’actions : 1000 ÷ 10 = 100 actions
• Distribution d’espèces : 1000 × 4 = 4000元
• Résultat final : 100 actions + 4000元 en cash

Après le détachement, pourquoi le prix de l’action chute-t-il ?

Après la distribution de dividendes, le prix de l’action baisse généralement, ce qui peut surprendre. En réalité, c’est un phénomène normal, motivé par deux mécanismes :

Détachement de dividendes (ex-dividende) — lorsque la société verse des liquidités, la valeur nette de l’actif diminue, ce qui entraîne une baisse du prix de l’action. La formule :

• Prix ex-dividende = Prix de clôture à la date d’enregistrement − montant du dividende par action
• Par exemple : une action à 66元 distribue 10元, le lendemain elle vaut 66 − 10 = 56元

Détachement d’actions (ex-split) — lorsque la société distribue des actions, le capital total augmente, mais la valeur de marché reste inchangée, ce qui dilue la valeur par action, entraînant une baisse du prix. La formule :

• Prix ex-split = Prix de clôture à la date d’enregistrement ÷ (1 + taux de distribution d’actions)
• Par exemple : une action à 66元, avec un split 1 pour 10 (taux 0,1), le lendemain elle vaut 66 ÷ 1,1 ≈ 60元

Dans le cas d’une distribution combinée d’espèces et d’actions :

• Prix ex-dividende et split = (Prix de clôture à la date d’enregistrement − montant du dividende) ÷ (1 + taux de distribution d’actions)
• Par exemple : 66元, dividende 1元, split 1 pour 10, le lendemain : (66 − 1) ÷ 1,1 ≈ 59,1元

Après la chute du prix, qu’est-ce que le « rattrapage » (填權) et le « décalage » (貼權) ?

Après le détachement, le prix de l’action devient plus bas. Si la société a de bonnes perspectives, les investisseurs seront prêts à acheter à un prix plus faible, ce qui entraînera une remontée progressive du prix jusqu’au niveau d’avant distribution — c’est ce qu’on appelle 填權 ou 填息. À l’inverse, si le prix continue de baisser, on parle de 貼權 ou 貼息.

Lorsque le rattrapage se produit, votre richesse augmente avec la hausse du prix de l’action — c’est là toute la puissance des dividendes.

Dividendes en espèces vs dividendes en actions, lequel est le plus avantageux ?

Les investisseurs préfèrent généralement les dividendes en espèces parce que :

• En recevant de l’argent, vous pouvez choisir librement votre stratégie d’investissement
• La distribution en espèces ne dilue pas votre participation
• Les gains sont plus sûrs et plus directs

Mais, les dividendes en espèces ont un coût fiscal, le taux d’imposition dépendant de la durée de détention.

Pour la société, la distribution en espèces est plus contraignante :

• Elle doit disposer de bénéfices et de réserves suffisantes
• Après distribution, ses liquidités disponibles diminuent
• Cela peut limiter le développement de nouveaux projets ou l’expansion commerciale

Sur le long terme, les avantages des dividendes en actions deviennent évidents :

• Si la société se développe bien, la croissance du prix de l’action dépasse souvent le montant des dividendes
• Distribuer des actions revient à faire un effet de capitalisation automatique, avec un effet cumulatif impressionnant
• C’est plus adapté aux investisseurs à long terme

En résumé : les dividendes en espèces sont une « sécurité immédiate », tandis que les dividendes en actions sont une « croissance à long terme ». Le choix dépend de votre horizon d’investissement et de votre tolérance au risque.

Autres formes de redistribution : fractionnement d’actions et rachats d’actions

Toutes les sociétés ne choisissent pas de distribuer des dividendes. Certaines utilisent d’autres méthodes pour récompenser leurs actionnaires :

Fractionnement d’actions — transformer 1 action en 2 ou plus, ce qui réduit le prix par action, mais ne modifie pas la proportion de votre participation. Un prix d’action plus bas peut attirer plus d’investisseurs particuliers, ce qui peut faire monter le prix indirectement, augmentant ainsi la richesse des actionnaires.

Rachat d’actions — la société rachète ses propres actions avec ses liquidités, ce qui réduit le nombre total d’actions en circulation, augmente la valeur nette par action, et envoie un signal que l’action est sous-évaluée, ce qui peut stimuler le prix.

Comment vérifier quand une société va distribuer des dividendes ?

Consulter le site officiel de l’entreprise

Les sociétés publient des annonces pour la distribution de dividendes, que l’on peut consulter sur leur site officiel. Certaines listent aussi l’historique des distributions.

Vérifier sur la bourse

Par exemple, à Taïwan, on peut consulter le calendrier des ex-dividendes et les résultats prévisionnels sur le site de la Bourse de Taïwan, qui couvre depuis 2003 les données de distribution de toutes les sociétés cotées.

En conclusion

Les dividendes sont un cadeau de la société aux actionnaires, mais pas la seule forme de retour. Parfois, la croissance du prix de l’action elle-même constitue la meilleure récompense — même sans distribution, les actionnaires peuvent profiter de l’appréciation du capital.

Ainsi, pour juger si une action vaut la peine d’être achetée, il faut à la fois regarder ses antécédents en matière de dividendes et ses perspectives de développement. À court terme, privilégiez les dividendes ; à long terme, misez sur la croissance — c’est là toute la philosophie de l’investissement en actions.