Guide d'investissement actuel dans les actions du secteur de la défense : opportunités de l'industrie de la défense à travers les conflits mondiaux

Les conflits régionaux fréquents entraînent une hausse des dépenses de défense, et les actions liées au secteur de la défense deviennent un centre d’intérêt sur le marché. Sous l’effet de la guerre en Ukraine et du conflit israélo-palestinien, les budgets militaires de nombreux pays atteignent de nouveaux sommets, tandis que l’émergence de la guerre technologique stimule la demande pour des armes de pointe telles que les drones et les missiles de précision. Cela attire non seulement l’attention des investisseurs, mais offre également au secteur de la défense des opportunités de croissance sans précédent.

Pourquoi s’intéresser maintenant aux actions du secteur de la défense ?

La nature des guerres modernes a changé. Les champs de bataille autrefois dominés par la force humaine sont progressivement remplacés par une ère où la technologie décide de l’issue. La guerre de l’information, la guerre de l’opinion, les opérations de drones — ces nouvelles formes de combat génèrent une demande énorme pour des technologies de défense avancées.

Les pays du monde entier font face à une problématique commune : dans une période de vieillissement démographique et de baisse de la natalité, il devient difficile de maintenir le nombre traditionnel de soldats. Comment atteindre les objectifs de défense nationale avec moins de personnel ? La réponse réside dans la technologie et l’automatisation des armes. Cela pousse les décideurs militaires à augmenter continuellement leur budget de défense, cherchant des solutions militaires permettant de « minimiser les pertes tout en maximisant l’efficacité ».

Les principales économies comme la Chine, Taïwan et les États-Unis ont récemment augmenté leur budget de défense, et cette tendance est difficile à inverser à court terme. Par conséquent, la demande pour les actions du secteur de la défense reste relativement solide.

Comment identifier les actions du secteur de la défense qui valent l’investissement ?

Toutes les entreprises qui se revendiquent « défense » ne méritent pas forcément l’attention. Avant d’investir, il faut se poser trois questions clés :

Premièrement, quelle est la proportion d’activité liée à la défense ? Certaines entreprises tirent moins de 30 % de leur chiffre d’affaires du secteur militaire, la majorité de leurs revenus provenant encore du marché civil. Des entreprises comme Lockheed Martin ou Boeing, qui ont des activités à la fois civiles et militaires, en sont des exemples typiques. Lorsque les commandes militaires augmentent mais que le marché civil reste faible, le cours de l’action peut tout de même baisser.

Deuxièmement, la stratégie technologique de l’entreprise correspond-elle aux besoins futurs ? La taille des armées pourrait ne plus s’accroître, mais plutôt se concentrer sur le renouvellement des équipements. Les commandes pour l’armée de terre pourraient stagner, tandis que celles pour l’aviation, la marine et la guerre de l’information continueront de croître. Lors du choix d’une entreprise, il faut prêter attention à ses axes de R&D.

Troisièmement, l’entreprise possède-t-elle un avantage concurrentiel difficile à reproduire (un « moat ») ? Le secteur de la défense a des barrières à l’entrée très élevées, liées à la sécurité nationale. La confiance se construit sur plusieurs décennies, et de nombreuses technologies et brevets sont détenus en exclusivité. Les leaders du marché sont difficiles à détrôner, ce qui confère une valeur d’investissement à long terme.

Analyse des leaders de l’industrie de la défense aux États-Unis

Lockheed Martin(LMT) : Un leader en croissance stable dans la défense

Lockheed Martin est le plus grand contractant de la défense au monde, intervenant dans les systèmes de missiles, avions de combat, défense spatiale, etc. Depuis son introduction en bourse, son cours affiche une tendance haussière claire à long terme, avec des corrections principalement dues à la correction générale du marché. Sur le long terme, c’est une valeur classique dans le secteur de la défense.

Northrop Grumman(NOC) : Leader en radar et technologies de défense

Northrop Grumman est le quatrième plus grand fabricant de défense mondial et le plus grand fabricant de radars. Entreprise purement spécialisée dans la défense, ses bénéfices sont stables, et son cours ne cesse de progresser, avec 18 années consécutives d’augmentation des dividendes. Cette année, elle accélère un programme de rachat d’actions de 500 millions de dollars, renforçant la confiance des actionnaires.

Elle se concentre sur le domaine de la « dissuasion stratégique », impliquant des technologies spatiales, de missiles et de communication. Cela signifie que tant que la tension géopolitique mondiale persiste, même sans conflit armé, la crainte d’un renforcement des dépenses militaires pousse les pays à augmenter leurs investissements. La profondeur de son « moat » et sa position technologique de leader en font une option privilégiée pour un investissement à long terme.

General Dynamics(GD) : Action de défense à revenu stable

General Dynamics est l’un des cinq principaux fournisseurs de défense aux États-Unis, intervenant dans la marine, l’armée de l’air et l’armée de terre. Elle fabrique notamment des avions de chasse, des systèmes d’armes, etc.

Son avantage unique réside dans le fait que sa division civile, qui produit des avions de ligne comme le Gulfstream, n’est pas sensible aux cycles économiques, assurant une stabilité de revenus. Même durant la crise financière de 2008 ou la pandémie de 2020, ses bénéfices n’ont pas connu de fluctuations majeures. Cette stabilité lui a permis d’augmenter ses dividendes pendant 32 années consécutives — une rareté parmi les entreprises américaines.

Son taux de croissance du chiffre d’affaires n’est pas exceptionnel, mais elle maintient ses marges en contrôlant ses coûts, et rachète régulièrement ses actions pour soutenir la valeur pour les actionnaires. Malgré un potentiel de croissance limité, sa forte barrière à l’entrée en fait une valeur sûre pour les investisseurs recherchant la stabilité.

Raytheon(RTX) : Entreprises à surveiller en difficulté

Raytheon est un acteur majeur de la défense mondiale, avec une base de commandes stable. Cependant, son cours a été faible cette année, même dans un contexte de rebond global en 2023. La principale raison réside dans ses problèmes dans le secteur civil.

Raytheon fournit des pièces pour l’Airbus A320neo, mais celles-ci présentent un défaut de qualité : un métal en poudre rare, susceptible de provoquer la rupture de pièces de moteur sous haute pression. Avec la forte demande pour de nouveaux avions, Raytheon doit faire face à des coûts de maintenance importants : dans les 3-4 prochaines années, environ 350 appareils A320neo devront faire l’objet de contrôles et réparations annuels, chaque opération pouvant durer jusqu’à 300 jours. Cela impacte ses revenus, tout en exposant à des risques juridiques et de perte de clients.

Investir dans Raytheon demande de la prudence. Bien que la partie militaire soit stable, la crise dans le civil peut annuler tous les avantages. La rentabilité est incertaine tant que le problème n’est pas résolu.

Boeing(BA) : Nuages sombres sur le marché civil

Boeing, l’un des deux géants de l’aéronautique mondiale, produit des avions militaires comme le B52 ou l’Apache, et fait partie des cinq principaux fournisseurs de défense américains. Mais comme Raytheon, ses difficultés proviennent du secteur civil.

Les accidents majeurs du 737 MAX en 2018-2019, qui ont conduit à son interdiction de vol mondiale, puis la pandémie, ont fortement impacté ses bénéfices. La menace principale réside dans l’évolution du marché : traditionnellement, Boeing a dominé le marché mondial pendant des décennies, grâce à des subventions des gouvernements européens et américains. Mais avec la montée des tensions commerciales entre la Chine et les États-Unis, les compagnies aériennes chinoises soutiennent désormais des fabricants locaux, comme « Commercial Aircraft Corporation of China » (COMAC), qui pourrait prendre une part du marché traditionnel de Boeing.

Du point de vue de l’investissement, la division militaire de Boeing devrait continuer à croître, mais ses activités civiles sont en difficulté. Ce titre est plutôt à acheter lors des replis, plutôt que lors des hausses.

Caterpillar(CAT) : Actions du secteur de la défense aux frontières floues

Caterpillar est souvent classé dans le secteur de la défense, mais en réalité, ses revenus liés à la défense représentent moins de 30 %, ses principales activités étant la fabrication de machines de construction. Ses revenus dépendent principalement des investissements dans les infrastructures mondiales et des prix des matières premières.

Ce type d’entreprise peut connaître une forte demande lors des reconstructions post-conflit, mais reste essentiellement une industrie civile. Si l’on se concentre sur les opportunités militaires, Caterpillar n’est pas la première option.

Stratégie pour investir dans le secteur de la défense en Taiwan

La montée des tensions dans le détroit de Taiwan est devenue un enjeu géopolitique mondial. Les budgets de défense de la Chine et de Taïwan ont tous deux augmenté ces dernières années, créant une opportunité historique pour les entreprises locales.

Thunder Tiger(8033.TW) : De jouet à drone, une transformation réussie

Thunder Tiger, autrefois un grand fabricant de modèles télécommandés, s’est transformé avec succès en entreprise de défense grâce à la croissance du marché des drones. En 2022, son cours a fortement augmenté, reflétant l’optimisme du marché sur ses perspectives. Avec la demande militaire en hausse, cette société mérite une attention continue.

Hanxiang(2634.TW) : Plateforme diversifiée pour la défense et le civil

Hanxiang combine activités de défense et civiles, mais sa structure est plus stable que celle de Boeing ou Raytheon. La division civile se concentre sur la maintenance et la vente de pièces d’avions, tandis que la division militaire produit principalement des avions d’entraînement.

Son avantage clé réside dans la stabilité de ses activités de maintenance, qui génèrent des revenus réguliers tant que l’aviation civile fonctionne. Que la demande militaire augmente ou que le marché civil prospère, Hanxiang peut en bénéficier. Avec la croissance du marché des drones et la relance économique, les actions de Hanxiang sont relativement stables et prometteuses.

Pourquoi investir à long terme dans les actions du secteur de la défense ?

En appliquant le cadre d’investissement classique de Warren Buffett, les actions du secteur de la défense répondent aux trois critères : « assez humide », « assez long » et « avec une barrière profonde ».

Une filière à très long terme : L’histoire humaine montre que guerre et conflit ne cessent jamais. La demande en défense est donc vouée à durer indéfiniment, assurant une stabilité de la demande à long terme.

Une barrière concurrentielle très profonde : La technologie de défense représente souvent le sommet de la R&D humaine, et ses applications civiles ne se font qu’après plusieurs années d’utilisation militaire. Les barrières à l’entrée, la sensibilité à la sécurité nationale, la confiance construite sur des décennies, et les brevets exclusifs rendent la concurrence très difficile.

Une croissance alimentée par le contexte géopolitique : La configuration géopolitique mondiale évolue d’un modèle d’intégration économique vers une régionalisation. Depuis la politique de « relocalisation » de Trump, la mondialisation s’est ralentie, et chaque pays renforce ses capacités militaires. Cette tendance devrait continuer, rendant la hausse des dépenses militaires la norme. La baisse des dépenses militaires pour « désarmement » est une crainte, mais dans le contexte actuel, elle est peu probable.

Conseils clés pour investir dans le secteur de la défense

Le marché des actions de défense repose sur une demande solide, mais pour choisir les bonnes valeurs, il faut faire une analyse approfondie :

1. Vérifier la proportion d’activité liée à la défense. Ne pas se laisser berner par le label « actions de défense » : certaines entreprises ne font qu’un peu de militaire. Les leçons de Raytheon et Boeing montrent que même une forte demande militaire ne suffit pas si le secteur civil est en crise.

2. Surveiller l’évolution du marché civil. Pour les entreprises duales, suivre les indicateurs des deux marchés.

3. Évaluer la profondeur du « moat » (avantage concurrentiel). Privilégier les entreprises technologiques, avec une base de confiance solide, et difficiles à concurrencer.

En revanche, le risque de faillite d’une entreprise de défense est faible. La relation étroite avec le gouvernement, principal client, assure une stabilité qui limite le risque de défaillance. Cela confère aux actions du secteur une base d’investissement solide à long terme.

En résumé

Les actions du secteur de la défense ont une demande stable, et la géopolitique continue de soutenir leur croissance. Cependant, toutes les entreprises étiquetées « défense » ne sont pas forcément intéressantes. Les investisseurs doivent analyser la part de revenus liés à la défense, la santé du marché civil, la solidité technologique, et l’environnement géopolitique mondial pour faire des choix éclairés. En sélectionnant judicieusement, les actions du secteur de la défense peuvent constituer une composante fiable d’un portefeuille à long terme.